Статья: Управление финансированием активов организации

СК — сумма полученного кредита, подлежащего погашению в конце кредитного периода;

НП — ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью;

i — годовая ставка процента за долгосрочный кредит, выраженная десятичной дробью;

n — количество интервалов, по которым осуществляется расчет процентных платежей, в общем обусловленном периоде времени.

t — период интервала, по которому рассчитывается лизинговый платеж (1, 2, 3 и т. д.)

Основу денежного потока аренды (лизинга) актива составляют авансовый лизинговый платеж (если он оговорен условиями лизингового соглашения) и регулярные лизинговые платежи (арендная плата) за использование актива. Расчет общей суммы этого денежного потока в настоящей стоимости осуществляется по следующей формуле:

где ДПЛН — сумма денежного потока по лизингу (аренде) актива, приведенная к настоящей стоимости;

АПЛ — сумма авансового лизингового платежа, предусмотренного условиями лизингового соглашения;

ЛП — годовая сумма регулярного лизингового платежа за использование арендуемого актива;

НП — ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью;

i — среднегодовая ставка ссудного процента на рынке капитала (средняя ставка процента по долгосрочному кредиту), выраженная десятичной дробью;

t — количество интервалов, по которым осуществляется расчет процентных платежей, в общем обусловленном периоде времени.

Выбор наиболее эффективной формы финансирования должен основываться на критерии — наименьшая настоящая стоимость денежного потока

В заключение отметим, что в современных условиях развитие российского рынка лизинговых услуг переживает трудные времена: высокие риски, недостаток ликвидности у коммерческих банков, слабая платежеспособность потенциальных лизингополучателей и др. Но эта форма финансирования обновления внеоборотных активов является в западной практике самой эффективной и следует ожидать её расцвета и у нас в стране.

Список литературы

Финансовый менеджмент: Учебник для вузов / Под ред. Н.Ф. Самсонова. — 2-е изд., перераб. и доп. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004.

Финансовый менеджмент: Учебник под ред. Ковалевой — М.Инфра-М, 2005.

Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учеб. курс. — 2-е изд. — К: Эльга, Ника-Центр, 2005.

Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. — М.: Финансы и статистика, 2006.

Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник / Под ред. Стояновой — 5-е изд. — М.: Перспектива, 2005.

Финансовый менеджмент: Учеб. пособие / Под ред. Е.И.Шохина. — М.: ИД ФБК-Пресс, 2005.

Незамайкин В.М., Юрзинова И.Л. Финансы организации. Менеджмент и анализ: Учеб. пособие. — 2-е издание, перераб. и доп. — М.: Эксмо, 2005.

Морошкин В.А., Ломакин А.Л. Практикум по финансовому менеджменту: технологии расчетов с процентами: Учеб. пособие. — М.: Финансы и статистика, 2005.

Дранко О.И. Финансовый менеджмент: Технологии управления финансами предприятия: Учеб. пособие для вузов. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004.