Реферат: Основные принципы кредитной деятельности междунар. валютного фонда.
В Уставе Фонда предусмотрено , что сделки страны-заемщика с Фондом возникают по ее инициативе, а не Фонда. Поэтому страна не обязана обращаться в Фонд в какое-то определенное время с заявлением о предоставлении ей ресурсов. Однако, данное правило не ограничивает инициативу Фонда с целью выяснения возможности запроса для использования его ресурсов. Эта мера была признана еще в 1952 году, когда Исполнительный Совет одобрил заявление директора-распорядителя о том, что Фонд может взять на себя инициативу обсуждения со странами-членами желательности предоставления им кредитов Фонда. Эффективность политики Фонда в отношении стран-членов во многом зависит от своевременного принятия ими соответствующих стабилизационных мер, возможность обсуждения которых предусматривается в его Уставе. Таким образом, Фонд получает дополнительные рычаги воздействия на экономическую политику стран-членов.
3. Ну жды платежного бал анса.
Условием использования ресурсов Фонда является заявление страны-члена о нуждах его платежного баланса, которые должны быть рассмотрены Фондом, за исключением случаев покупки в пределах резервной доли. При этом Фонд производит оценку необходимых размеров финансирования, а также размера потенциальных кредитов на цели сбалансирования внешних платежей. Оценка Фондом нужд платежного баланса основана на анализе состояния платежного баланса в целом , за исключением случаев предоставления льготных кредитов, что включает оценку всех стандартных компонентов текущих статей и статей движения капиталов и кредитов платежного баланса.
Льготные кредиты предоставляются на основе анализа отдельных характеристик платежного баланса. Такая политика позволяет увязать помощь с устранением причин несбалансированности платежного баланса. Например, использование компенсационных кредитов ограничивается временным дефицитом платёжного баланса, возникающим в результате сокращения экспорта, возросшей стоимостью импорта. При выделении кредитных ресурсов Фонд учитывает также состояние валютных резервов стран-членов.
4. Обусловленность.
При рассмотрении кредитных заявок на цели урегулирования платежного баланса, МВФ выдвигает определенного характера требования, которые являются для государства-члена достаточными для достижения оптимального состояния платежного баланса и устойчивого экономического развития на протяжении приемлемого периода времени. Разрабатывая регулирующие программы, МВФ исходит из внутренних социальных и политических целей стран-членов, а также их экономических приоритетов. Выдвигаемые МВФ условия направлены на достижение соответствующей экономической стабилизации и обеспечение гарантий целесообразного использования кредитов Фонда. Эти условия предусматривают сокращение дефицита платежного баланса государства-члена до управляемых размеров, наряду с определенным экономическим ростом и сохранении занятости населения и финансовой стабильности.
Обусловленность кредитов зависит от индивидуальных программ, а также от типов используемых программ и услуг. Это не жесткий и малоподвижный набор оперативных правил. Этот принцип проявляется, например, в более низкой степени обусловленности , связанной с финансированием строго ограниченного по времени дефицита экспортных доходов по компенсационным кредитам, по сравнению с соглашениями о верхней кредитной доле. Директивы Фонда также определяют критерии эффективности, предпринимаемых экономических и финансовых мер. Эти критерии обычно ограничиваются макроэкономическими переменными. В исключительных случаях они могут относиться к другим (микроэкономическим) переменным, в случае, если эт и переменные имеют отношение к регулирующей программе страны-члена по причине их макроэкономического воздействия.
Важной целью политики регулирования платежного баланса, воплощенной в программах Фонда, является достижение такого состояния баланса по текущим операциям, при котором может поддерживаться нормальный приток капитала в условиях сохранения прежнего объема торговли и платежей. При экономической неустойчивости и форс-мажорных обстоятельствах, стоящих перед членами Фонда в последние годы, разрабатываемые Фондом программы делают особый упор на структурные реформы и достижение устойчивых темпов экономического развития.
5.Транши рование
Термин транширование относится к практике предоставления ресурсов Фонда определенными долями по соглашению о резервных средствах (сверх первой кредитной доли) или по продленному соглашению на протяжении его срока. Транширование не включается в те соглашения о резервных средствах, которые не входят за пределы первой кредитной доли, но вносятся во все другие соглашения для покупки сверх первой кредитной доли. Как только соглашение о резервных средствах или продленное соглашение утверждено, сумма дене жных средств по соглашению отпускается порциями (обычно четырьмя) в зависимости от соблюдения критерия эффективности или завершения обзора Фондом (или того и другого вместе).
