Дипломная работа: Инструменты фондовой торговли, процесс их функционирования и возможные пути развития
Лондонская фондовая биржа (London Stock Exchange, LSE) - одна из старейших фондовых бирж в мире - была основана в 1773 году, хотя неофициальная ее история началась примерно на 200 лет раньше. До недавнего времени она имела статус ассоциации - ее членами могли быть только физические лица, объединенные в товарищества. После 1986 года биржа стала частной акционерной компанией, членами которой являются маркет-мейкеры, брокерско-дилерские фирмы и некоторые другие участники.
Таблица 4 - Сравнительные характеристики крупнейших Фондовых Бирж Мира
| Параметры | Нью-Йоркская ФБ | Токийская ФБ | Лондонская ФБ |
| ОПФ (историческая справка) | Добровольная ассоциация. С 1972 - некоммерческая корпорация. | 1878 г. - коммерческая организация. В 1943 г. закрыта, открыта в 1949 г. как акционерный некоммерческий институт | Учреждена в 1773 г. - Ассоциация. С 1986 - Частная акционерная компания. |
| Положение в мире | 1 место | 2 место | 3 место |
| Оборот в стране | 70% | 80% | Более 60% |
| Метод торгов | Открытый двойной аукцион | "Мониторная" система | Открытый двойной аукцион |
| Членство | Физические лица. Места (1366) приобретаются или сдаются в аренду | Только юридические лица - брокерско - дилерские фирмы.123 регулярных члена, 1 сайтори | Маркет - мейкеры; брокерско - дилерские фирмы и др. |
| Участники | Брокеры (500), специалисты, зарегистрированные торговцы (трейды) | Регулярные члены (брокерско - дилерские операции) и сайтори (посредничество между регулярными членами). | Маклеры (брокеры), джобберы (дилеры) |
| Основные индексы | Индексы группы Доу-Джонса (DJ) | NIKKEI и TOPIX | FTSE |
* Деятельность "Группы─20" по преодолению мирового финансового кризиса [Текст] / Б.В. Минин, Л.Г. Таранкова // Деньги и кредит. ─ 2009, ─№ 5. ─ С24─32 - ISSN0130─3090
Лондонская фондовая биржа сосредотачивает более 60% стоимостного оборота ценных бумаг страны. В настоящее время Лондонская фондовая биржа занимает четвертое место в мире по показателю рыночной капитализации и третье по объему операций.
Операции на бирже проводят брокеры и джобберы. Брокеры - агенты индивидуальных или коллективных инвесторов, для которых они через джобберов покупают или продают ценные бумаги за комиссионное вознаграждение.
Джобберы действуют самостоятельно: покупают и продают бумаги за свой собственный счет и ведут дела только с брокерами или другими джобберами. Их доходы формируются за счет разницы между ценами продажи и покупки бумаг. Обычно каждый специализируется на определенных видах ценных бумаг.
Биржевые сделки заключаются следующим образом:
брокер, получив поручение клиента купить или продать определенную бумагу, обращается на соответствующий рынок, где предлагает джобберу назначить цену, не раскрывая, желает ли он продать или купить. Джоббер называет две цены:
покупную (более низкую) и продажную (более высокую). По этим ценам джоббер обязан купить бумаги, но не более известного минимума. Покупка сверх такого минимума может быть отклонена.
Лондонская фондовая биржа фиксирует покупные и продажные (иногда средние) цены на бумаги. Публичное установление курсов или котировка ценных бумаг производится ежедневно и публикуется в официальном биржевом бюллетене.
В настоящее время количество ценных бумаг, обращающихся на Лондонской фондовой бирже, превышает 7 тысяч единиц. На данный момент на бирже котируются акции 2311 английских компаний, общая рыночная стоимость которых составляет 1,57трлн ф. ст. и акции 502 иностранных компаний с общей рыночной стоимостью в 3,14 трлн ф. ст.
