Реферат: Основные формы и методы инвестирования в рыночной экономике

В случае предположения о неизменных суммах денежных потоков (если доход распределен по годам равномерно), простой срок окупаемости рассчитывается по упрощенной методике, исходя из следующего уравнения: то срок окупаемости рассчитывается делением единовременных затрат на величину годового дохода, обусловленного ими.

PBP= ЧД/ИЗ

где PBP - срок окупаемости, выраженный в интервалах планирования,

при получении дробного числа оно округляется в сторону увеличения до ближайшего целого.

Если прибыль распределена неравномерно, то срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет, в течение которых инвестиция будет погашена кумулятивным доходом. Общая формула расчета показателя РBР имеет вид:

PBP= d+j

d- дробное значение срока окупаемости,

j- целое значение срока окупаемости

k- j находится через (CF₁ +CF₂ +… +CF_j )<=I₀ и 1jn

d = (I₀ +[CF₁ +CF₂ +… +CF_j ]/ CF_j+1

При оценке эффективности срок окупаемости, как правило, выступает только в качестве ограничения.

Достоинства:

- Определение срока окупаемости, в силу своей иллюстративности, иногда используется как простой метод оценки риска инвестирования. Более того, в условиях дефицита инвестиционных ресурсов (например, на начальной стадии развития бизнеса или в критических ситуациях) именно этот показатель может оказаться наиболее значимым для принятия решения об осуществлении капиталовложений.

- Существует ряд ситуаций, при которых применение метода, основанного на расчете срока окупаемости затрат, может быть целесообразным. В частности, это ситуация, когда руководство предприятия в большей степени озабочено решением проблемы ликвидности, а не прибыльности проекта - главное, чтобы инвестиции окупились как можно скорее. Метод также хорош в ситуации, когда инвестиции сопряжены с высокой степенью риска, поэтому, чем короче срок окупаемости, тем менее рискованным является проект. Такая ситуация характерна для отраслей или видов деятельности, которым присуща большая вероятность достаточно быстрых технологических изменений.

Недостатки

- Точность представленного метода оценки эффективности в большой степени зависит от частоты разбиения срока жизни проекта на интервалы планирования.

- Существенным недостатком данного метода является то, что он ни в коей мере не учитывает деятельность проекта за пределами срока окупаемости и, следовательно, не может применяться при сопоставлении вариантов, различающихся по продолжительности осуществления.

Он не учитывает влияние доходов последних периодов.

Поскольку этот метод основан на не дисконтированных оценках, он не делает различия между проектами с одинаковой суммой кумулятивных доходов, но различным распределением их по годам.

1.3 Динамические методы инвестирования.

Динамические (дисконтные) методы инвестиционных расчётов используются для обоснования инвестиционных проектов в том случае, когда речь идёт о долгосрочных проектах, которые характеризуются меняющимися во времени доходами и расходами. В основе применения динамических расчётов лежат определённые предпосылки, выполнение которых обеспечивает реализацию расчётов с получением достаточно достоверных результатов.

Для целей анализа инвестиционных проектов могут использоваться следующие динамические методы оценки экономической эффективности инвестиций:

Оценка абсолютной эффективности капиталовложений, основанная на нахождении разности финансовых затрат, связанных с реализацией инвестиционного проекта (метод текущей стоимости, метод аннуитета);

Оценка относительной эффективности капиталовложений, основанная на нахождении отношений финансовых значений результатов и затрат, связанных с реализацией инвестиционного проекта (метод внутренней рентабельности);

Оценка периода возврата капиталовложений, в течение которого начальные инвестиционные затраты окупаются доходами, получаемыми от реализации проекта (метод окупаемости).

Метод текущей стоимости основан на определении интегрального экономического эффекта от инвестиционного проекта. В зарубежной экономической литературе соответствующий показатель носит название Net Present Value (NPV)-чистая текущая стоимость.

Интегральный экономический эффект NPV рассчитывается как разность дисконтированных денежных потоков поступлений и выплат,производимых в процессе реализации проекта за весь инвестиционный период.

NPV = PV – I₀

где I₀ — сумма первоначальных затрат, т.е. сумма инвести­ций на начало проекта;

PV — ??????????? ????????? ????????? ?????? ?? ?????????? ????????????? ????? ???????.????? ??????????? ???????? ???????????????? ??????? (PV) ?????????????? ?? ???????: ???: r - ????? ????????;n — ????? ???????? ?????????? ????????; CF_t — ?????? ????? ???????? ? ??????? t. ???? ???????????? ????? ??????? ?????? ??????????? ?????????? ?????? ???????? ????? ????????????? ???? (NPV > 0), ??? ????????, ??? ? ???????????? ????????????? ????? ?????? ????????? ?????????????? ??????? ?, ????????? ????????? ???????? ???????? ????????? ????????? r, ? ????? ?? ????????? ???????, ?????? NPV. ????????????? ???????? NPV ??????????, ??? ???????? ????? ??????? ?? ?????????????? ? ?????? ?????????. ??? NPV == 0 ?????? ?????? ??????? ????????????? ????????, ?? ?? ???????? ??????. ?????? ?????? ? NPV=0 ????? ??? ?? ?????????????? ???????? ? ???? ?????? ? ? ?????? ?????????? ??????? ?????? ???????????? ?????????, ?.?. ???????? ?????????? ? ????????? (??? ??????? ??????????????? ??? ????????????? ?????????). ????? ??????? NPV: ???? NPV > 0, ?? ?????? ???????????, ???????? ??????? ?????????.

Индекс доходности (Profitability index) определяется как показатель, характеризующий соотношение дисконтированных денежных потоков и выплат в течение инвестиционного периода.

Правилом принятия решений по инвестиционному проекту являются следующие условия:

Если PI больше 1,то проект принимается,

Если PI меньше 1,то проект отклоняется.