Контрольная работа: Инвестиционный климат Южного Урала

Среди наметившихся в последние годы процессов на инвестиционном рынке следует отметить, с одной стороны, положительную, а с другой, весьма противоречивую тенденцию, без прогнозного учета которой сложно определить перспективы инвестиций. Речь идет о росте инвестиций в промышленное строительство с одновременным сокращением затрат на оборудование. Данное обстоятельство до последнего времени компенсировалось возможностью (для обладателей валютных доходов) инвестировать обновление производства из собственных средств. На примере ОАО «Уфалейникель» могу проиллюстрировать: за последние три года внутренние инвестиции в производственную и социальную сферу предприятия составили более 40 млн. долларов США и позволили существенно обновить производство и улучшить условия труда и быта работников. Но события на внешнем и внутреннем рынках в 2005 году эту тенденцию пока тормозят. Это связано с увеличением внутренних тарифов на электроэнергию и транспортные услуги и падением на продукцию цен на мировых рынках цветных металлов. Своевременно произведенные вложения, грамотная диверсификация производственных и финансовых ресурсов, открытие сопутствующих производств позволяют предприятию сохранить определенный уровень стабильности. Однако уже сегодня можно говорить о соответствующем сокращении инвестиционной активности на предприятии.

В подобных условиях заслуживает внимания и всесторонней поддержки ряд мер, предлагаемых учеными-экономистами Института экономики УрО РАН:

- концентрация имеющихся ресурсов в целях их трансформации в инвестиции;

- поддержка и гибкое государственное регулирование диверсификационных процессов на рынке финансовых услуг;

- организация государственных закупок оборудования (прежде всего капиталоемкого) с последующей передачей его в лизинг эксплуатирующим предприятиям и организациям;

- повышение роли ответственности субъектов Российской Федерации в вопросах управления инвестиционной деятельностью;

- формирование многоуровневой системы финансирования инвестиционной деятельности, базирующейся на принципах взаимной выгоды и приоритетности вложений в наиболее эффективные инвестиционные проекты;

- последовательное развитие инвестиционно-финансовой инфраструктуры с участием в качестве учредителей этих финансовых институтов территориальных и муниципальных органов исполнительной власти;

- организация банковских и страховых союзов, пулов и других структур, гибкое государственное регулирование их в целях обеспечения эффективного кредитования крупных приоритетных инвестиционных проектов.

(Стратегические приоритеты социально-экономического развития Уральского федерального округа на период до 2010 года (концептуальные основы стабилизации и динамичного обновления). Екатеринбург, 2005. С. 57)

Одной из существенных составляющих при определении инвестиционной привлекательности региона, как упоминалось выше, является интеллектуальный потенциал территории. Его состояние самым непосредственным образом влияет на сохранение и развитие такого фактора инвестиционного климата, как поддержка предприятий и организаций инновационной направленности, обеспечивающих создание научно-технического потенциала и, в итоге, стабильность экономики региона и государства.

Бюджет Челябинской области на 2005 год в статьях текущих расходов позволяет надеяться на благоприятные инвестиционные перспективы. В частности, социальная направленность (только сфере образования адресовано 524765 тыс. рублей, т.е. 1/10 часть текущих расходов) свидетельствует о том, что областные власти всерьез заинтересованы в поддержании этой сферы и ее развитии. Это позволит в перспективе развиваться не только за счет природно-сырьевых ресурсов и выпуска продукции минимально наукоемкой, но и за счет совершенствования технологических потоков, выпуска товаров, обеспечивающих конкурентоспособный выход на мировые рынки высоких технологий.

Разумеется, это дело не только года; процесс восстановления и стабилизации научно-технического потенциала, соответствующего современным мировым требованиям, займет не менее десятилетия. Главное сейчас - не упустить шанс достижения требуемого уровня в традиционно сильных на Южном Урале отраслях в металлообработке, машиностроении, отраслях, связанных с военно-промышленным комплексом. Опираясь на намеченные «точки роста», есть все предпосылки, развивая их, делать соответствующие сферы экономики инвестиционно интересными для потенциальных партнеров.

Отдельно следует остановиться на роли так называемых институциональных инвесторов в экономике Южного Урала. Речь идет о коммерческих банках, страховых компаниях, пенсионных фондах. В целом по России в последние пять лет наблюдается тенденция к снижению рынка институциональных инвестиций, несмотря на увеличение объемов сбережений граждан страны. Как показывают экспертные оценки, сбережения россиян достигают 70 и более млрд. долларов (Г. Блохина. «Рынок институциональных инвестиций: состояние и перспективы». «Вопросы экономики», 2004, N 1). Активно на рынке вращается не более 15% накопленных сбережений. Включение возможно большего количества накоплений населения в активный оборот представляет собой огромный инвестиционный потенциал.

