Реферат: Хеджирование как инструмент управления финансовыми рисками
Продажа фьючерсного контракта за 110 рублей.
Февраль
Продажа акций по 90 рублей.
Покупка фьючерсного контракта 100 рублей.
Прибыль 10 рублей.
Конечная цена: 90 +10= 100 рублей.
В итоге этой операции потери на наличном рынке компенсировались прибылью от хеджирования, что позволило хеджеру получить намеченный уровень цен.
Зная примерный объем своих акций, хеджер может застраховать все продаваемое количество. Так, если он знает, что количество его акций составляет 20 тыс. штук, то он приобретет четыре фьючерсных контракта по 5 тыс. штук каждый. В то же время если бы в вышеприведенном примере цены на наличном рынке вопреки ожиданиям повысились, то полученная здесь дополнительная прибыль пошла бы на компенсацию убытков по фьючерсным операциям (таблица2).
Таблица 2
|
Дата |
Наличный рынок |
Фьючерсный рынок |
|
Январь |
Целевая цена 100 рублей. |
Продажа фьючерсного контракта за 110 рублей. |
|
Февраль |
Продажа акций по 105 рублей. |
Покупка фьючерсного контракта по 120 рублей. Убыток 5 рублей. |
Конечная цена: 105 - 5= 100 рублей.
В этом примере отчетливо видно, что хеджирование не только снижает возможные убытки, но и лишает дополнительной прибыли. Так, во втором случае владелец акций мог получить дополнительную прибыль, продав акции по 105 рублей., если бы не прибегал к хеджированию. Поэтому хеджеры обычно страхуют не весь объем продукции, а какую-то его часть.
3.3 Хеджирование покупкой
Эта операция представляет собой покупку фьючерсного контракта кем-либо, имеющим короткую позицию на наличном рынке. Результатом длинного хеджа является фиксация цены закупки товара. Используется он для защиты и от рисков, возникающих при форвардных продажах по фиксированным ценам, и от роста цен на сырье, используемое в производстве продукта со стабильной ценой.
Этот вид хеджирования часто применяют посреднические фирмы, имеющие заказы на закупку товара в будущем, а также компании - переработчики. При этом закупки на фьючерсном рынке совершаются как временная замена закупки реального товара. В итоге длинное хеджирование предохраняет от повышения цен.
Например, потребитель знает, что ему необходимо закупить 10 тыс. баррелей. нефти через два месяца, но опасается повышения цен по сравнению с текущим уровнем в 166 долл. за баррель. Немедленная закупка для него невозможна, так как он не имеет хранилища. В этом случае он покупает 100 фьючерсных контрактов на нефть на бирже и продает их, когда будет заключать контракт на реальную поставку. Общий результат операции (таблица 3):
Таблица 3
|
Дата |
Наличный рынок |
Фьючерсный рынок |
|
Январь |
Нет сделок К-во Просмотров: 287
Бесплатно скачать Реферат: Хеджирование как инструмент управления финансовыми рисками
|