Реферат: Валютная система, ее сущность и разновидности, форфейтная операция
МВС содержит следующие элементы:
- Международные средства обращения и платежа, международные ликвидные ресурсы (инвалюта, золото, международная валюта – ЭКЮ, СДР);
- механизм регулирования валютных паритетов и курсов;
- международные валютные рынки и рынки золота;
- система международного кредитования и межгосударственных расчётов;
- соответствующие инфраструктурные звенья и т.п.
У своём эволюционном развитии МВС прошла три основных этапа:
- этап золотого стандарта;
- этап золотовалютного (долларового) стандарта;
- этап бумажно-валютного (девизного) стандарта.
“Принципы и организационные основы современной МВС были определены Ямайским соглашением стран-членов Международного валютного фонда”[7,99].
Ямайская валютная система основывается на следующих исходных принципах.
Во-первых, Ямайское соглашение провозгласило полную демонетизацию золота в сфере валютных отношений. Было аннулировано официальний золотой паритет, официальную цену на золото и фиксацию масштаба цен (золотого содержания) национальных денежных единиц. Золото превратилось в обычный товар, но оно продолжает оставаться высоколиквидным товаром, котрый в случае необходимости стабилизации платёжного баланса можно продать за соответствующую валюту.
Во-вторых, Ямайское соглашение поставило целью превратить коллективную международную единицу СДР (specail drawing rigts, т.е. специальные права заимствования) в главный резервный актив и международное средство расчёта и платежа. Сейчас СДР рассчитывается не на основе золотого эквивалента, а на базе «корзины валют», до которой входят американский доллар, немецкая марка, французский франк, фунт стерлингов и некоторые другие денежные единицы. Однако доллар как таковой не утратил статуса ведущей международной валюти, т.е. современная МВС функционирует по принципам не бумажно-валютного (как предусматривалось Ямайским соглашением, а бумажно-долларового валютного стандарта.
В-третих, в современной МВС действуют так называемые “плавающие” валютные курсы национальных денежных единиц. Это позволяет валютной системе точнее отражать внутриэкономическое состояние отдельных стран, хотя вместе с тем колебания валютных курсов нарушают стабильность торговых связей, порождают спекулятивные операции.“В связи с этим Кенсингтонским соглашением предесматривается сохранение элементов регулирования валютных соотношений через осуществление соответствующих операций на валютном рынке. Речь идёт, таким образом, о функционировании системи не просо “плавающих”, а “регулировано плавающих” валютних курсов”[2,328].
Мировая валютная система продолжает развиваться в соответствии с изменениями в международных экономических отношениях. Наилучшим образом она выполняет свои функции при условии функционирования конвертированных валют. Именно поэтому Международный валютный фонд уделяет значительное внимание регулированию процесса приспособления национальных экономик к условиям углубления интернационализации производительных сил и экономических отношений. С 1985 г. наиболее развитые страны мира официально практикуют одновременные изменения учётных ставок центральных банков”[9,436].
2. Форфейтная операция
ФОРФЕЙТИНГ - это покупка долга, выраженного в оборотном документе, у кредитора на безоборотной основе. Это означает, что покупатель долга (форфейтер) принимает на себя обязательство об отказе - форфейтинге - от обращения регрессивного требования к кредитору при невозможности получения удовлетворения у должника. Покупка оборотного обязательства происходит, естественно, со скидкой.
Механизм форфейтинга используется в двух видах сделок:
- в финансовых сделках - в целях быстрой реализации долгосрочных финансовых обязательств;
- в экспортных сделках - для содействия поступлению наличных денег экспортеру, предоставившему кредит иностранному покупателю.
Основными оборотными документами, используемыми в качестве форфейтинговых инструментов, являются векселя. Однако объектом форфейтинга могут стать и другие виды ценных бумаг. Важно, чтобы эти бумаги были “чистыми” (содержащими только абстрактное обязательство).
Наибольшее развитие форфейтинг получил в странах, где относительно слабо развито государственное кредитование экспорта. Первоначально форфейтирование осуществлялось коммерческими банками, но по мере увеличения объема операций “а-форфе” стали создаваться также специализированные институты.
В настоящее время одним из основных центров форфейтинга является Лондон, поскольку экспорт многих европейских стран давно финансируется из Сити, никогда не медлившего с освоением новых банковских технологий. Значительная часть форфейтингового бизнеса сконцентрирована также в Германии.
Таким образом, форфейтинг развивается в различных финансовых центрах, причем отмечается ежегодный рост подобных сделок. Тем не менее, было бы ошибкой связывать увеличение количества сделок “а-форфе” с ростом числа таких центров. Это объясняется возрастанием рисков, которые несут экспортеры, а также недостатком адекватных источников финансирования в связи с ростом рисков.
Форфейтинг обладает существенными достоинствами, что делает его привлекательной формой среднесрочного финансирования. Основным достоинством этой формы является то, что форфейтер берет на себя все риски, связанные с операцией. Кроме того, ее привлекательность возрастает в связи с отказом в некоторых странах от фиксированных процентных ставок, хроническим недостатком во многих развивающихся странах валюты для оплаты импортируемых товаров, ростом политических рисков и некоторыми иными обстоятельствами.
Основным видом форфейтинговых ценных бумаг являются ВЕКСЕЛЯ - ПЕРЕВОДНЫЕ и ПРОСТЫЕ. Операции с ними обычно осуществляются быстро и просто, без неожиданных осложнений.
Кроме векселей объектом форфейтинга могут быть обязательства в форме аккредитива. АККРЕДИТИВ, как известно, - это расчетный или денежный документ, представляющий собой поручение одного банка (кредитного учреждения) другому произвести за счет специально забронированных средств оплату товарно-транспортных документов за отгруженный товар или выплатить предъявителю аккредитива определенную сумму денег. Документарный аккредитив может быть ОТЗЫВНЫМ и БЕЗОТЗЫВНЫМ. Безотзывный аккредитив является твердым обязательством банка-эмитента произвести платежи по предоставлении ему коммерческих документов, предусмотренных аккредитивом, и соблюдении всех его условий.
В качестве объекта форфетирования аккредитивы применяются редко. Это объясняется сложностью операции, заключающейся прежде всего в том, что в случае с аккредитивом необходимо предварительно и подробно согласовать условия сделки, что приводит к увеличению сроков всей процедуры. Между том форфейтинговый рынок предполагает высокую скорость заключения и совершения сделки, а также простоту документооборота.