Реферат: Международный рынок ссудных капиталов

Аккамулируя и перераспределяя ссудный капитал между странами, международный рынок ссудных капиталов выступает в форме международного денежного рынка и международного рынка капиталов. Известно, что внутри страны спрос и предложение ссудного капитала совершаются на рынке ссудных капиталов, который обычно подразделяется на денежный рынок и рынок капитала.

Деление банковского кредита на ссуду денег и ссуду капитала можно рассматривать с двух точек зрения: воспроизводства индивидуального и общественного капиталов, т.е. с позиции отдельного заемщика или роли кредита в воспроизводстве всего общественного капитала.

С позиции воспроизводства индивидуального капитала ссуда денег будет иметь место тогда, когда заемщик получает у банка средства под залог каких-либо ценностей (векселей, товаров и т.д.). Если капиталист или другой банк получает ничем не обеспеченную ссуду (как происходит на рынке евровалют), то тем самым он приобретает дополнительный капитал, т.е. ссуду капитала. В первом случае заемщику нужны покупателльные и средства. Он лишь меняет форму имеющегося у него капитала. Во втором предприниматель нуждается в добавочных средствах и ищет их на рынке ссудных капиталов. Предоставленные в денежной фпрме они одновременно являются и капиталом, и покупательным или платежным средством.

Таким образом, с позиции индивидуального капитала рынок евровалют выступает как особый международный рынок капиталв, ибо кредиты имеют, как правило, не обеспеченный характер. В результате, если мы употребляем термин международный рынок капиталов для обозначения рынка евровалют, это справедливо лишь по отношению к воспроизводству индивидуального капитала.

С конца 50-х годов в Западной Европе начал развиваться рынок депозитов (текущих счетов и вкладов) в долларах США, так называемый рынок евродолларов. Коммерческие банки, расположенные вне сферы официального обращения доллара США, принимая за определенный процент депозиты, выраженные в долларах, затем переуступали эти средства за более высокий процент. Вскоре операции с евродолларовыми депозитами создали денежный рынок, который, по существу, не только стал независимым от нью-йоркского, но и превратился в его альтернативу.

Наряду с евродолларовым денежным рынком в Западной Европе с 1968 г. возник рынок евродолларовых займов, облигации которых выпускаются в долларах на западноевропейских национальных рынках капиталов. Они существенно отличаются друг от друга системой процентных ставок, составом кредиторов и заемщиков, организацией и регулированием операций. Однако определить характер движения ссудного капитала трудно, так как кредиты предоставляют без указания целей.

К началу 70-х годов сформировался так называемый вторичный рынок евродолларов, т.е. рынок уже размещенных бумаг, где получили обращение и стали объектом купли, продажи, учета и других операций облигации, сертификаты, векселя и прочие ценные бумаги. Каждый рынок имеет свои особенности, но вместе с тем все они объеденены функциональной связью.

Взаимодействие между краткосрочными и долгосрочными евровалютными операциями осуществляется по следующим направлениям. С одной стороны, источниками средств, используемых для покупки облигаций евровалютных займов, в основном являются краткосрочные инвалютные авуары. С другой стороны, средства, полученные от реализации долгосрочных евровалютных ценных бумаг, нередко размещаются на рынке краткосрочных капиталов. Это происходит в случаях, когда между получением долгосрочных средств и их использованием есть разрыв во времени. Тогда заемщик, чтобы извлечь долполнительную прибыль, размещает эти средства на короткий срок до момента использования ссуды в тех целях ради которых он ее получал. Объем подобных операций обычно возрастает в периоды, когда евровалютные ставки на краткосрочном рынке повышаются.

Масштабы операций на рынке среднесрочных еврокредитов и их распределение по группам стран характеризуют данные таблицы. Наибольший объем таких средств получают промышленно-развитые капиталистические страны и развивающиеся страны-импортеры нефти. Основную массу кредитов получают центральные правительства и местные органы власти, государственные финансовые институты, которые используют средства для прямого или косвенного финансирования дефицитов платежных балансов своих стран. В последнее время спрос на среднесрочные еврокредиты повысился из-за возросших потребностей в крупных денежных суммах для погашения обязательств по внешней задолженности.

Среднесрочные еврокредиты представляются в основном в долларах США. Однако в периоды ослабления американской валюты число валют, в которых выдаются ссуды, расширяется. Например, в 1988 г. кроме кредитов в долларах США были объявлены еврокредиты японских иенах, марках ФРГ, фунтах стерлингов, голландских гульденах, швейцарских и люксембургских франках, риялях Саудовской Аравии. Тем не менее в общей сложности тогда на их долю пришлось лишь 5,5% общей суммы среднесрочных еврокредитов.

Между среднесрочным рынком еврокредитов и рынком еврооблигаций имеется ряд определенных отличий. В противоположность еврокредитам выпуск еврооблигаций сопровождается обычно публикацией, число инвесторов большое и в основном в виде индивидуальных заемщиков. Еврооблигации, как правило, заносятся в список на фондовой бирже, а банки проводят с ними операции на вторичном рынке. Кроме того, еврооблигации представляются на более длительные сроки, чем еврокредиты, и их размещение ограничено небольшим числом банков, сохраняющих сертификат, удостоверяющий долю участия в течение всего срока кредита, т.е. до его погашения.

В более широком плане международный рынок ссудных капиталов способствует углублению и обострению основного противоречия капитализма путем усиления обобществления производства в рамках частнокапиталистической собственности и интернационализации кредитных отношений.

