В период наблюдения проведено собрание кредиторов, на котором рассмотрены вопросы, предусмотренные Федеральным Законом от 01.03.1998г. Собрание кредиторов принимает решение о введении внешнего управления, конкурсном производстве или мировом соглашении. Суть введения процедуры внешнего управления заключается не только в удовлетворении требований кредиторов, но и проведении ряда мероприятий, направленных на восстановление платежеспособности предприятия. Поэтому оно эффективно, когда осуществляется специалистами высокого класса. К мероприятиям, направленным на восстановление платежеспособности предприятия, необходимо отнести: снижение издержек производства, рост производительности труда, повышение конкурентоспособности продукции, и т.п. (наряду с реструктуризацией долгов, изменение системы управления, выработкой новой стратегии и многого другого). Но введение внешнего управления еще не означает, что предприятие будет успешно реформировано.

Фигура внешнего управляющего в рассматриваемом периоде антикризисного управления имеет решающее значение. От его воли, способностей, организаторского таланта зависит результативность внешнего управления. На предприятии вводится конкурсное производство. Деньги, вырученные от реализации конкурсной массы, распределяются в порядке очередности, предусмотренной Федеральным Законом. Проведя определенную работу с кредиторами, управляющий получает возможность реструктурировать кредиторскую задолженность предприятия. Возможен вариант заключения мирового соглашения с кредиторами. В редких случаях проведение процедуры внешнего управления оказывается настолько эффективным, что предприятие рассчитывается с кредиторами.

Внешнее управление может стать эффективной мерой лишь в отношении предприятия, кризисные явления на котором затрагивают только отдельные направления его деятельности. Когда же производство практически остановлено, оборотных средств нет, задолженность во много раз превышает объем реализации, тогда ничто, кроме конкурсного производства спасти предприятие уже не может.

При принятии решения о признании должника банкротом арбитражный суд вводит процедуру конкурсного производства и назначает конкурсного управляющего. Конкурсный управляющий должен максимально удовлетворить требования кредиторов. Все полномочия по управлению делами должника, в том числе по управлению имуществом, переходят к конкурсному управляющему.

Процедуры конкурсного производства – это удовлетворение требований кредиторов и исключение из гражданского оборота несостоятельных хозяйственных субъектов, восстановление платежеспособности финансово неустойчивых предприятий и наращивание числа эффективных собственников. Акцент при этом делается на освобождение от долгов, оптимизацию системы управления и развитие конкурентоспособных направлений производственной деятельности.

Для выполнения работы изучен широкий круг источников: законодательные акты, нормативные документы, методические рекомендации, статистические данные, монографии, статьи периодических изданий.

Существенную помощь в этой сложной работе оказало ознакомление с трудами таких известных специалистов, как М.В.Телюкина, Е.Торкановский, И.Гуськов. Они рассматривают проблему несостоятельности и банкротства.

Хронологические рамки дипломной работы охватывают 1998 – 2000 гг.

Структура дипломной работы определена целями и задачами исследования. Дипломная работы состоит из введения, трех глав и 13 параграфов. В первой главе раскрывается понятие банкротства: как возникает банкротство, сущность, виды и процедуры банкротства, а также причины банкротства. Во второй главе исследуется процедура наблюдения и внешнего управления на предприятии ОАО «ПСРМЗ» В третьей главе рассматривается конкурсное производство - завершающая стадия процедуры банкротства. А также включает заключение, список источников и литературы, рисунки, приложения, связанные с исследованием несостоятельности предприятия.

Глава 1. Понятие банкротства.

1.1. Как возникает банкротство.

Фирма-банкрот, что это такое? Различные специалисты ответят на этот вопрос по-разному.

Юрист сошлется на Закон о банкротстве, в соответствии с которым под несостоятельностью (банкротством) понимается «признанная арбитражным судом или объявленная должником неспособность должника удовлетворить в полном объеме требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате налогов, сборов и иных обязательных платежей в бюджет соответствующего уровня (федеральный, бюджет субъекта РФ, местный бюджет) и во внебюджетные фонды в порядке и на условиях, определенных федеральным законодательством».[1.1. ст.2]

Банкир отметит момент прекращения платежей и занесение расчетных документов фирмы в соответствующую картотеку банка.

Экономист попытается рассмотреть банкротство как процесс, в котором и юрист, и банкир зафиксировал лишь отдельные моменты.

Существуют определенные признаки банкротства. В соответствии со статьей 3 Федерального закона «О несостоятельности (банкротстве)» признаком банкротства предприятия (организации) считается неспособность удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанности не исполнены им в течение 3 месяцев с момента наступления даты их исполнения. Для определения признаков банкротства предприятия-должника должен приниматься в расчет размер денежных обязательств, в том числе размер задолженности за пререведенные товары, выполненные работы и оказанные услуги, суммы займов с учетом процентов, подлежащих уплате должником, за исключением обязательств перед гражданами, перед которыми предприятие-должник несет ответственность за причинение вреда жизни и здоровью, обязательств по выплате авторского вознаграждения, а также обязательств перед учредителями (участниками) должника-предприятия (организации), вытекающих из такого участия. Подлежащие уплате за неисполнение или ненадлежащее исполнение денежного обязательства неустойки (штрафы, пени) не учитываются при определении размера денежных обязательств.

При определении наличия признаков банкротства предприятия должны приниматься в расчет размеры обязательных платежей (налогов, сборов) без учета установленных федеральным законодательством штрафов (пени) и других финансовых (экономических) санкций.