Токийская фондовая биржа (ТФБ) была основана в 1878-м году как следствие необходимости публичного торгового места для начала ведения торгов государственными облигациями в Японии. После второй мировой войны биржи появились в других крупных городах Японии - Осаке, Нагое и Киото (последняя присоединилась к фондовой бирже в Осаке в марте 2001), Хиросиме (присоединена к фондовой бирже в Токио в марте 2000), Фукуоке и Ниигату (присоединены к фондовой бирже в Токио в марте 2000). Кроме того, в апреле 1950 года фондовую биржу получил Саппоро.
Среди сегодняшних японских фондовых бирж крупнейшей является столичная, Токийская (Tokyo Stock Exchange) - объём оборота на ней ценных бумаг составляет 80% от национального оборота. В конце 80-х годов Токийская биржа претендовала на звание самой крупной в мире фондовой биржи.
Токийская биржа - это особый вид юридического лица: все 114 её членов являются организациями (в отличие, например, от американских фондовых бирж, на которых допускается членство физических лиц). Членами биржи являются юридические лица - брокерско-дилерские фирмы (инвестиционные институты): 123 регулярных члена и 1 - сайтори. Регулярные члены совершают брокерско-дилерские операции, сайтори - посреднические операции между регулярными членами.
Высшим органом биржи в Токио является общее собрание её членов, решающее исключительно наиболее существенные вопросы.
Токийская фондовая биржа делится на две секции:
первая - для обслуживания крупных корпораций;
вторая - для обращения акций компаний средней величины.
Первоначально новички попадают во вторую секцию и лишь год спустя могут держать экзамен на право войти в элиту.
Все больший интерес к использованию Токийской биржи проявляют иностранные компании. Со второй половины 80-х гг. число зарегистрированных на ТФБ зарубежных фирм все увеличивалось и достигло 120 против 20 в 1985 г. На сегодняшний день крупнейшие из них - "Номура", "Дайва", "Никко". Японский биржевой рынок - типичная олигополия, так как на четыре крупнейших фирмы - членов Токийской фондовой биржи ("Номура", "Дайва", "Никко", "Ямахи") приходится более 60% заключаемых сделок.
Существует ряд национальных особенностей:
более жестко ограничены колебания цен;
расчет по сделкам осуществляется в день их заключения или максимум на третий день;
сделки на срок и операции с маржей разрешены только для резидентов.
Конъюнктуру японского фондового рынка отражают два главных биржевых индекса: NIKKEL и TOPIX. NIKKEL рассчитывается с 1950 года как среднеарифметическая величина стоимости 225 акций, котирующихся на первой секции Токийской фондовой биржи; TOPIX - с 1968 г. как среднеарифметическая стоимость всех акций первой секции Токийской фондовой биржи, взвешенную с учетом их количества. [9]
Нью-Йоркская фондовая биржа (NewYorkStockExchange, NYSE) была организована в 1792 году после выпуска правительством США государственного займа в 80 млн. долларов для покрытия расходов в ходе революции. Нью-йоркских брокера и торговца подписали тогда Баттэнвудское соглашение, послужившее первым шагом по созданию крупнейшей в настоящее время мировой биржи. Важное значение она приобрела только в начале 20-го века, после первой мировой войны, и уже в течение почти века не имеет себе равной среди бирж мира.
В настоящее время биржа существует как холдинг NYSE Group, объединивший в себе три финансовых института - саму NYSE, Archipelago (Arca), и PacificExchange (PCX).
На протяжении многих лет NYSE была организована как "добровольная ассоциация", а в 1972 году она была реорганизована в некоммерческую корпорацию штата Нью-Йорк.
7 марта 2006 года биржа впервые за всю её историю была преобразована в открытое акционерное общество (a for-profit corporation). В 2006-м году был также поднят вопрос о слиянии Токийской и Нью-Йоркской фондовых бирж.