Реферат: Организация и механизм функционирования международного фондового рынка

Глобальная депозитарная расписка (Global Depository Receipt, GDR) — депозитарный сертификат, подтверждающий право на акции иностранной компании, которые имеют хождение во всех странах мира.

Американская депозитарная расписка дает право иностранным компаниям продавать свои акции на американском фондовом рынке, а глобальная депозитарная расписка позволяет предприятиям Евро­пы, Азии, Латинской Америки продавать акции на многих междуна­родных рынках. Преимущество GDR для эмитента состоит в том, что он может привлекать капитал не только на внутреннем пли американ­ском фондовом рынке, но и па многих мировых рынках капитала.

Большая часть операций с GDR приходится на электронную систе­му информации о ценах Лондонской фондовой биржи.

В настоящее время среди всех финансовых инструментов наиболее широко распространены финансовые деривативы. Они обеспечивают информацией о неопределенности и вероятностном распределении ожиданий рыночных игроков по различным видам финансовых активов. Все чаще производные ценные бумаги рассматриваются национальными центральными банками как ориентир при проведении денежно-кредитной политики.

Финансовые деривативы делятся по базисным активам: 1) деривативы на акции; 2) фьючерсы; 3) опционы на облигации; 4) свопционы и др. Характерная черта всех перечисленных деривативов заключается в том, что при их продаже или покупке стороны обмениваются не столько активами, сколько рисками, присущими этим активам.

Валютные деривативы (foreignexchangederivatives) включают
форвардные контракты, валютные свопы, ванильные опционы, а также
многочисленные экзотические опционы. Среди экзотических опционов большой популярностью пользуются барьерные и средние опцио­ны. Валютные деривативы обращаются преимущественно на внебир­жевом рынке. Стандартной валютой их номинала выступает доллар США.

Деривативы на акции (equityderivatives) представляют собой роз­ничный инвестиционный продукт. Типичный пример — депозиты, ин­дексирующиеся в соответствии с конъюнктурой рынка акций. В момент изъятия депозита вкладчик получает назад основную сумму плюс до­ход на основную сумму из расчета прироста фондового индекса.

Товарные деривативы (commodityderivaiives). В сегменте товарных деривативов безусловное лидерство за контрактами на сырую нефть. Контрактами торгуют как корпорации, так и правительства (напри­мер, стран ОПЕК).

Кредитные деривативы (creditderivatives) используются в страте­гиях управления кредитным риском. Они могут дополнять ИЛИ заме­нять такие традиционные методы управления риском, как портфель­ная диверсификация или кредитные лимиты. Кредитные деривативы — единственные финансовые деривативы, которые обращаются исклю­чительно на внебиржевом рынке.

Процентныедеривативы(interest rate derivatives). Это самая раз­нообразная и обширная часть рынка. Различаются три основных типа внебиржевых процентных деривативов: форвардное процентное со­глашение, процентный своп и процентный опцион.

Фьючерсы (futures). Форвардные контракты на краткосрочные процентные ставки и облигации, обращающиеся на бирже как стан­дартные продукты, носят название «процентные фьючерсы» (interestralefutures). Их типичным примером является фьючерсный контракт на трехмесячную стерлинговую процентную ставку LIBOR.

Свопционы (swaption) ЯВЛЯЮТСЯ своеобразным опционом на своп. Он дает его покупателю право (но не обязательство) вхождения в сделку процентного свопа в определенную дату в будущем по фиксированной ставке (ставке «страйк») и па специфических условиях. Опцион называется «свопционом получателя», если он дает право получать фиксированные процентные выплаты по свопу, и «свопционом пла­тельщика», если предоставляет право оплачивать фиксированные про­центные выплаты и получать плавающие выплаты.

Опционы на облигации (bondoption). Существуют также форвар­ды и опционы на национальные государственные облигации, которые обращаются как на организованном, так и на внебиржевом рынке. На неорганизованном рынке еще в ходу контракты на корпоративные облигации и еврооблигации.

Таким образом, международный рынок ценных бумаг — это выпуск ценных бумаг, выраженный в так называемых валютах и осуществляемый эмитентами вне рамок какого-либо национального регулирования эмиссий. В более широком плане международный рынок ценных бумаг рассматривается как совокупность собственно международных эмиссий и иностранных эмиссий (т. е. выпуска ценных бумаг иностранными эмитентами на национальном рынке других стран).