"ВОЙНА ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК"

Начало 80-х годов характеризуется углублением межимпериалистических противоречий во многих областях. Кризисное состояние мировой капиталистической якономики и ее неустойчивость отразились прежде всего на денежно-кредитной сфере. Наиболее наглядно они проявляются на примере "войны процентных ставок".

Краткосрочные процентные ставки в этой "войне" стали как бы пусковой кнопкой для запуска ракет в виде международного движения капиталов. Большинство капиталистических стран вынуждено было положить палец на эту кнопку в связи с дальнейшим развитием общего кризиса капитализма и обострением межимпериалистических противоречий.

Например, в 1980 г., следуя за ростом процентных ставок в США, правительство ФРГ вынуждено было ввести валютные ограничения на приток иностранного капитала, опасаясь наплыва долларов. В Великобритании, где консервативное правительство в октябре 1979 г. ослабило контроль над движением капиталов, рост процентных ставок привел к притоку "горячих денег" и завышенному валютному курсу фунта стерлингов, что еще более ухудшило кризисное состояние английской экономики. Повышение процентных ставок вызвало отвлечение средств от инвестиций в промышленность за счет роста вкладов в банки.

Бурное развитие евровалютных операций играет существенную роль в процессе интернационализации рынков ссудных капиталов. К.Маркс подчеркивал, что предлагаемый на рынке ссудный капитал, в отличие от обычных товаров воступает в виде качественно однородной массы. Поэтому процент как цена этого ссудного капитала является всеобщим и обязательным для всех заемщиков и кредиторов на данном рынке. Это, несомненно, усиливает процесс интеграции на мировом рынке ссудных капиталов.

Денежно-кредитная сфера воздействует на перемещение капиталов между странами при помощи трех основных факторов: уровня процентных ставок, темпов инфляции и соотношения валютных курсов. Рынок евровалют,выполняющий одновременно ссудные и валютные операции, усиливает этот процесс. Ему способствует также отход от системы фиксированных валютных курсов, при которой от колебания искусственно ограничивались определенными пределами.

Повышение в последние годы процентных ставок союзниками США было связано не столько с интересами их внутриэкономического развития, сколько с необходимостью защиты внешних позиций национальной валюты от последствий повышения процента в главной стране империализма. В связи с этим протеворечивость целей их учетной политики значительно усилилась.

Поскольку американские банки обладают значительными долларовыми ресурсами, передвижение последних за пределы США приводит к росту или падению ставок по евродолларовым депозитам. Размер рынка евродолларов значительно превышает объем любого национального рынка ссудных капиталов вне США, и поэтому даже небольшое расхождение в процентных ставках на евровалютном и национальном рынках вызывают существенный приток или отлив средств в отдельную страну, что нарушает ее денежное обращение.

ПОПЫТКИ КОНТРОЛЯ НАД МЕЖДУНАРОДНЫМ РЫНКОМ ССУДНЫХ КАПИТАЛОВ. ЗАКЛЮЧЕНИЕ.

Рынок евровалют играет двоякую роль в международно-кредитных отношениях капитализма. С одной стороны, он оказывает благоприятное воздействие на решение капиталистическими странами проблем экономической политики, так как увеличивает количество международных ликвидных средств. С другой стороны, значительные стихийные перемещения евровалютных средств ослабляют эффективность национальной денежно-кредитной политики капиталистических стран, обостряют конкурентную борьбу между ними, особенно в условиях хронической инфляции, "войны процентных ставок" и нестабильности валютных курсов.

Многие капиталистические страны стараются ограничить или частично подвергнуть контролю влияние международного рынка ссудных капиталов на их экономику. Меры подобного регулирования разнообразны . Шаги , предпринимаемые национальными властями в этом направлении, осуществляются либо в одностороннем порядке, либо на интернациональном уровне.

Конкретные формы регулирования включают ряд прямых и косвенных мер. Среди косвенных мер следует выделить: регулирование процентной ставки, введение специальных требований об обязательных резервах по отношению к иностанным депозитам, манипулирование размером форвардного покрытия.

Среди прямых мер валютного контроля самым распространенным является установление квот на иностранные активы или обязательства коммерческих банков и лимитирование новых иностранных инвестиций, осуществляемых деловыми фирмами.

Многие страны Западной Европы активно используют лимиты на банковские кредиты коммерческих банков как инструмент денежной политики. В Италии банковские кредиты определенного размера требуют разрешения центрального банка. Впогоне за прибылью банки нередко превышают эти лимиты. В ряде стран подобные нарушения влекут за собой санкции в виде требований размещения специальных депозитов в центральном банке.

Известная свобода в области движения ссудных капиталов на международном рынке представляет собой важное условие функционирования мировой капиталистической экономики. Поэтому на протяжении всего послевоенного периода широко проводится политика постепенного смягчения внешнеторговых и валютных ограничений. Вид и степень государственного вмешательства в область операций на международном рынке ссудных капиталов варьируют в зависимости от валютного положения отдельных стран и состояния их экономики.

Практика показывает, что стремление к изоляции национальных рынков в современных условиях не приносит желаемых результатов, так как вступает в противоречие с прцессом интернационализации мирового капиталистического хозяйства.

Подводя итоги всего вышесказанного можно сделать вывод, что быстрорастущий международный рынок ссудных капиталов стал важным фактором международных экономических отношений капитализма и в то же время крупным узлом межимпериалистических противоречий. Список литературы, использованной для курсовой работы:

Список литературы

1. Ф.Н.Курочкин "Процентные ставки на международном рынкессудных капиталов".

2. К.В.Санин "Международные рынок ссудных капиталов".