Реферат: Критерии и методы оценки инвестиционных проектов.

в) Внутренняя норма прибыли (доходности), ВНД (IRR) – технически представляет собой ставку дисконтирования, при которой достигается безубыточность проекта, означающая, что чистая дисконтированная величина потока затрат равна чистой дисконтированной величине потока доходов, т.е. NVP (r = IRR) = 0.

Внутренняя норма доходности – это такое положительное число, при котором NVP:

- при r = IRR обращается в ноль;

- при всех r > IRR отрицателен;

- при всех r < IRR положителен.

Определенная таким образом внутренняя норма доходности, если только она существует, всегда единственна.

IRR = r1 + ,

где r1 - значение табулированного коэффициента дисконтирования, минимизирующее положительное значение показателя;

r2 - значение табулированного коэффициента дисконтирования, максимизирующее отрицательное значение показателя NVP.

Экономический смысл заключается в следующем: предприятие может принимать любые решения инвестиционного характера, уровень рентабильности которых ниже текущего значения показателя СС (или цены источника средств данного проекта, если он имеет целевой источник). Именно с ним сравнивается показатель IRR, рассчитанный для конкретного проекта, при этом связь между ними такова:

Если IRR > СС, то проект следует принять;

IRR < СС, го проект следует отвергнуть;

IRR = СС, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

В нашем случае для расчета IRR, сначала рассчитываем NVP при ставке, к примеру 16%, для того, чтобы найти, случай когда этот показатель обращается в ноль. Для этого находим PV и NVP.

PV1 = 3367,2 / 1,16 = 2902,76

PV2 = 3595,2 / 1,16 = 2671,82

PV3 = 4051,2 / 1,16 = 2595,43

PV4 = 4127,2 / 1,16 = 2279,42

PV5 = 4431,2 / 1,16 = 1048,92

∑ PV = 2902,76 + 2671,82 + 2595,43 + 2279,42 + 1048,92 = 11498,35

NPV = 11498.35 – 12000 = - 501,65

IRR = r1 + = 15 + = 15,64

г) Срок окупаемости проекта – один из наиболее часто применяемых показателей для анализа инвестиционных проектов.

Если не учитывать фактов времени, т.е. когда равные суммы дохода, получаемые в разное время, рассматриваются как равноценные, то показатель срока окупаемости можно определить по формуле:

РР = I0 / Pк , где

I0 – размер инвестиций;

Pк – ежегодный чистый доход.

Если РР ≤ РРн – проект приемлем;

Если РР ≥ РРн – проект не приемлем.