Арбитражный суд может возбудить дело о банкротстве, если требования к предприятию-должнику в совокупности составляют не менее 500 минимальных размеров оплаты труда.

Во второй половине 90-х годов взаимные неплатежи, вызванные крайним ограничением кредитных ресурсов при резком скачке цен, охватили подавляющую часть российской экономики. Трудности по различным причинам испытывают наши биржи, коммерческие банки, различные предприятия и организации.

Конечно, наши сегодняшние проблемы имеют специфические формы проявления, тем не менее банкротство – неизбежный спутник любого современного рынка. Цивилизованность придала банкротству упорядоченный, чуть ли не мирный характер, но не смогла исключить его из арсенала рыночных инструментов перелива капитала.

Предпринимательство всегда сопряжено с риском потерь. Источниками неопределенности являются все стадии воспроизводства – от закупки и доставки сырья, материалов и комплектующих изделий до производства и продажи. Связь риска и прибыли имеет фундаментальное значение для понимания природы предпринимательства, разработки эффективных методов его регулирования.

Дело в том, что в экономике без неопределенности, т.е. без риска, прибыли всех предпринимателей должны были бы приблизиться к нулю. В Реальной же экономике неопределенность становится источником либо выигрыша, либо убытка, причем выигрыш более удачливых фирм образуется за счет убытков менее удачливых. Правда, речь идет не о привычном бухгалтерском, а об экономическом понимании прибыли, когда в затратах учитываются суммы, связанные со «стоимостью капитала». Вот мы и подошли к важнейшему финансовому понятию, приоткрывающему механизмы возникновения банкротства.

Обратимся к финансовому балансу акционерного общества. Источниками его капитала являются средства акционеров (собственный капитал общества) и кредиты. Отвлекаюсь от иных форм финансовых обязательств предприятия (задолженность поставщикам, отложенные долги и т.д.), которые возникают автоматически и не несут процентных отчислений.

Акционеры и кредиторы рассчитывают на вознаграждение, соответствующее сложившимся рыночным условиям, ставкам процентов и дивидендов по аналогичным облигациям, акциям и другим видам финансовых обязательств. Очевидно, что их расчеты могут оправдаться лишь в том случае, если прибыль будет достаточной для осуществления ожидаемых платежей.[2.13]

Средневзвешенные ожидаемые платежи (в процентах к заемному и акционерному капиталу) и являются «стоимостью капитала».

Повторяю, что соответствующих платежей ожидают кредиторы и акционеры и обеспечиваются эти ожидания соответствующей фактической прибыльностью фирмы, прибыльностью использования ее активов. Один из первых признаков движения к банкротству – падение прибыльности фирмы ниже стоимости ее капитала.

В чем это практически выражается? Проценты за кредит и дивиденды, выплаченные фирмой, перестают отвечать сложившимся рыночным условиям, и вложение средств в данную фирму становится менее привлекательным финансовым мероприятием. Падение цены акции фирмы (если последние обращаются на открытом рынке). Кредиторы (владельцы облигаций и других документов, регистрирующих выдачу займа) получают твердые суммы, определенные кредитными договорами, но относительная выгодность их вложений в данную фирму уменьшается, и в связи с падением стоимости акционерного капитала падает и цена акций, увеличивается риск возврата средств.

Чем это реально грозит фирме? Возникают трудности с наличными средствами. Они возникают уже в связи с относительным падением прибыльности предприятия и возможными трудностями с оплатой расходов. Но трудности с наличностью могут увеличиться очень резко, если кредиторы сочтут слишком опасным возобновлять их даже при повышенном проценте (так как с уменьшением стоимости собственного капитала фирмы риск возврата средств увеличивается), не продлят кредитные договоры на следующий период, и фирме придется выплатить не только проценты, но и сумму основного долга.

Тогда может возникнуть кризис ликвидности и фирма войдет в состояние «технической неплатежеспособности». Эта ступень падения может рассматриваться как банкротство, и это повод для обращения в суд. Однако возможно еще более глубокое падение.

Снижение прибыльности фирмы нередко означает снижение ее цены. Цена фирмы – это приведенные к настоящему времени потоки выплат кредиторам и акционерам (в качестве дисконтирующего множителя используется «стоимость капитала»). Цена фирмы может упасть ниже суммы обязательств кредиторам. Это означает, что акционерный капитал исчезает. Это и есть полное банкротство, банкротство акционеров. Правда, здесь возможны некоторые уточнения. В связи с падением прибыльности и соответствующим падением цены фирмы последняя может упасть ниже ликвидационной стоимости активов. В этом случае именно последняя рассматривается в качестве цены фирмы. Ликвидация фирмы становится выгоднее ее эксплуатации, и если ликвидационная стоимость фирмы ниже цены обязательств, то акционеры лишаются всего своего капитала. [2.14]

Итак, движение, начатое относительным снижением прибыльности приводит фирму к банкротству. Кажется очевидным, что всяческое повышение прибыльности, рост выручки и доходов должны служить повышению устойчивости фирмы, уводить ее от неплатежеспособности. Но это утверждение справедливо лишь в определенных пределах и условиях. Взаимосвязь между платежеспособностью предприятия и его эффективностью (последняя может быть выражена различными показателями) достаточна сложна.[2.16]

1.2. Сущность, виды и процедуры банкротства.