Экономика / Реферат: Внешний долг России

Реферат: Внешний долг России

В качестве критериев, разделяющих данные группы стран, по состоянию на 1999г. использовались следующие величины: 755 долл. для показателя ВНП на душу населения, 80 и 48% для отношения приведённой стоимости долговых платежей к экспорту.

В настоящем исследовании душевой уровень ВНП, разделяющий страны

с низким и средним уровнями дохода, был оставлен тем же- 755 долл., а отношения приведённой стоимости долговых платежей к ВНП и экспорту были пересчитаны для отношений номинальной стоимости государственного внешнего долга к ВНП и экспорту. Полученные значения -соответственно 80 и 40% к ВНП и 260 и 130% к экспорту, - а также отношения полных платежей к экспорту и процентных платежей к экспорту и ВНП были нормированы таким образом , чтобы странам с максимальными значениями по каждому показателю соответствовала величина нормированного показателя , равная 100%, а остальным странам- величины нормированных показателей, пропорциональные соотношениям их исходных показателей.

Полученные результаты (см. рис. 6 (приложение)) наглядно демонстрируют, что даже в посткризисном 1999 голу по трём важнейшим показателям относительной задолженности Россия находилась в 4 группе - группе стран со средним уровнем задолженности, а по двум другим важнейшим показателям ( отношению государственного долга к ВНП и экспорту)- в 6 группе стран с низким уровнем внешней задолженности. Благодаря действию в последнее время ряда факторов (переход к практике полного обслуживания и погашения государственного долга, значительное сокращение внешних заимствований , рост национальной экономики и экспорта , существенное повышение курса рубля в реальном выражении) относительное бремя внешней задолженности в 2000-2001гг. сократилось по сравнению с 1999г.

Влияние краткосрочных конъюнктурных колебаний на показатели задолженности можно ослабить при усреднении их значений за несколько лет. Приведённые в таблице 3 величины показателей относительной задолженности России за пятилетие 1995-1999гг. подтверждают, что она не относится к странам с неприемлемо высокой долговой нагрузкой. По величинам относительных показателей полных платежей по внешнему долгу среди 130 стран мира Россия занимает места с 48 по 124, а по показателям чистых платежей- с 69 по 126.

Особый практический интерес представляют данные не только о фактической долговой нагрузке в прошлые периоды, но и об ожидаемой нагрузке в предстоящие годы и особенно в 2003г. Для ужесточения требований к результатам расчётов последние были проведены для показателей как

Таблица 3

Место России в списках стран, ранжированных по показателям бремени обслуживания государственного внешнего долга,

и параметры регрессионных уравнений зависимости

темпов экономического роста от платежей по внешнему долгу (данные в среднем значении за пятилетие 1995-1999гг., 130 стран) *

В % к ВВП

В % к Монетизированной части ВВП

В % к экспорту товаров и услуг

За вычетом сальдо счёта текущих операций в % к ВВП

В % к доходам бюджета центрального правительства

В % к расходам бюджета центрального правительства

В % к доходам бюджета расширенного правительства

В % к расходам бюджета расширенного правительства

Полные платежи по внешнему долгу

Место России

Статистические параметры регрессионных уравнений

(t -статистика )

(t- статистика )

-0,065

(-0,94)

3,500

(9,61)

0,007

-0,022

(-1,79)

3,635

(11,64)

0,025

-0,028

(-1,35)

3,632

(9,286)

0,012

124

0,025

(0,85)

2,965

(7,96)

0,006

-0,025

(-1,33)

3,730

(8,86)

0,016

-0,021

(-1,05)

3,577

(8,72)

0,009

-0,018

(-0,92)

3,533

(8,57)

0,007

104

-0,012

(-0,57)

3,408

(8,403)

0,003

_____________________________________________________________________

*А. Илларионов "Платить или не платить?" "Вопросы экономики", №5/2001г.

полных, так и частичных платежей по внешнему долгу. Во втором случае рассматривался вариант осуществления всех приходящих на 2003г. долговых платежей исключительно за счёт бюджетных доходов- без привлечения каких бы то ни было внутренних или внешних ресурсов для полного или частичного рефинансирования основной части долга. Соответствующие величины долговой нагрузки были рассчитаны по отношению к ВВП, экспорту, сальдо платёжного баланса, доходам и расходам бюджетов центрального и расширенного правительства. Их прогнозные значения в 2003г. рассчитывались по двум вариантам: оптимистическому (о)- в соответствии со среднесрочным прогнозом российского правительства на 2001-2004гг. и получившему наименование "Россия (о)" и пессимистическому (п)- с более низкими значениями по сравнению с правительственными параметрами и получившему наименование "Россия 2003(п)". Полученные значения сопоставлялись с фактическими значениями чистых годовых платежей по внешнему долгу 130 стран мира в течении 1981-1999гг.(см. табл.9 (приложение ) и табл.4 ).

Эти данные показывают , что даже в случае наиболее неблагоприятного варианта развитие событий в 2003г. Россия по величине чистых долговых платежей оказывается на 102 месте в списке наблюдений, равном 2021. Развитие событий по более благоприятному сценарию приводит к перемещению России на 122 место. Хотя по значениям 2003г. относительное бремя российских долговых платежей оказывается более высоким, чем по значениям 1995-1999гг., оно всё же не является рекордным. По сравнению с, очевидно, максимально возможной величиной российских чистых долговых платежей в 2003г. в 5,2% ВВП в некоторых странах этот показатель превышал 10% и даже 15% ВВП (например, Ямайка в 1986г.). Удельный вес расходов центрального правительства, направляемых на обслуживание и погашение внешнего долга, в 32,5% нельзя назвать незначительным. Однако есть страны, которые в отдельные годы направляли на эти цели более половины, две трети и даже три четверти расходов своих центральных правительств.

Таблица 4

Место России в списках стран, ранжированных

по показателям бремени обслуживания государственного

внешнего долга, и параметры регрессионных уравнений зависимости темпов экономического роста от платежей по внешнему долгу

(годовые значения за период1981-1999гг., 2021 наблюдение) *

Чистые платежи по обслуживанию внешнего долга: