Реферат: Организация управления государственным и муниципальным долгом

Нерыночные ценные бумаги выпускаются государством для определенных инвесторов. Например, сберегательные облигации продаются населению, но на вторичном рынке эти бумаги не обращаются.

Государственные ценные бумаги могут быть предъявительски­ми или именными, документарными (на бумажных носителях) или бездокументарными (в виде записей на счетах). Например, казначейство США начало продавать свои рыночные ценные бумаги в форме книжной записи (т.е. сохраняя записи о сделке), вместо того чтобы выдавать сертификаты. Казначейство не выпускало бумажных сертификатов для казначейских векселей с 1979 г., а для среднесрочных векселей и облигаций - с 1986 г. Считается, что отмена бумажных сертификатов дает ряд преимуществ, поскольку уменьшает издержки казначейства на печать и упраздняет проблему подделок, защищает от потери и кражи бумажных сертификатов, снижает издержки по этим операциям.

По форме выплачиваемого дохода государственные ценные бумаги могут быть процентными, дисконтными и выигрышны­ми. Выплата дохода по выигрышным облигациям осуществляет­ся по схеме лотереи. Сегодня она мало востребуется, а основным видом выступают процентные облигации, доход по которым вы­плачивается один, два или четыре раза в год. Краткосрочные и часть казначейских векселей не имеют купонов. Они размеща­ются со скидкой (дисконтом) с номинала, а погашаются по номиналу[4] .

1.2 Структура государственного долга Российской Федерации

Объем непогашенных долговых обязательств государства на­зывается государственным долгом. Общее понятие государствен­ного долга Российской Федерации, его состав, принципы управ­ления и порядок обслуживания законодательно закреплены в Бюджетном кодексе Российской Федерации.

В государственный долг Российской Федерации входят дол­говые обязательства Российской Федерации перед физическими и юридическими лицами, иностранными государствами, между­народными организациями и иными субъектами международного права, включая обязательства по государственным гарантиям, предоставленным Российской Федерацией. Государственный долг Российской Федерации обеспечивается всем находящимся в федеральной собственности имуществом, составляющим госу­дарственную казну.

Долговые обязательства Российской Федерации могут быть краткосрочными (до 1 года), среднесрочными (свыше 1 года до 5 лет) и долгосрочными (свыше 5 и до 30 лет). Долговые обязатель­ства Российской Федерации погашаются в сроки, которые оп­ределяются конкретными условиями займа. Изменение условий уже выпущенного в обращение государственного займа - срока выплаты, размера процентных платежей, срока обращения - не допускается.

Государственный долг субъекта Российской Федерации - со­вокупность долговых обязательств субъекта Российской Федера­ции.

Он полностью и без условий обеспечивается всем находящим­ся в собственности субъекта Российской Федерации имуществом, составляющим казну субъекта Российской Федерации. В объем государственного долга субъекта Российской Федерации вклю­чаются: номинальная сумма долга по ценным бумагам субъекта Российской Федерации; объем основного долга по кредитам, по­лученным субъектом Российской Федерации; объем основного долга по бюджетным ссудам и бюджетным кредитам, полученным субъектом Российской Федерации от бюджетов других уровней; объем обязательств по государственным гарантиям, предостав­ленным субъектом Российской Федерации. Долговые обяза­тельства субъектов Российской Федерации погашаются в сроки, которые определяются условиями заимствований и не могут пре­вышать 30 лет.

Формы и виды государственных ценных бумаг, выпускаемых от имени субъекта Российской Федерации, условия их выпуска и обращения определяются соответствующими органами государ­ственной власти субъектов в соответствии с Бюджетным кодек­сом РФ и федеральным законом об особенностях эмиссии и обра­щения государственных и муниципальных ценных бумаг.

Муниципальный долг - совокупность долговых обязательств муниципального образования.

Он обеспечивается всем муниципальным имуществом, со­ставляющим муниципальную казну. Долговые обязательства му­ниципального образования могут существовать в форме кредит­ных соглашений и договоров; займов, осуществляемых путем выпуска муниципальных ценных бумаг; договоров и соглашений о получении бюджетных ссуд и бюджетных кредитов от бюджетов других уровней бюджетной системы; договоров о предоставлении муниципальных гарантий.

Органы местного самоуправления используют все полномо­чия по формированию доходов местного бюджета для погашения своих долговых обязательств и обслуживания долга. Долговые обязательства муниципального образования погашаются в сро­ки, которые определяются условиями заимствований и не могут превышать 10 лет. Каждый бюджетный уровень отвечает только по своим обязательствам и не отвечает по долгам других уровней, если они не были им гарантированы[5] .

Таким образом, государственные заимствования представляют собой ту часть государственных кредитных отношений, в которой государство выступает в качестве заемщика. Государственные заимствования как экономическая категория воплощают в себе черты финансов и кредита. По своему целевому назначению - это категория финан­сов, а по методам мобилизации ресурсов (возвратность, срочность, платность) - категория кредита. Государственные заимствования классифицируются по многим признакам, наиболее важным из которых является их деление на внешние и внутренние.

Объем непогашенных долговых обязательств государства со­ставляет государственный долг, который делится на внутренний и внешний. Управление государственным долгом неотделимо от за­имствований. Оно должно включать целесообразность и экономи­ческую обоснованность заимствований, целевое и эффективное использование заемных ресурсов, повышение инвестиционного характера займов, обеспечение своевременного возврата долга.

