Реферат: Рынок ценных бумаг 28
Обращение иностр. ценных бумаг на отечественном фондовом р-ке может быть затруднено в силу ряда причин, в том числе в отсутствии чётких правовых гарантий, наличии информационного вакуума и затруднении при конвертации валют. Создание депозитарных расписок позволяет ряду зарубежных инвесторов, в отношении которых действуют строгие меры регулирования, заключать сделки на акции иностранного эмитента, хотя обычно они могут вкладывать ср-ва только в акции, обращающиеся только на их внутреннем р-ке.
Поскольку депозитарные расписки деноминированы в крупных свободно конвертируемых международных валютах, это сокращает валютный риск при торговле этими инструментами.
Различают:
1. американские депозитарные расписки (ADR) – имеют свободное хождение на р-ке США
2. глобальные депозитарные расписки (GDR) – имеют хождение в др. странах
Депозитарные расписки зарегистрированы на фондовой бирже за пределами страны эмитента и торговля и расчёты по ним производятся по правилам фондовой биржи.
Базовые акции находятся на хранении на имя банка-депозитария в форме выполняющей ф-ции хранителя в стране выпуска акции.
Преимущества, которые депозитарные расписки дают эмитентам :
1. создание механизма привлечения доп. капитала
2. расширение р-ка акций эмитента
3. повышение ликвидности акций, а также повышение курсовой ст-ти на внутреннем р-ке
4. улучшение имиджа и повышение доверия к эмитенту.
Инвестору работа с депозитарными расписками позволяет решать :
1. неразвитость сис-мы расчётов и инфраструктура местного фондового р-ка
2. дорогостоящая конвертация валют
3. нехватка информации
4. ограничение на покупку и владение ценными бумагами.
ОБЛИГАЦИИ.
Облигация – это ценная бумага, удостоверяющая отношения займа между кредитором (её владельцем) и заёмщиком (лицом, выпустившим её).
Закрепляет право её держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок её номинальной ст-ти и зафиксированного в ней % в этой ст-ти или иного имущественного эквивалента.
Принципиальные различия между акциями и облигациями:
| АКЦИЯ | ОБЛИГАЦИЯ |
| Держатель акции – один из собственников компании | Держатель – кредитор компании |
| Не имеет срока погашения | Имеет ограниченный срок обращения по истечении которого гасится |
| Дивиденды выплачиваются после % по облигациям | % выплачиваются первыми |
| Даёт держателю право на участие в управлении компанией | Не даёт. |
Облигация – главный инструмент для мобилизации ср-в правительствами, разными гос. и муниципальными органами и корпорациями.
К выпуску облигаций прибегают компании, когда у них возникает потребность в доп. фин. ср-вах. Посредством выпуска облигаций компания может мобилизовать доп. ресурсы без угрозы вмешательства кредиторов в управление своей хоз.-фин. деят-ю. При этом облигационные займы по своей сути и назначению схожи с банковской ссудой.
Условия выпуска облигаций для АО :
1. Номинальная ст-ть всех выпущенных облигаций не должна превышать размера УК либо величину обеспечения , предоставленного обществу третьим лицом.
2. УК должен быть оплачен полностью.
3. Выпуск без обеспечения дополняется на третьем году существования об-ва и при условии надлежащего утверждения к этому времени 2-х годовых Б.
4. Об-во не в праве размещать облигации, конверт. в АО, если кол-во объявленных акций меньше кол-ва акций, право на приобретение которых предоставляют облигации.
СТОИМОСТНАЯ ОЦЕНКА ОБЛИГАЦИЙ.
1. Номинальная ст-ть напечатана на самой облигации и обозначает сумму , которая берётся в займы и подлежит возврату по истечении срока облигационного займа. Номинальная ст-ть явл-ся базовой величиной для расчёта принесённого облигацией дохода. Если для акции номинальная ст-ть – условная величина, то для облигации явл-ся важным параметром, значение которого не меняется на протяжении всего срока облигационного займа.
2. Рыночная цена определяется ситуацией на р-ке облигаций и фин. р-ке в целом к моменту продажи. Чем ближе в момент покупки срок погашения, тем выше её рын. ст-ть. Чем выше доход, приносимый облигацией (купон), тем выше её рын. ст-ть. Поскольку номинал у разных облигаций разделяется между собой, то возникает необходимость в сопоставимом измерении рын. цен облигаций. Этот измеритель – курс облигации.