Реферат: Мировая валютная система и ее эволюция

К концу 60-х годов Бреттон-вудская система приходит в противоречие с усиливающейся интернационализацией ми­рового хозяйства, активной спекулятивной деятельностью транснациональных корпораций в валютной сфере. Режим золотодолларового стандарта на практике постепенно стал превращаться в систему долларового стандарта. Между тем позиции доллара в мире к концу 60-х годов заметно пошат­нулись в результате собствен­ных экономических неурядиц, войны во Вьетнаме, но главным образом в результате воз­растания экономической мощи и влияния стран Запад­ной Европы и Японии. Долларовые запасы за пределами США составляли огромную сумму, образуя огромный рынок евро­долларов. Дефицит платежного баланса США превысил допустимые размеры. Требова­ние Бреттон-вудской системы об обмене доллара на золото оказалось обремени­тельным для США, поскольку диктовалась необходимость поддерживать низкие цены на золото за счет собственных резервов. Золотая ликвидность фактически не обеспечива­лась. В начале 70-х годов Бреттон-вудская система факти­чески развалилась. США отказались от обмена доллара на золото по официальной цене. Цена на золото на мировых рынках резко под­скочила. Сохранять систему твердых ва­лютных курсов практически стало невозможным.

Эта мировая валютная система базирующаяся на относительно фиксированных ва­лютных курсах и управляемая через МВФ ,просуществовала с некоторыми модифи­кациями вплоть до 1971г.[6]

С начала 1973 г. для международной валютной системы становится характерным по­стоянное изменение обменных курсов различных валют. Большинство промышленно раз­витых стран используют систему плавающих валютных кур­сов. Развивающиеся страны сохраняют фиксированные курсы своих денежных единиц относительно доллара, либо дру­гих ведущих стабильных валют.

Энергетический кризис 1973—1974 гг. "добил" Бреттон-вудскую валютную систему. Золото начинает продаваться по ценам, складывающимся на "золотых" биржах. Цена на золото перестала оказывать непосредственное влияние на международную валютную сис­тему.

Ямайская валютная система плавающих валютных кур­сов.

Ямайская валютная система — современный междуна­родный валютный механизм.

В 1976 г. на очередном совещании МВФ в Кингстоне (Ямайка) были определены ос­новы новой мировой валютной системы капиталистического мира. Принятое соглашение знаменовало собой официальный отход от принципов Бреттон-Вудской системы , и позволило странам-членам МВФ самостоятельно выбирать режим валютного курса .Роль мировых денег стали выполнять национальные и коллективные валюты ,а офи­циально устанавливаемая цена на золото была отменена. Золото перестало использо­ваться в расчетах между МВФ и его членами. В результате превращения золота в объект купли-продажи его цена возросла в 1980г. до максимальной величины -- 800 долл. за унцию и впоследствии стабилизировалось на уровне около 400 долл. за ун­цию .

Международная валют­ная жизнь по-прежнему регламентировалась Уставом МВФ. Сам Устав исправлялся два раза — в 1969 г. (создание СДР) и поправкой, предусмотрен­ной Ямайскими соглашениями.[7]

Основные составляющие современного международно­го валютного механизма сво­дятся к следующему:

1. Функция золота в качестве меры стоимости и точки отсчета валютных курсов уп­разднялась. Золото утрачивает денежные функции и становится обычным товаром со сво­бодной ценой на него. В то же время оно остается особым товарным ликвидным активом. В случае необходимости зо­лото может быть продано, а полученная валюта использо­вана для платежа.

2. Странам предоставлялось право выбора любого ре­жима валютного курса. Валют­ные отношения между стра­нами стали основываться на "плавающих" курсах их нацио­нальных денежных единиц. Колебания курсов обусловлены двумя основными факто­рами:

а) реальными стоимостными соотношениями, покупа­тельной способностью валют на внутренних рынках стран;

б) соотношением спроса и предложения национальных валют на международных рынках.

К началу 90-х годов в связи с реализацией системы "плавающих" курсов возникла довольно сложная схема орга­низации МВС на основе следующих элементов:

а) подбираются главные опорные единицы, с которыми отдельные национальные ва­люты сохраняют свои отноше­ния, точнее, свой валютный курс;

б) степень колебания валютных курсов неодинакова, диапазон колебаний широк. При этом поддерживается ва­лютный курс лишь в отношении некоторых валют в рамках определенного диапазона, в отношении же остальных ва­лют он свободно меняется.

На практике объявленные странами валютные режи­мы весьма различны. В 1988 году 58 стран приняли решение об установлении курса своих валют по отношению к валю­те одного из их основных партнеров: американскому дол­лару (39), французскому франку (14 стран зоны франка) или к другим валютам (5). Другие страны привязали свою валюту к СДР (17) или к другой корзине валют (29), кроме того, 4 страны высказались за режим ограниченной гибкости по отношению к единственной валюте, учредили для себя меха­низмы валютного сотрудничества, стабилизируя свои валютные курсы. 19 стран высказа­лись за режим независи­мого плавания, в том числе США, Канада, Великобритания, Япо­ния.

Вводится стандарт СДР — "специальных прав заимствования" (specialdrawingrights) с целью сделать их основным резервным авуаром и уменьшить роль резерв­ных валют.

На Ямайском совещании МВФ в качестве коллектив­ной резервной валюты были при­знаны "специальные права заимствования" (СДР). СДР как международное резервно-пла­тежное средство было создано в 1969 г. Поначалу они выступали как простое кредитное средство. Однако затем Международным валютным фондом была поставлена задача пре­вратить их в "главный резервный актив международной валютной системы". СДР предна­значались для регулирова­ния сальдо платежных балансов, пополнения официальных ре­зервов и расчетов с МВФ, соизмерения стоимости наци­ональных валют.

Единица СДР является условной. Выпуск СДР происхо­дит в виде кредитовых записей на счетах МВФ пропорцио­нально квотам стран-участниц. Эти квоты используются ими для закупки конвертируемой валюты или для погашения дефицита платежного баланса. Однако их доля в общих ва­лютных резервах капиталистического мира невелика — око­ло 3%.

Страна становится обладательницей определенной сум­мы СДР, не предоставляя при этом эквивалент в золоте или национальной валюте. Срок действия СДР не ограничен во времени. Резервы в СДР могут быть использованы стра­нами, обладающими этим средст­вом, как для расчетов с МВФ, так и между собой.

Поначалу единица СДР приравнивалась к золоту, соот­ветствовавшему золотому содержа­нию доллара (1979 г.). С середины 1974 г., в связи с переходом к плавающим кур­сам ва­лют, было отменено золотое содержание СДР. Курс этой валютной единицы определяется на "валютной корзи­не", включающей с 1981 г. набор 5 основных мировых валют (амери­канский доллар, немецкая марка, японская иена, французский франк и фунт стерлингов)¹ . МВФ каждый день рассчитывает стоимость СДР в долларах на основе валют­ных курсов рынка различных валют.

Валютная расчетная корзина представляет собой ме­тод соизмерения средневзвешенного курса одной валюты по отношению к определенному набору других валют. Ис­числение валют­ной корзины зависит от ее состава, разме­ра валютных компонентов, рыночных курсов валют к дол­лару.

Многие экономисты считают, что СДР в меньшей сте­пени можно рассматривать как ре­зервную валюту, а в боль­шей степени как кредит. Общее мнение в том, что они яв­ляются и тем и другим. Как остроумно выразился один из ее создателей, СДР похожи на зебру — "животное, кото­рое может рассматриваться одними как белое в черные по­лосы, а другими — как черное в белые полосы".

До конца 90-х годов решения о выпуске СДР принима­лись дважды с распределением про­порционально страновым квотам в капитале МВФ — в 1970—1972 гг. и в 1979— 1981 гг. Общая сумма выпущенных резервов в СДР состави­ла 21,4 млрд. этих единиц. Впоследст­вии в МВФ вступили 38 государств, включая Россию и другие страны бывшего СССР. Кроме них, 36 государств, вступивших в МВФ в 1970—1980 гг., не получили ранее выпу­щенных резервов в СДР. Между тем спрос на валютные резервы постоянно ра­стет. Значи­тельная его часть приходится на развивающие­ся страны и страны с переходной экономи­кой. Если не об­легчить положение с валютными резервами этих стран, то вероятность неудачи проводимых ими экономических ре­форм возрастет, что может негативно отра­зиться на всей мировой экономике.

Другим видом коллективной резервной валютной еди­ницы, определяемой на основе стоимости "корзины валют", до недавнего времени (1999 г.) являлась ЭКЮ. ЭКЮ бази­ровалась на основе 12 валют ведущих стран Европы, вхо­дящих в ЕС. Вес каждой валюты в корзине определялся в зависимости от доли, которой располагает государство-член в валовом национальном продукте ЕС и в экспорте внутри Союза. Самым весомым компо­нентом ЭКЮ, около 1/3, была германская марка. В отличие от СДР эмиссия официальных ЭКЮ была частично обеспечена золотом и долларами. Объем эмиссии ЭКЮ превышает выпуск СДР. Так же, как и СДР, ЭКЮ представлена в безналичной форме как запись на сче­тах центральных банков (или коммерческих банков) при без­наличных перечислениях по ним.

СДР как коллективная резервная валюта не смогла за­нять того места, которое отводилось ей при ее создании. Она не поколебала существенно позиции доллара. В свою очередь, определенные резервные функции приобрели дру­гие валюты промышленных стран: марка ФРГ, швейцарс­кий франк, японская йена.

В отличие от СДР ЭКЮ имела более широкую сферу применения. ЭКЮ использовалась не только в официаль­ном, но и частном секторах. В частности, ЭКЮ выступала как ва­лютная единица в совместных фондах и международ­ных валютно-кредитных финансовых организациях; как валюта единых сельскохозяйственных цен; была средством межгосу­дарственных расчетов центральных банков ЕС при проведении валютной интервенции и др. Частные (коммер­ческие) ЭКЮ использовалась как валюта еврооблигационных займов, банковских депозитов и кредитов. Более 500 крупных международных организаций ис­пользовали ЭКЮ при предоставлении кредитов.[8]

2. Европейская валютная система

ЭКЮ в отличие от СДР не только обладала более ши­рокими функциями, но и стала в определенной степени консолидирующей основой развивающегося и углубляюще­гося интеграционного альянса западноевропейских госу­дарств. Введение ЭКЮ представляло важнейший шаг на пути создания единой валютной Европы.