2. Управление государственным долгом и направления его сокращения

2.1 Система управления государственным долгом

Проблема снижения государственного внешнего долга счита­ется одной из важнейших, так как при ограниченных возможнос­тях бюджета оплата процентов не дает возможности сколь-нибудь существенно снижать основную сумму долга.

В 1996 г. было заключено соглашение с Лондонским клубом о реструктуризации сроком на 25 лет долгов бывшего СССР инос­транным коммерческим банкам. Размер реструктурированного долга составил 38 млрд долл., а льготный период - 7 лет.

В феврале 2000 г. завершились переговоры с Лондонским клу­бом кредиторов о списании более трети задолженности СССР и переоформлении оставшейся части долга в еврооблигации сроком погашения 30 лет. Однако в результате пролонгации и изменения условий заимствований произошло удорожание оставшейся час­ти долга с 32,6 млрд до 42 млрд долл.

Основная задача управления государственным долгом Рос­сии - изменение долговой стратегии и переход от курса на от­срочку платежей к курсу на сокращение долга, в первую очередь внешнего. Поскольку основными причинами роста долга были низкая эффективность национальной экономики и функционирования налогово-бюджетной системы, то и решение проблемы надо ис­кать прежде всего на путях структурной перестройки и повыше­ния эффективности экономики и налогово-бюджетной системы.

Основными вопросами при характеристике государственного долга являются структура и динамика госдолга, механизм управ­ления, обслуживания и реструктуризации, влияние госдолга на развитие экономки страны. Именно первые два процесса опреде­ляют третий. Государственные заимствования и государственный долг - это обоюдоострые инструменты. Государственные заим­ствования, как и обычный кредит, могут оказывать как позитив­ное, так и негативное воздействие на развитие экономики. Все за­висит от того, откуда берутся и куда направляются привлекаемые государством ресурсы, а также от цены кредита.

Внутреннее заимствование средств означает лишь перерас­пределение имеющихся в стране ресурсов между секторами эко­номики. Если привлекаемые государством кредитные ресурсы могут быть направлены на другие цели, то заимствование их го­сударством уменьшает расходы других секторов экономики и не увеличивает общий спрос. Если же государственные заимствова­ния не уменьшают расходы других секторов экономики, то про­исходит рост совокупного спроса в экономике.

Но для развития экономики важна не только динамика спроса, но и цели государственных заимствований. Если государство заим­ствует средства для финансирования важных, тем более быстро оку­паемых проектов, да еще и на нормальных (с точки зрения уровня процентных ставок) условиях, это может содействовать ускорению развития национальной экономики. Причем расширение государ­ственного спроса может иметь мультипликативный эффект и вести к кратному его росту в смежных отраслях экономики. Образуемый за счет этих займов долг государства будет погашаться за счет части прибыли, получаемой от финансирования таких объектов[6] .

Но последствия государственных займов могут быть и дру­гими. Если привлекаемые государством кредиты расходуются на покрытие непроизводительных расходов (военные расходы, раздувание штатов госаппарата, не говоря уже о пресловутом «нецелевом использовании», под которым часто имеется в виду хищение средств), то государственные заимствования будут пря­мым вычетом из валового продукта. Их погашение будет произ­водиться за счет дополнительных налогов. В этом проявляется неразрывная связь государственных заимствований с налогами. Именно поэтому государственные заимствования называют бу­дущими налогами. Разумеется, на основании только этого нельзя делать вывод о бесполезности или отрицательном воздействии государственных заимствований на развитие экономики страны. Широкое их использование для финансирования государствен­ных расходов - закономерный и в целом необходимый процесс. Но каждое новое государственное заимствование должно быть экономически и социально обоснованно.

Выступая на финансовом рынке в качестве заемщика, госу­дарство увеличивает спрос на заемные средства и тем самым не только способствует росту цены кредита, но и сокращению объ­ема кредитных ресурсов для экономики. Если государственные заимствования осуществляются под выплату процентов, превы­шающих норму прибыли в производящих отраслях, это ведет к огромному перетоку капитала из реальной экономики в спекуля­тивный рынок и перекачиванию налоговых доходов в пользу кре­диторов государства, как отечественных, так и зарубежных.

Внешние заимствования приводят к увеличению объема финан­совых ресурсов страны и позволяют увеличить суммарный спрос государства на товары и услуги. Вместе с тем они могут использо­ваться для оплаты государственных закупок за рубежом (связанные кредиты), возврата полученных ранее кредитов и т.д. Это не ведет к росту спроса на продукцию отечественного производителя[7] .

Одной из основных мер по регулированию государственных заимствований является установление предельных объемов го­сударственного долга, определяемых высшими законодательны­ми органами. Российское законодательство предусматривает ряд организационных мер по управлению государственным долгом. Право осуществления государственных внешних заимствований и заключения договоров о предоставлении государственных гаран­тий, договоров поручительства другим заемщикам для привлече­ния внешних кредитов принадлежит Российской Федерации или от ее имени Правительству РФ либо уполномоченному Прави­тельством РФ федеральному органу исполнительной власти.

С января 2002 г. введен запрет на самостоятельные внешние заимствования субъектами Российской Федерации. Определены пределы заимствований различных бюджетных уровней. Преде­лы внешних заимствований Российской Федерации на очередной финансовый год утверждаются законом о федеральном бюджете с разбивкой долга по формам обеспечения обязательств.

Система управления государственными заимствованиями должна включать:

- определение цели и обоснование государствен­ных заимствований; минимизацию стоимости долга для заемщи­ка;

- эффективное использование, учет и контроль за расходованием привлекаемых ресурсов;