Реферат: Сущность и значение, определение биржевых котировок

Метод единого курса основан на установлении единой (типичной) цены. Он, например, используется на немецких биржах, на основе двойного закрытого аукциона. В данном случае при установлении биржевых цен во внимание принимаются только сделки, заключенные при посредстве официальных, так называемых курсовых маклеров. По каждой группе фондовых ценностей имеются специальные маклеры, принимающие заявки спроса и предложения. В определенное время они сходятся в конкретном месте биржевого зала и в присутствии всех лиц, заинтересованных в данных ценных бумагах, приступают к установлению того курса, при котором они смогли бы покрыть максимальную сумму спроса и предложения. При дефиците заявок с какой-либо стороны рынка они выкрикивают в зал заказ, который помог бы уравновесить рынок. Если данный заказ находит поддержку у какого-либо свободного маклера и он желает его выставить от своего имени, то курсовой маклер вводит его заказ в компьютер, и рынок по данной ценной бумаге становится более равновесным.

Итоговые расчеты единого курса можно представить в следующем виде (табл. 1).

Таблица 1

Общее количество бумаг на продажу	Заявки			Общее количество бумаг на покупку	Возможное количество удовлетворенных заявок на покупку
	приказы на продажу (количество)	указанные в заявках пределы цен	приказы на покупку
х (390+20) 410 (350+40) 390 (330+20) 350 (300+30) 330 (280+20) 300 (210+70) 280 (150+60) 210 (100+50) 150 (30+70) 100 х	х 20 40 20 30 20 70 60 50 30 70	Купить по любой цене 555 554 553 552 551 550 549 548 547 Продать по любой цене	80 70 60 40 40 20 40 30 30 20 х	х 150 (80+70) 210 (150+60) 250 (210+40) 290 (250+40) 310 (290+20) 350 (310+40) 380 (350+30) 410 (380+30) 430 (410+20) х	х 150 210 250 290 300 280 210 150 100 х

При установлении курса необходимо следовать определенным правилам:

· биржевой курс нужно устанавливать на уровне, обеспечивающем наибольшее количество сделок;

· все заявки «продать по любому курсу», «купить по любому курсу» осуществляются при появлении первого предложения цены;

· все заявки, в которых содержатся максимальные уровни цен при покупке и

минимальные цены при продаже, должны осуществляться;

· все заявки, в которых указываются цены, приближающиеся к максимальным при покупке и минимальным при продаже, могут реализовываться частично.

· все заявки, где указаны цены ниже искомого курса при покупке или выше при продаже, не реализуются.

Приказы, поступившие на покупку ценных бумаг по любой цене, могут быть исполнены и по цене 555, поэтому общее количество приказов на покупку по этой

цене – 150 (80+70). Аналогично желающие купить по цене 555 будут рады совершить сделку по цене 554 и т. д.

В отношении приказов на продажу нетрудно заметить, что суммирование приказов осуществляется в обратном порядке – от наименьшей цены в соответствии с желаниями продавцов продать подороже.

Наибольшее количество сделок, а именно 600(300+300), удовлетворяется при курсе 551. Он и фиксируется как единый. Однако может сложиться ситуация, при которой, например, 600 сделок будут исполняться при курсе 550 и 551. Какими приоритетами руководствоваться в этом случае? Искусство курсового маклера состоит в том, чтобы поддерживать наиболее ликвидный рынок, а следовательно, стимулировать увеличение заявок о той стороне рынка, где их меньше. Таким образом, если заявки на покупку меньше, чем на продажу, целесообразно установить курс 550, а если наоборот – 551.

При цене 551 приказов на покупку на 10 больше, чем приказов на продажу. В первую очередь будут удовлетворены заявки, содержащие приказ «купить по любой цене», а также заявки по курсу выше единого – 555;

Конкуренция с одной Конкуренция с обеих

стороны рынка продавца сторон рынка как

и покупателя продавца, так и

покупателя

непрерывный аукцион

«залповый» аукцион (онкольный рынок)

?????????? ?????????? ???????????????

(конкурируют (конкурируют исходя из

покупатели) продавцы) поданных

заявок

Рис. 1. Классификация аукционов

Котировка цен биржевых товаров

Основным направлением деятельности товарных бирж является котировка цен товаров.

В настоящее время биржевая котировка цен на западных товарных биржах приобретает все большее значение.

Биржевая котировка представляет собой фиксацию фактических контрактных цен и выведение типичной (или средней) цены по биржевым сделкам за определенный период времени (как правило, биржевой день). Она используется как ориентир при заключении контрактов, в том числе и вне биржи. Через котировки происходит обратное влияние биржевых торгов на рыночную конъюнктуру в целом.

Котировка ни в коем случае не устанавливается заранее. Она необходима для правильного определения ситуации на бирже и может выводится в течение дня. Если обороты биржи (количество сделок) значительны, то и динамика цены претерпевает существенные изменения в ходе торга. В такой ситуации котировочную цену можно определить по следующим формулам:

при n ≤ 4 P₀ = P_n ;

при 4 < n ≤ 7

при n > 7 ,

где n – количество сделок;