Шпаргалка: Экономика инвестиций (шпаргалка)
Критерии и методы оценки ннв.деят-тн.
Всякое вложение ср-в д.соотв-ть 2м принципам: 1)полное возмещение вложенной суммы2)получение такой величины прибыли,от вложения дснеж.ср-в, кот. м. компенсир-тъ неудоб-ва, связ-е с временным отказом от их использ-я. Индивид-я оценка прнемлим-ти(эффект-ти)каждого инв-го проекта осущ-ся с учетом опр. критериев,овечаюшим нсск-м принципам: 1)Учет временной ценности(стонм-ти денег). Сумма денег в реал, выраж-нии, получ-я сегодня ценится выше,то и же суммы получ.в будущем.При отборе ннв. проектов привлекательнее будет тот, кот. раньше начнет приносить доход. 2)Учет альтернат.издержек.При рассмотрении проекта н. учит-ть все возможные доходы,кот-е пред-с не пол учит, инвестируя данный проект.Эти косв.потери д. учит-ся,даже если проект прибыльный.3)Учет риска,связ-го с осущ-см проекта.Любой инв. проект яв-ся рисковым вложением.При отборе проектов приним-ся во вннмание.чем >риск,тем>д.б.доход-ть проекта.
4)Учет возмож-ти изменений а параметрах проекта.
5)Расчсты на основе реального поступл-я и расход-я денег,
а не бух.поводок.6)Правиль-е и последов-е отражение инф-ции
Вес расчеты делаются на основе рсал-х или номинал, величин.
Все критерии оценки и отбора инв.просков делятся на 2катсг:
а)обычныс б)дискотирующие.
Инв. проект всегда устремлен в будущее и гл.функцией влож-я в проект
денеж.ср-в яв-ся генерирование таких потоков
наличности,кот-е позволяют прогноз-тъ ннв. привлскат-ть проекта
и эффект-ть.лоэтому нас интересует динамика процесса
формнр-я потоков наличности,что обеслеч-ся исп-см дисконт-х
критериев.Численным выражением временной стоим-ти денег
служит %-я ставка(норма дисконта).
M-M(t)/(l+r)At М-буд.деньги,М(1)-сегод-е, г-%-я ставка.
При сценке проекта с помощью дисконт, критериев реальн-я
прибыль<чем по недисконт.
Дисконт, критерии:
1)ЧДД=Сумма (Rt-3t)*1/(1 +Е)^t-Сумма 1/К( 1 +E)^t >0
2)ИД=ЧДД/К>1
3)ВНД=Евнутр. при кот. ЧДД=0>Е
4)Ток.
Методы оценки инв.прнвлекател-тн проекта.
Что касается инвестора то преобладающим инв.критерием будет фин.осуш-тъ проекта.Это означаст.что фин.прибыль и на совокуп.инв-й капитал и на оплачсн-й инв-й капитал достаточно высока.Но интересы сторон касаются >широких областей критериев д/принятия решений, чем критерии чистой прибыли на инв-й капитал.Хотя достаточная прибыль важна д/того чтобы проект был одобрен.ннв-иии-обычно д.б оправданы >в широком контексте,кот-и д/ннвесторов и финансистов подразумевает любую выгоду, будь то чистая прибыль или выгода не в денежной форме, получаемая нелосред-но или косвенно в рез-те имв-ций.Д/оценки инв-ций выгоды д.б. по возмож-ти в денежной форме,если лица принимающие решения,хотят использ-ть эти критерии д/утверждения проекта.Д/фнн-я проекта обычно нсп-ся разл. источники ср-в.Каждая из сторон заинтересованая в совмест-м фин-нии д. иметь свой собств-е критерии оценки,в т.ч. приемлимую миним-ю прибыль на соответ-ю долю капитала. Предприним-ль.как правило финан-ет проект частично с помощью акционерного капитала и частично с помощью заем-х ср-в.Он обычно хочет знать прибыль акц-го капитала. Однако при подготовке ТЭО обычно неизвестно как будет фин-ся проект.Помимо влияния фин-я на расчет подоход-го налога степень прибыль-ти акц-го капитала полность зависит от общей прибыль-ти совокуп-го инв-го капитала и уплач-м % по остаткам задолженности.Поэтому н. сначала опрс-ть фин. осущ-тъ Инв-го проекта в целом. Инвсстиции-долгосроч-с вложение экон-х ресурсов с целью создания и получения чистых выгод в будущем. Методы оценки инв-ций оценивают чистую прибыль по отнош-ю к инв-му капиталу.Д/оценки инв-инн н. все требуемые вложения и всю отдачу по проекту оценить на конкрет.период.Но информ-я, содержащ-ся в отчетах о чистом доходе яв-ся недостаточ-й д/этой цели и поэтому концепция дисконтнров-го потока реальных денег стала общепринятым методом оценки инв-ций. Потоки реал-х денег-поступл-е налич-ти или платежи.Осн. посылка, лежащая в основе понятия дисконт-го потока реал-х денег,состоит в том,что деньги имеют временную цену.т.к. данная сумма денег,имсющ-ся в наличие сегодня, обладает большей ценностью, чем та же сумма в будущем.Эта разница м.б. выражена как %-я ставка. Ф(о)=Ф(t)/(1+р)^t Ф(о)-текущая цена Ф(t)-цсна буд.потока реал-х денег в t-ом году р-ставка %,пост-я Методы дисконтир-я: I )ЧДД=Сумма (Rt-3t)*1/(1+E)^4-Cуммa 1/К(1+E)^t >0
2)ИД=ЧДД/К>1
3)ВНД=Евнутр. при кот. ЧДД=0>Е
4)Ток.
Срок окупаемости проекта.