Реферат: Вексельное обращение ИК Единство

3. Согласно ст. 4 «переводной и простой вексель должен быть составлен только на бумаге» (практически же это - запрет на бездокументарную форму).

Конечно, вопросы законодательства являются основополагающими для обеспечения правовой среды существования бизнеса, но не менее сильное влияние оказывает на его развитие макроэкономическая нестабильность в России, непоследовательность в управлении, бездействие механизмов разграничения полномочий федеральных органов, отсутствие опыта, элементарной культуры и предпринимательской этики, неразвитость рыночной инфраструктуры. Все это привело к гипертрофированному развитию векселя как средства платежа, превратившему его в своеобразный суррогат денежных средств. Скрытая эмиссия векселей, проводимая предприятиями-монополистами и не имеющая под собой реального покрытия, ведет к завышению цен на выпускаемую продукцию (электроэнергия, тепло, газ, транспорт) и к новому витку инфляции.

Принятие закона позволяет предположить, что ситуация в сфере вексельного обращения наконец-то стабилизируется. Этому должна способствовать разработка Вексельного уложения, то есть кодифицированного свода законов и других нормативных актов, относящихся к сфере вексельного обращения, где будут корректироваться некоторые положения единого закона, исходя из российской специфики, либо определятся какие-то новые подходы.

Такие шаги, как запрет бездокументарной формы векселей, ограничение их выпуска федеральными и муниципальными органами власти, ужесточение процедур протеста векселя и взыскания вексельной суммы должны привести к упорядочению вексельного обращения, снижению доли так называемых фиктивных векселей, а также к тому, что вексель станет преимущественно обслуживать коммерческий (товарный) оборот, как это происходит в развитых странах Запада.

Подведя итог, хочется сделать такой вывод, что несмотря на обилие документов, за последние 60 лет вексельное законодательство России претерпело следующие изменения - появление закона, регулирующего банковские операции с векселями (норматив №13), принятие законодательных норм, запрещающих бездокументарный выпуск векселя всеми коммерческими финансовыми структурами и выпуск векселей органами государственной власти. Однако в настоящее время в Государственной Думе рассматривается проект закона о простом и переводном векселе субъекта федерации, который предоставляет администрациям регионов большую свободу в выборе форм заимствований и расчётов, позволяет обеспечить вексельный рынок надёжными и ликвидными инструментами.

Хочется так же добавить, что вексель становится популярной ценной бумагой на фондовом рынке России. Это обусловлено относительной простотой, развитостью форм и длительной мировой практикой применения этого долгового обязательства. При переходе от рынка продавца к рынку покупателя он будет играть все большую роль в торговом обороте, поэтому весьма важно наличие проработанного вексельного законодательства и, главное, активное и постоянное внимание со стороны государства.

1.2. Современное состояние вексельного рынка России

В начале 90-х годов предполагалось, что вексель в нашей стране быстро станет популярным инструментом привлечения инвестиций для отечественных предприятий. Однако этого не получилось. В 1992 г. после либерализации цен возник дефицит денежной массы, резко подскочила инфляция, произошел спад в экономике. В таких условиях долгосрочные капиталовложения не могли быть эффективными. Гораздо более интересными с точки зрения доходности в 1992-1993 гг. стали ваучеры, МБК, акции коммерческих банков и суррогатные ценные бумаги. В векселя же инвесторы не спешили вкладывать средства.

Сейчас многие участники фондового рынка, разворачивающие операции на периферии, считают, что вексель - это путь решения проблемы неплатежей и даже последнее средство спасения для регионов.

Вексельный рынок 1997 г. стремительно расширялся как по количеству обращающихся на рынке векселей, так и по числу операторов, работающих на нем. По оценке, данной первым заместителем Центрального банка России Козловым А.А. в выступлении на конференции «Вексельный рынок и коммерческие бумаги в России», объем выпуска собственных векселей фондовых участников увеличился с 20 трлн.руб. на 1 января 1997 г. до 54 трлн.руб. на 1 января 1998 г., что составило 9,5% денежной массы¹.

Выросла активность банков по операциям с векселями: рост объема учтенных банками векселей за этот же период составил 170%².

В течение 1997 г. на вексельном рынке произошли события, которые позволяют назвать его годом «великого перелома» в сфере вексельного обращения. Отметим два из них, определяющих состояние вексельного рынка страны. Прежде всего, это вступление в силу Закона «О простом и переводном векселе», одно из положений которого запрещает административным органам управления на местах обязываться по векселям. Выпуск таких векселей не значителен по объему: по экспертным оценкам, объем выпуска муниципальных векселей составлял в целом по стране менее 10%³. Векселя областных и городских администраций сыграли особую роль в обучении широкого круга операторов, в том числе специалистов инвестиционных компаний, работе с векселями.

Второй фактор, определивший состояние вексельного рынка, это динамика доходности. В качестве примера приведем данные по рынку ГКО и ставке рефинансирования Центрального банка России. Ставка рефинансирования снизилась с 48% (на 1 января 1997 г.) до 24% к концу 1997 г. Доходность на рынке ГКО изменилась с 40% в начале 1997 г. до 18% перед ситуацией кризиса на финансовом рынке. Такое снижение доходности на рынке обусловило с начала 1997 г. отток денежных средств с рынка государственных ценных бумаг. Часть из них поступила на вексельный рынок, где доходность по векселям с близким сроком погашения была на 25 - 30 процентных пунктов выше, чем на рынке ГКО. Об этом свидетельствует увеличение количества заказов на покупку векселей, приобретаемых операторами под доходность.¹ Повысился спрос на векселя, гашение которых осуществляется в денежной форме. Значительно выросла конкуренция среди посредников, в том числе физических лиц, работающих на комиссионных началах и приобретающих векселя предприятиям в счет погашения задолженности.

Данные два обстоятельства сказались в целом на вексельном рынке. На региональных вексельных рынках, в частности в «далекой» Сибири, к ним добавляются свои особенности, которые отличают функционирование регионального рынка от московского. К особым чертам, формирующим эту специфику, следует отнести такие как:

• географическая рассредоточенность (низкая плотность) участников вексельного обращения;

• удаленность от векселедателей наиболее ликвидных банковских векселей и порождаемая в связи с этим проблема получения от них информации при проверке векселей, их погашении;

• неразвитость технологий вексельного обращения;

• недостаток информации об имеющейся практике обращения векселей.

Но, несмотря на слабость получаемой информации, и правовой базы рынок векселей растет чрезвычайно быстро: только за один 1997 г. число операторов вексельного рынка увеличилось в несколько раз. Прежде всего, это связано с ростом объема вексельной эмиссии банками и предприятиями, а также снижением уровня доходности (как говорилось выше) на рынке государственных заимствований.

Вексельный рынок России п?