Реферат: Управление оборотным капиталом фирмы во внешнеторговых операциях

Курс национальной валюты на день отгрузки (реализации) товара

Kex

BYB

1000

1000

1000

1050

900

Темп изменения обменного курса валюты-платежа за период

а

-

+0,01

+0,01

+0,01

-0,01

-0,025

Темп изменения инфляции за период

b

-

0.025

0.025

0.025

0.025

0.025

III. Внутренние параметры контракта

Стоимость покупки или изготовления единицы товара

PRc

BYB

10 000

9 500

9 800

9 000

9 200

Величина переменных затрат

(на сделку)

VC

BYB

3000 000

3200 000

3200 000

3600 000

3800 000

Величина постоянных затрат

( в период)

FC

BYB

4000 000

4000 000

4000 000

4000 000

4000 000

Величина периода исполнения сделки n в сутках

T

Сут.

30

30

30

30

30

Коэффициент налогообложения в выручке от реализации (устанавливается эмпирически 0...1)

Ktx

-

0.10

0.10

0.10

0.10

0.10

Коэффициент учета постоянных затрат (0...1)

Kfc

-

0.10

0.10

0.10

0.10

0.10

В данном примере мы рассматриваем процесс инвестирования оборотного капитала фирмы в пять внешнеторговых операций, первые три из которых являются импортными, а оставшиеся две – экспортными операциями. При анализе импорта мы считаем, что цена на импортируемый товар на внутреннем рынке устанавливается в эквиваленте твердой валюты и, соответственно, изменяется импортером пропорционально изменению национальной валюты к валюте ценообразования. Поэтому для первых трех контрактов курс национальной валюты на день отгрузки (реализации) товара Kex и темп изменения обменного курса валюты-платежа а за один период (месяц) одинаковы. Для контрактов 4 и 5 темп изменения обменного курса валюты-платежа за один период а < 0. Это значит, что фирма получает оплату за экспортные товары в валюте, которая дешевеет относительно национальной валюты на а процентов за период, что ведет к уменьшению общей прибыли от контракта.

В отличие от экспортных сделок, где срок исполнения (оплаты) контракта n устанавливается по соглашению с контрагентом по сделке и определен явным образом, для импортных сделок в данном случае фирма определяет срок исполнения сделки для данной партии товара исходя из прошлого опыта или проводимых маркетинговых исследований.

Коэффициент учета постоянных затрат Kfc мы устанавливаем одинаковым и равным 0.1, имея в виду, что в данный момент оборотный капитал фирмы вложен еще в какие-то другие проекты, и мы не правомочны списывать все постоянные затраты фирмы на вышеуказанные планируемые контракты.

После того, как мы определились с исходными данными планируемых внешнеторговых операций, мы рассчитываем значения экономических показателей и собираем их в сводную таблицу.

Табл. 3 Сводная таблица экономических показателей планируемых внешнеторговых операций

Экономические показатели планируемых внешнеторговых операций		Ед. Изм.	Номер контракта
			Импорт			Экспорт
			1	2	3		4	5
I. Абсолютные показатели :
Выручка от реализации	TO	BYR	34 000 698	32 397 817	34 431 086		29 175 287	34 577 989
Инвестированный капитал	CP	BYR	25 000 000	24 100 000	24 760 000		19 800 000	24 960 000
Собственный капитал		BYR	25 000 000	24 100 000	24 760 000		19 800 000	24 960 000
Чистая прибыль	NP	BYR	4 829 658	4 476 253	5 457 008		5 499 923	5 389 221
II. Относительные показатели :
Годовая рентабельность оборотного капитала		%	85,23	110,53	95,09		90,49	93,51
Годовая рентабельность инвестированного капитала	PFCP	%	115,91	148,59	132,24		133,33	129,55
Годовая рентабельность собственного капитала		%	115,91	148,59	132,24		133,33	129,55
III. Временные показатели
Пороговое значение времени исполнения		мес.	3,7	3,4	4,0		4,7	3,6
Временная точка безубыточности		мес.	11,3	10,1	11,7		10,1	7,1
Пороговый коэффициент		-	1,85	2,26	2,0		1,88	1,8
Коэффициент безубыточности		-	5,65	6,73	5,85		4,04	3,55

Отметим, что, поскольку на данном этапе критериального анализа вопрос привлечения заемного капитала не рассматривается, величина годовой рентабельности инвестированного капитала PFCP совпадает с величиной годовой рентабельности собственного капитала . Это прежде всего связано с тем, что вопрос финансовой осуществимости инвестиционных проектов в целом и их соответствия выбранным критериям должен решаться до того,как будут определены источники финансирования и их финансовая привлекательность для инвестора.

Учитывая все вышеуказанное, представим инвестиционную политику фирмы в табл. 4.

Проанализировав сводную таблицу на соответствие вышеуказанным критериям, мы видим, что только контракты 3, 4 отвечают заданным критериям. Первый и второй контракты не дают нужное значение прибыли. В пятом контракте коэффициент безубыточности меньше четырех.

Таким образом, с помощью критериального анализа мы отобрали из пяти планируемых внешнеторговых операций два, соответствующих выбранной инвестиционной политике фирмы.

Табл. 4 Инвестиционная политика фирмы

Инвестиционная политика

Цели инвестирования

« 1 2 3 4 5 » К-во Просмотров: 522 Бесплатно скачать Реферат: Управление оборотным капиталом фирмы во внешнеторговых операциях >>> Скачать <<< Меню Поиск