Реферат: Виды ценных бумаг

Многие участники рынка ценных бумаг уверены в его несовершенстве, поэтому чаще всего цена акций не соответствует в полной мере ее экономической стоимости. Исходя из этого, в первую очередь определяются акции, которые имеют данное несоответствие и на этом основании принимается инвестиционное решение: если цена акции ниже ее экономической стоимости, то она недооценена, поэтому такую акцию выгодно покупать, и наоборот.

Владельцы акций имеют право на получение дивидендов — часть чистой прибыли акционерного общества, распределяемая среди акционеров, приходящаяся на одну простую и привилегированную акцию.

Чистая прибыль, направляемая на выплату дивидендов, распределяется между акционерами пропорционально числу и в соответствии с категориями принадлежащих им акций.

Порядок объявления и выплаты дивидендов определяется уставом акционерного общества, за исключением срока выплаты дивидендов, который может быть определен решением общего собрания акционеров. Если уставом акционерного общества либо решением общего собрания акционеров срок выплаты дивидендов не определен, он не должен превышать шестидесяти дней со дня принятия решения об объявлении и выплате дивидендов. Список акционеров, имеющих право на получение дивидендов, составляется на основании данных того же реестра владельцев акций, на основании которого был составлен список лиц, имеющих право на участие в общем собрании акционеров, принявшем решение о выплате соответствующих дивидендов [17, ст.72].

Для накопления и выплаты дивидендов по привилегированным акциям общество может направлять часть прибыли на формирование специального фонда.

Принятие решения об объявлении и выплате дивидендов, а также их выплата запрещена законом в следующих случаях:

• если уставный фонд оплачен не полностью;

• если стоимость чистых активов акционерного общества меньше суммы его уставного фонда и резервных фондов либо станет меньше их суммы в результате выплаты дивидендов;

• если акционерное общество имеет устойчивый характер неплатежеспособности или это произойдет в результате выплаты дивидендов;

• если не завершен выкуп акций акционерного общества по требованию его акционеров.

Законом Республики Беларусь "О ценных бумагах и фондовых биржах" [18] предусмотрен ряд мер по защите интересов инвесторов: требования к владельцам крупных пакетов акций (ст. 34); акции, принадлежащие руководящим работникам эмитента (ст. 35); операции эмитента с собственными акциями (ст. 36); предложения о покупке акций, обращенные ко всем акционерам (ст. 37); обязательная покупка акций (ст. 38); ограничения на проведение операций с ценными бумагами лиц, имеющих доступ к конфиденциальной информации (ст. 40) и др.

Любое лицо, ставшее владельцем 5% и более общего числа акций эмитента с правом голоса, в течение пяти рабочих дней после фиксации прав собственности на них должно сообщить о таком приобретении центральному органу, осуществляющему контроль и надзор за рынком ценных бумаг, фондовым биржам, совершающим операции с этими акциями, а также эмитенту [18, ст. 34].

Сообщение должно содержать полное наименование и местонахождение нового и предыдущих владельцев акций, эмитента акций, номинальную стоимость одной акции и цену ее приобретения, количество приобретенных акций, общее количество имеющихся у нового владельца акций данного эмитента с учетом последней сделки, долю (в процентах) в уставном фонде эмитента, а также наименование профессионального участника, зарегистрировавшего сделку.

Эмитент сообщает обо всех совершаемых им сделках со своими акциями надзорному органу и бирже, если объем операций составил более 5% выпущенных им акций [18, ст. 36].

Инструкция о порядке приобретения крупных пакетов акций открытых акционерных обществ, а также приобретения акций открытых акционерных обществ, сопровождающегося заверением предложения о покупке акций [7], определяет в качестве крупного пакета акций количество простых акций одного эмитента, находящихся в собственности акционера, составляющее 5% и более их общего количества. Контрольным пакетом признается количество простых акций одного эмитента, находящихся в собственности акционера, составляющее более 50% их общего количества.

Любое лицо, намеревающееся купить более 50% акций предприятия-эмитента с правом голоса, обязано сделать предложение о скупке всех акций данного эмитента, обращенное ко всем акционерам.

Эмитент, лица, имеющие доступ к конфиденциальной информации эмитента, а также лица, намеревающиеся приобрести контрольный пакет акций, вправе приобретать акции данного эмитента только после заверения предложения о покупке акций в Департаменте по ценным бумагам и его публикации.

Заявление о заверении текста предложения о покупке акций в указанный орган регулирования фондового рынка может быть направлено только профессиональным участником рынка ценных бумаг, действующим на основании соответствующего договора от имени лица, намеревающегося сделать подобное сообщение. Орган, осуществляющий государственное регулирование рынка ценных бумаг, может отказать в заверении предложения о покупке акций в случае отсутствия требуемых сведений или документов, но не в праве отказать в заверении по причине нецелесообразности.

Заверение указанного предложения не требуется при приобретении:

• на аукционе (конкурсе) акций, принадлежащих государству;

• эмитентом акций собственного выпуска с целью последующего отчуждения таких акций государству;

• эмитентом акций собственного выпуска у юридического лица, индивидуального предпринимателя, находящегося в процессе ликвидации (прекращения деятельности).

Покупка акций должна осуществляться в течение указанного о предложении о покупке акций срока, но не более шести месяцев и только с участием профессионального участника на оснонании соответствующего договора.

В целях обеспечения обороноспособности и безопасности государства, соблюдения его экономических интересов, повышения эффективности деятельности хозяйственных обществ, созданных на основе государственного имущества, защиты прав и свобод граждан Республики Беларусь принят Указ Президента Республики Беларусь "Об особом праве ("золотой акции") государства на участие в управлении хозяйственными обществами" от 01.03.2004 г. № 125.

Этим Указом устанавливается, что особое право ("золотая акция") государства на участие в управлении хозяйственными обществами может вводиться в хозяйственных обществах, созданных в процессе разгосударствления и приватизации путем преобразования:

• государственных предприятий, находившихся в общесоюзной, республиканской и коммунальной собственности;

• государственных унитарных предприятий;

• коллективных (народных) и арендных предприятий;

• обособленных и структурных подразделений, выделенных из состава государственных предприятий;