Реферат: Прибыль на акцию

(i) прибыль увеличивается на:

- сумму дивидендов (после налогообложения) и

- проценты, учтенные в отчетном периоде по разводняющим потенциальным акциям, скорректированные на любое изменение дохода (или расхода), которое обусловливается конверсией разводняющих потенциальных акций;

ПРИМЕР – разводненная прибыль на акции – конвертируемые акции

Вы эмитировали 100 млн. акций номинальной стоимостью $10 каждая. Вы также выпустили 3 млн. конвертируемых привилегированных акций номинальной стоимостью $400 каждая. Ставка дивиденда по акциям установлена в размере 11%. Дивиденды выплачиваются после налогообложения. Каждая привилегированная акция конвертируется в 40 обыкновенных акций. Прибыль за отчетный период составила $740 млн.

Базовая прибыль на акцию = $740 млн./100 млн. = $7,40 на акцию.

Для расчета разводненной прибыли на акцию:

1. Прибавьте затраты по дивидендам, подлежащим выплате по привилегированным акциям:

3 млн.* $400*11%=$132 млн.

Прибыль с учетом дивидендов по привилегированным акциям = $740 млн. + $132 млн. = $872 млн.

2. Прибавьте к текущему числу акций количество новых акций, которые были бы выпущены при конвертировании всех привилегированных акций:

3 млн. * 40 акций = 120 млн. + 100 млн. =220 млн. акций и потенциальных акций.

3. Разделите скорректированную прибыль на скорректированное число акций:

$872 млн. / 220 млн. акций и потенциальных акций = $3,96 за акцию.

Анализ

Привилегированные акции могут быть конвертированы в будущем. Если бы они конвертировались в настоящее время, то прибыль на акцию сократилась с $7,40 до $3,96. Вместе с ростом прибыли вследствие сокращения расходов по дивидендам на привилегированные акции увеличивается число обыкновенных акций в обращении, таким образом, конверсия привилегированных акций уменьшает ценность акций, имеющихся у существующих на данный момент акционеров.

(ii) средневзвешенное число находящихся в обращении акций увеличивается на средневзвешенное число дополнительных акций, которые бы были выпущены в обращение при условии конверсии всех разводняющих потенциальных акций.

ПРИМЕР - разводненная прибыль на акции – конвертируемые облигации и акции

(в данном примере объединены два предыдущих примера)

Вы эмитировали 100 млн. акций номинальной стоимостью $10 каждая. Вы также выпустили 2 млн. конвертируемых облигаций номинальной стоимостью $100 каждая. Процентная ставка по облигациям - 8%. Ставка налога -25%. Каждая облигация конвертируется в 10 акций.

Вы также выпустили 3 млн. конвертируемых привилегированных акций номинальной стоимостью $400 каждая. Ставка дивиденда по акциям установлена в размере 11%. Дивиденды выплачиваются после удержания налогов. Каждая привилегированная акция конвертируется в 40 обыкновенных акций. Прибыль за отчетный период составила $740 млн.

Базовая прибыль на акцию =$740 млн./100 млн. = $7,40 на акцию.

Для расчета разводненной прибыли на акцию:

1. Прибавьте затраты по процентам, которые подлежали выплате по облигациям. Сумма рассчитывается после удержания налогов:

2 млн.* $100*8%*(1-25%)=$12 млн.

2. Прибавьте затраты по дивидендам, подлежащим выплате по привилегированным акциям:

3 млн.* $400*11%=$132 млн.

Прибыль с учетом корректировки на дивиденды по привилегированным акциям и расходы по процентам = $740 млн. +$12 млн. + $132 млн. = $884 млн.

3. Прибавьте к текущему числу акций количество новых акций, которые были бы выпущены, если бы все облигации и привилегированные акции были конвертированы: