Реферат: Рынок ценных бумаг Японии (2003г.)
В 1995 г. объем капитализации в Японии составлял 3,7 трлн. долл. (1/5 мировой), а объем облигационной задолженности - более 4 трлн. долл. В конце 80-х гг. в результате роста курсовой стоимости акций японских эмитентов по объему капитализации Япония заметно опередила США. Стремительный обвал курсов акций на японских биржах в 1991 - 1992 гг. вновь вернул США роль лидера, однако Япония по-прежнему имеет большой отрыв от 3-го по величине фондового рынка Великобритании.
В 1995 г. объем капитализации в Японии составлял 3,7 трлн. долл. (1/5 мировой), а объем облигационной задолженности - более 4 трлн. долл. В конце 80-х гг. в результате роста курсовой стоимости акций японских эмитентов по объему капитализации Япония заметно опередила США. Стремительный обвал курсов акций на японских биржах в 1991 - 1992 гг. вновь вернул США роль лидера, однако Япония по-прежнему имеет большой отрыв от 3-го по величине фондового рынка Великобритании.
Таблица 2
Структура мирового рынка долговых ценных бумаг и акций
| Страна | Долговые бумаги | Акции | Всего | |||||||
| млрд дол. | млрд дол. | млрд дол. | % | |||||||
| 01.1999 | 01.2000 | 01.2001 | 01.1999 | 01.2000 | 01.2001 | 01.1999 | 01.2000 | 01.2001 | 01.2001 | |
| Весь мир | 29274 | 33062 | 36312 | 23107 | 26874 | 35735 | 52381 | 59936 | 72047 | 100,0 |
| США | 12970 | 14598 | 16696 | 11309 | 13451 | 16773 | 24279 | 28049 | 33469 | 46,0 |
| Япония | 4 754 | 5 198 | 6 664 | 2 217 | 2 496 | 4 455 | 6 971 | 7 694 | 11 119 | 15,0 |
| Германия | 2124 | 2514 | 2511 | 825 | 1094 | 1432 | 2949 | 3608 | 3943 | 6,0 |
| Великобритания | 1074 | 1219 | 1393 | 1996 | 2373 | 2955 | 3070 | 3592 | 4348 | 6,0 |
| Франция | 1333 | 1493 | 1416 | 674 | 991 | 1503 | 2007 | 2484 | 2919 | 4,0 |
| Прочие | 7019 | 8040 | 7632 | 6086 | 6469 | 8617 | 13105 | 14509 | 16249 | 23,0 |
Акции крупнейших компаний котируются в рамках т.н. "первой секции" биржи. В разных местах торгового зала первой секции ведется торговля наиболее активно продаваемыми и покупаемыми акциями 150 эмитентов, сгруппированных по отраслям: в одном месте торгуют акциями автомобильных компаний, в другом - компаний электронной промышленности и т.д.
Членами фондовой биржи являются только юридические лиwа брокерско-дилерские фирмы (инвестиционные институты), численность которых согласно уставу составляет 124. При этом 123 из них - так называемые регулярные члены, и 1 - сайтори, представленные на бирже своими сотрудниками. Регулярные члены совершают брокерско-дилерские операции, сайтори выполняют посреднические операции между регулярными членами - их функции напоминают Функции специалистов на фондовых биржах США, но в отличие от последних сайтори запрещено совершать операции за собственный счет. В какой-то мере сайтори напоминают также Франкфуртских курсовых маклеров.
По данным 2002 г. на ТФБ имели листинг акции 2119 различных эмитентов (1-й секции - примерно 3/4, 2-й секции - 1/4). Количество компаний имеющих листинг акций на биржах Японии представлено в Таблице 3
Таблица 3
Количество компаний имеющих листинг акций на основных биржах Японии (конец 2002г.)
| Компании имеющие листинг акций (котировки) | Имеют котировки на одной бирже | Имеют котировки на нескольких биржах | На 5-ти биржах | На 4-х биржах | На 3-х биржах | На 2-х биржах | |
| Токио | 2,119 | 1,062 | 1,057 | 105 | 55 | 223 | 674 |
| Первая секция | 1,495 | 579 | 916 | 105 | 54 | 214 | 543 |
| Вторая секция | 581 | 440 | 141 | - | 1 | 9 | 131 |
| Mothers | 43 | 43 | - | - | - | - | - |
| Осака | 1,312 | 367 | 945 | 105 | 55 | 221 | 564 |
| Первая секция | 859 | 41 | 818 | 105 | 54 | 211 | 448 |
| Вторая секция | 352 | 233 | 119 | - | 1 | 9 | 109 |
| Heraqres (Nasdac) | 101 | 93 | 8 | - | - | 1 | 7 |
| Ниигата | 186 | 101 | 456 | 105 | 52 | 179 | 129 |
| Первая секция | 45 | 11 | 414 | 105 | 51 | 173 | 85 |
| Вторая секция | 141 | 90 | 51 | - | 1 | 6 | 44 |
| Фукиока | 243 | 34 | 209 | 105 | 41 | 37 | 26 |
|
Саппоро | 167 | 15 | 152 | 105 | 17 | 9 | 21 |
| Всего | 2,699 | 1,579 | 1,090 | 105 | 55 | 223 | 707 |
Источник – Fact Book 2003 Tokyo Stock Exchange
В течение достаточно длительного времени, вплоть до апреля 1999 г., основным методом торговли 150 наиболее важными акциями являлся открытый двойной аукцион: торговля "с голоса" в биржевой толпе (метод назывался "зараба"). Курс открытия устанавливался залповым методом сайтори на основании накопленных заранее заявок на покупку и продажу - метод "итайозе".
Заявки поступали на биржу из контор фирм-членов по телефону или на терминалы компьютеров и затем передавались сотрудникам фирм, работающим в торговом зале. С 1990 г. на ТФБ действует система автоматической передачи мелких заявок (до 3000 акций) сайтори, которые и исполняют их. Еще раньше для акций 2-й секции (1/3 всех акций прочих эмитентов) была внедрена система CORES (Computer assisted order routing and execution system), позволяющая совершать сделки в автоматизированном режиме, вводя заявки через терминальные устройства. Система была позаимствована у Торонтской фондовой биржи, где она носит название CATS. Аналогичная система была приобретена Парижской фондовой биржей (САС). Благодаря ЭВМ ТФБ способна совершать ежедневно сделки на 5 млрд. акций.
В апреле 1999 г. ТФБ отказалась от голосовых торгов, полностью перейдя на компьютерную систему CORES, а также FORES (Floor Order Routing and Execution System). Для торговли фьючерсами и опционами используется электронная система CORES-FOP.
Объем сделок на Токийской Фондовой Бирже представлен в таблице 4
Таблица 4
Объем сделок по видам инвесторов на Токийской бирже в 2002 году (млрд. йен)
|
Покупка |
Продажа |
Всего |
% |
Абсол. измен | |
|
Брокерско-дилерские фирмы |
65,449 |
66,531 |
131,980 |
35,8 |
-1 082 |
|
Частные |
27,121 |
27,466 |
54,587 |
14,8 |
-345 |
|
К-во Просмотров: 234
Бесплатно скачать Реферат: Рынок ценных бумаг Японии (2003г.)
|