Реферат: Кредитні рейтинги

Окрім наведеного переліку при обчисленні кредитного рейтингу певної держави враховуються різноманітні специфічні чинники.

Для обчислення рейтингу боргових цінних паперів необхідною є інформація щодо платоспроможності емітента цих паперів, обсягу та структури його боргу, стабільності його грошових потоків тощо. За відсутності достатньої інформації рейтинг не встановлюється. Постійної формули для розрахунку кредитних рейтингів не існує. Але практика показує, що до переліку чинників, які враховуються при обчисленні кредитного рейтингу облігацій, входять:

— різноманітні коефіцієнти, що характеризують надійність повернення боргового зобов'язання;

— забезпеченість зобов'язання заставою;

— підпорядкованість даної облігації іншому борговому зобов'язанню;

— наявність гарантій по облігаціях;

— наявність грошового фонду (амортизаційного фонду) для забезпечення регулярних відсоткових платежів по боргових цінних паперах;

— строк платежу;

— стабільність компанії-емітента (стабільність отримання компанією доходів, у тому числі прибутків);

— ступінь регульованості компанії-емітента з боку державного та місцевого законодавства (це особливо важливо для переробних підприємств, залізниць, телефонних компаній);

— чи підпадають дії компанії-емітента під положення антимонопольного законодавства;

— частка зовнішніх операцій у діяльності компанії; політичний клімат країни, де здійснюються такі операції:

— наявність і необхідність значних витрат компанії-емітента на обладнання для контролю за станом навколишнього середовища;

— надійність товарів і послуг компанії-емітента з позицій сприйняття їх ринком (наприклад, негативне сприйняття споживачами продукції тютюнових компаній);

— наявність у компанії-емітента пенсійних зобов'язань, не забезпечених реальними грошовими потоками;

— можливість виникнення трудових конфліктів у компанії-емітента (це може бути актуальним, наприклад, для авіакомпаній);

— облікова політика компанії-емітента.

Залежно від ризику несплати цінні папери розподіляються на такі класи:

1) папери найвищої якості (highestquality);

2) папери дуже хорошої якості (verygoodquality);

3) папери хорошої якості (goodquality);

4) папери середнього класу (mediumgrade);

5) папери нижчого та середнього класу (lowermadiumgrade);

6) папери низької якості (poorquality);

7) спекулятивні папери (speculative);

8) папери найнижчої якості (lowestquality/ default).

Кожен з цих класів має свій символ за класифікацією інвестиційних агентств [4].

3. Зарубіжний досвід та вітчизняні методики рейтингування

На теперішній час у світі існує ціла низка рейтингових агентств, проте найбільшою популярністю користуються рейтинги, обчислені всесвітньо відомими фірмами Мудиз (Moody's Investors Service, Moody's), Стандард енд Пурз (Standard & Poor's Corporation, S & P) і Фіч Інвесторз (Fitch Investors Service) (табл. 1).