Поскольку общая сумма покупки должна быть растянута на весь срок соглашения, возникает вопрос о том, как распределяются кредиты по времени. Так как регулирование это непрерывный процесс, важно, чтобы поддержка Фондом стабилизационной политики государства-члена оказывалась на протяжении всего срока действия соглашения. При этом принимаются в расчет различные соображения, например, сезонность, совокупные финансовые и экономические показатели, такие как состояние государственного бюджета, банковского кредита, экспорта и валютных резервов. По существу выбор в отношении схемы кредитования сводится к выбору между равномерным траншированием и некоторыми элементами концентрации в начале или в конце срока соглашения, в зависимости от нужд платежного баланса, а также интенсивностью предпринимаемых мер. Хотя выбор производится на индивидуальной основе, нормальной практикой является предоставление ресурсов, равномерно распределенных на протяжении всего периода соглашения. Однако, в связи с тем, что программы регулирования, поддерживаемые долгосрочными соглашениями о резервных средствах или продленными соглашениями, обычно предусматривает осуществление значительной части мероприятий на раннем этапе соглашения, то предоставление большей доли кредита, как правило, осуществляется в начале периода. На порядок транширования может также оказать влияние отставание в составлении отчетов о данных, характеризующих показатели проводимых регулирующих мер и их эффективность. В исключительных случаях может быть уместной сконцентрированность покупок в конце соглашения, если раннему принятию регулирующих мер препятствуют различные обстоятельства. Расширенная схема транширования согласовывается со страной-членом и зависит от конкретных обстоятельств. Транширование предназначено для повышения эффективности правила обусловленности Фонда, а в сочетании они предусматривают гарантию надлежащего использования ресурсов Фонда и являются теми основными инструментами МВФ, с помощью которых он может в значительной степени воздействовать на экономику стран-заемщиков.
III. Источники формирования кредитных ресурсов.
Кредитные ресурсы МВФ складываются из собственных и заемных средств. Принципы формирования и эволюции ресурсной базы во многом определяются политическим влиянием различных стран-членов Фонда.
Собсвенные (или обыкновенные) средства Фонда образуются из взносов старн-членов в размере их квот и представляеют собой СДР и валюты стран-членов. Стоимость этих средств установлена и поддерживается посредством СДР (по состоянию на 30 июня 1992 года 1 СДР = 1,43 долл. США). Теоретически в настоящий момент сумма квот составляет примерно 130 млрд.долл., хотя известны отклонения от этой практики. Учитывая то, что страны-члены МВФ оплачивают 75 % своих квот в местной валюте, которая редко пользуется спросом за пределами страны-эмитента, приблизительно половина денег, находящихся на балансе Фонда, не может быть использована. Как правило, спросом пользуются лишь 20 видов валют.
Согласно Уставу Фонда квоты пересматриваются не реже, чем раз в 5 лет. Такие пересмотры дают возможность не только увеличивать капитал Фонда, но и контролировать соответствие средств Фонда нуждам стран-членов. Показатели общих пересмотров квот Фонда приводятся в приложении № 1.
Квота страны-члена является важным элементом, у станавливающим его финансовые и организационные отношения с Фондом. Она определяет:
- количество голосов в Фонде из расчета 1 голос на каждые 100 тыс. СДР квоты (сверх номинальных 250 голосов для каждого члена );
- максимальный доступ страны-члена к финансов ым средствам Фонда;
- долю страны-члена при распределении СДР.
Вместе с тем, соотношения собственных ресурсов МВФ с объемом мирового импорта и совокупного валютного резерва не повышаются, что свидетельствует о несоответствии потребностей Фонда в ресурсах для осуществления своей кредитной деятельности его возможностям отвечать национальным интересам обширного круга стран-членов. В условиях роста несбалансированности международных платежей и расширения членского состава МВФ, механизм поп олнения ресурсов посредством увеличения квот становится громоздким и неэффективным. Все возрастающие потребности в кредитных ресурсах, наряду с необходимостью повышения гибкости механизма их пополнения заставляет Фонд расширять использование заемных средств во все возрастающих масштабах. Показатели займов Фонда приводятся в приложении № 2. Потребность в заемных средствах, как правило, возникает при условии низкой ликвидности Фонда по отношению к спросу на его ресурсы. Фонд имеет право на выбор источников, времени, величины, условий, сроков выплаты и методов привлечения займов. Он может прибегать к заимствованиям из любого источника, как государственного, так и частного. До середины 70-х годов Фонд прибегал к заимствованиям только у промышленно-развитых стран, главным образом, по генеральному соглашению о займах.
