Реферат: Понятие инфляции и её учет в инвестиционном анализе
Пример. Рассмотрим проект производства самолетов в предположении, что на рынке в течение ближайшего времени будет существовать спрос на авиапродукцию. Для осуществления проекта необходим кредит (2500 ден. ед.). Реальный процент составляет 7%. Исходная информация о реализации продукции, элементах затрат и ценах представлена в табл. 1. В ней собраны результаты тех разделов экспертизы, которые связаны с коммерческой, технической, институциональной, социальной и экологической оценкой проекта.
В табл. 1 представлены необходимые на первом этапе данные о размере заработной платы, ценах на используемые ресурсы и цене реализации самолетов в постоянных ценах 0-го года. Также здесь представлены прогнозы ожидаемых темпов инфляции.
Необходимо определить, какова будет номинальная процентная ставка в течение срока жизни проекта.
Так как известно значение уровня инфляции и прогнозное значение реальной процентной ставки, то можно вычислить и номинальную процентную ставку:
i = r + (1 + r) gPe = 0,07 + 1,07 х 0,1 = 0,177.
Расчетная информация о номинальной цене самолетов, размере заработной платы и ценах используемых ресурсов на протяжении рассматриваемого ряда лет при прогнозируемом темпе инфляции представлена в табл. 2.
Таблица 1
Основные данные для финансового анализа проекта производства самолетов
| Статья | Годы | |||||
| 0-й | 1-й | 2-й | 3-й | 4-й | 5-й | |
|
Выпуск (кол-во), шт. | — | 1000 | 1500 | 2000 | 1 500 | 1 000 |
|
Реализация (кал-во), шт. | — | 1000 | 1 500 | 2000 | 1 500 | 1 000 |
|
Стоимость лицензии, ден.ед. | 182000 | — | — | — | — | — |
|
Стоимость здания, ден. ед. | 500000 | — | — | — | — | — |
|
Ликвидационная стоимость оборудования, ден. ед. | 2000 | — | — | — | — | — |
|
Количество рабочих, чел. | 1000 | 15000 | 17500 | 20000 | 17500 | 15000 |
|
Размер заемных средств, ден. ед. | 2000 | — | — | — | — | — |
|
Заработная плата (без инфляции), ден.ед. | 10000 | 10200 | 10400 | 10610 | 10820 | 11 040 |
|
Материалы (кол-во), нат. ед. | — | 1000 | 1500 | 2000 | 1 500 | 1000 |
|
Стоимость материалов (цены 0-го года), ден. ед. | 100000 | 100000 | 100000 | 100 000 | 100 000 | 100000 |
|
Денежные резервы, % | — | 10 | 10 | 10 | 10 | 10 |
|
Цена самолета (без инфляции), млн. ден.ед. | 1,0 | 1,0 | 0,8 | 0,8 | 0,8 | 0,6 |
|
Ожидаемые темпы инфляции, % | 10 | 10 | 10 | 10 | 10 | 10 |
Таблица 2
Номинальные цены ресурсов и продукции
| Статья | Годы | |||||
| 0-й | 1-й | 2-и | 3-й | 4-й | 5-й | |
|
Цена самолета, млн. ден. ед. Заработная плата, ден. ед Цены на сырье, ден. ед. | 1,0 10000 100000 | 1,1 11200 110000 | 0,968 12584 121000 | 1,065 14122 133100 | 1,171 15841 146410 | 0,805 17820 161051 |
Номинальные значения денежных поступлений и расходов подсчитывают умножением номинальных цен каждого ресурса на прогнозируемые количества ресурсов и продукции проекта. Все данные аккумулируют в потоке движения денежных средств (табл. 3). Расчет налогов на прибыль отражен в табл. 4.
Таблица 3
Гипотетический счет чистого потока денежных средств, ден. ед., с точки зрения владельца компании (текущие цены, включающие инфляцию)
| Статья | Годы | |||||
| 0-й | 1-й | 2-й | 3-й К-во Просмотров: 187
Бесплатно скачать Реферат: Понятие инфляции и её учет в инвестиционном анализе
| |||