Генеральное соглашение о займах было заключено в 1962 году с II промышленно-развитыми странами, включая 10 государств-членов (США, Германия, Италия, Япония, Великобритания, Франция, Италия, Канада,. Голландия, Бельгия и Швеция) и одно государство, не являющееся членом Фонда. Согласно данному соглашению в настоящее время Фонд имеет кредитную линию примерно на сумму 25 млрд. долл. с рядом правительств и центральных банков. Ставка по генеральному соглашению о займах в настоящее время соответствует ставке процента СДР, которая отражает рыночные ставки на важнейшие финансовые средства такие, как казначейские векселя Великобритании и США. При про смотре соглашения в 1983 году был принят ряд положений, ужесточающих условия предоставления кредитов Фондом для стран, не являющи хся членами соглашения. Кроме того, внесенные в соглашение поправки позволили выражать кредиты в СДР, а не в национальных валютах, как было принято ранее; предусматривали выплату процентов по задолженности Фонда странам-членам генерального соглашения о займах по полной комбинированной рыночной ставке, на которой основана ставка СДР.
В 1979 году Фонд заключил соглашение о займах с группой из 14 промышленно-развитых стран и стран-экспортеров нефти с целью получения ссуды в размере 7,8 млрд. СДР для дополнительного финансирования возрастающих потребностей и ресурсов Фонда, которые не могли быть обеспечены обыкновенными средствами. Эта система получила название " дополнительное финансирование". В соответствии с ней заемные средства стали предоставляться странам-членам в дополнение к кредитам "транш" и пролонгированными кредитам. Окончательный срок погашения займов по дополнительному финансированию приходился на начало 1991 года.
С мая 1981 года МВФ приступил к функционированию системы "расширенного доступа". В рамках этой системы Фонд получил займы на общую сумму 15,3 млрд.СДР, включая 8 млрд.СДР из Саудовской Аравии, 1,3 млрд.СДР от Банка международных расчетов (БМР) и некоторых центральных банков, и на сумму 6 млрд. СДР - от Саудовской Аравии, БМР, правительства Японии , Национального банка Бельгии.
Следует особо остановиться на соглашениях о займах, заключенных МВФ с правительством Японии в декабре 1986 года на сумму 3 млрд. СДР. Эти займы были полностью получены в марте 1991 года. Данные средства также использовались Фондом в рамках "расширенного доступа". (Данные о займах Фонда приводятся в приложениях №3 ).
МВФ зачастую прибегал к так называемой политике "смешения ресурсов". Политика смешения - это метод, при котором заемные средства добавлены к собственным кредитам, предоставляемым Фондом. Данный метод имеет важное значение, поскольку влияет на процентную ставку, применяемую к кредитам и на запас ликвидных средств Фонда. Фонд периодически пересматривает политику смешения на основе различных факторов, включая уровень доступных ресурсов Фонда и предполагаемый спрос на эти ресурсы. На протяжении значительного времени 80-х годов политикой Фонда было сохранение собственных ресурсов с упором на использование заемных средств в кредитной деятельности.
Все вышеизложенное позволяет сделать следующий вывод. Главным направлением деятельности МВФ является содействие сбалансированному росту международной торговли, урегулированию платежей и поддержание валютного курса посредством предоставления кредитных ресурсов. Основными правилами, регулирующими порядок кредитования Фондом, является равный доступ к его кредитам для всех стран- членов в удобное для них время, обусловленный характер предоставления кредитов, их целевое назначение, предоставление кредитов определенными долями. Принцип формирования ре сурсной базы во многом определяется политическим влиянием различных стран-членов Фонда. МВФ пр одолжа ет следовать своей политике расширения ресурсной базы и активизации кредитной деятельности.
ГЛАВА II.
ОСНОВНЫЕ ВИДЫ И УСЛОВИЯ ПРЕДОСТАВЛЕНИЯ КРЕДИТОВ МВФ.
В настоящее время МВФ представляет различные виды кредитов на основе возвратности и срочности. Кредиты выдаются в форме покупки странами-заемщиками иностранных валют или СДР, хранящихся на счете общих ресурсов в обмен на национальную валюту. В обусловленные сроки или досрочно , в случае улучшения состояния платежного баланса и резервной позиции, страна-заемщик должна осуществить обратную сделку - выкупить свою национальную валюту на СДР или валюту, предписанную Фондом. Далее будут рассмотрены основные виды и условия предоставления кредитов Фондом.