Процентное соотношение активной части накоплений и пассива в Челябинской области и на Урале в целом приблизительно такое же, как и в Российской Федерации. В то же время в регионе весьма продуктивно работают первые негосударственные пенсионные фонды (НПФ). Из шести фондов в области функционируют три специализированных НПФ «Связист», НПФ «Электроэнергетики», НПФ «Пенсион Инвест», в задачи которых входит пенсионное обслуживание своих сотрудников. Помимо решения социальных проблем пенсионеров, НПФ активно инвестируют свой капитал в различные секторы экономики. По данным комитета по экономике Челябинской области, совокупные активы НПФ в I полугодии 2005 составили 137,8 млн. рублей, что на 58,2% выше аналогичного прошлогоднего показателя. Инвестирование в экономику региона НПФ за этот же период увеличилось на 39,6%. В свете проводимой пенсионной реформы данная тенденция имеет все шансы к закреплению и соответственно увеличатся инвестиции в экономику Южного Урала. У региональных органов государственной власти на этом поле есть немало возможностей проявить дальновидность и содействовать созданию оптимального механизма привлечения средств вкладчиков. В первую очередь это касается снижения уровня риска, укрепления законодательной и нормативной базы, формирования государственной системы защиты прав и интересов инвесторов.

Кроме названных выше источников формирования благоприятного инвестиционного климата в регионе можно было бы назвать еще не одну позицию. Но считаю перечисленное выше достаточным для рельефной характеристики привлекательности Челябинской области в глазах потенциальных инвесторах.

Стратегические иностранные инвестиции придут в Челябинскую область в том случае, если власть продолжит работу по формированию благоприятного инвестиционного климата внутри региона и будет активно продвигать область на международной арене. Нужно лишь создать условия, а бизнес сам увидит, как и куда ему вкладывать деньги.

В 2007 году произошло немало знаменательных для экономики России событий. В частности, на прошлый год пришелся максимальный объем выплат в счет внешней задолженности, составлявший около $17 млрд долларов. Снижалась и долговая нагрузка бюджета Челябинской области: отношение долга к доходам бюджета области составило 6,1 процента по итогам 2007 года (на начало 2007 года - 7 процентов). Прямой долг области снизился с 658 до 605 млн рублей.

Помимо своевременной выплаты внешней задолженности, укреплению международных позиций России способствовали также достаточно высокая динамика экономического развития, значительное положительное сальдо торгового баланса, рост золотовалютных резервов. Рейтинг России по шкале международных рейтинговых агентств постепенно приближался к инвестиционному уровню. В декабре 2006 года международные рейтинговые агентства Standard & Poor`s и Moody`s повысили рейтинг России до «ВВ» и «Ва2». В мае 2007 года международное рейтинговое агентство Fitch Ratings повысило кредитный рейтинг до «ВВ+». 8 октября 2007 года агентство Moody`s повысило инвестиционный рейтинг России со спекулятивного уровня «Ва2» до нижнего инвестиционного уровня -»Ваа3». Тенденция роста кредитного рейтинга России на протяжении 2007 года укрепила позиции России на международном рынке капитала и способствовала росту привлекательности для иностранных инвесторов.Что касается Челябинской области, то рейтинговое агентство «Интерфакс» в 2008 году подтвердило долгосрочный кредитный рейтинг по национальной шкале на уровне А1 (rus), что является наивысшим показателем в данной категории и отражает высокую кредитоспособность. Краткосрочный рейтинг был подтвержден на уровне RUS-1, что также говорит о высокой кредитоспособности региона по краткосрочным обязательствам. Позитивные тенденции в области экономического и инвестиционного развития страны сказались и на оценках потенциальных иностранных инвесторов.

В феврале 2008 года по заказу Ansdell лондонское IR-агентство RD:IR провело второй опрос по перспективам инвестиций в Россию. Участники опроса представляют более трети иностранных инвестиций в российские акции, объем которых составляет около $14,3 млрд. По данным опроса, 72 процента респондентов позитивно рассматривают перспективы инвестиций в Россию в 2008 году. Это на 18 процентов больше, чем четыре месяца назад, когда Ansdell провел первый опрос. При этом 96 процентов опрошенных ожидают улучшения ситуации на российском рынке. Инвесторы надеются, что возможности для инвестирования выйдут за рамки нефтяной, энергетической и добывающих отраслей России. Среди отраслей, потенциально интересных инвесторам, назывались телекоммуникационный сектор и отрасль потребительских товаров.

Для Челябинской области 2007 год, как и 2005-й, ознаменовался значительным ростом иностранных инвестиций, превысив оптимистические прогнозы, ранее высказывавшиеся официальными лицами. В 2007 году от иностранных инвесторов в организации области поступило более $1,0 млрд иностранных инвестиций, на конец года объем накопленных иностранных инвестиций (накопленные иностранные инвестиции - общий объем иностранных инвестиций, полученных или произведенных с начала вложения с учетом погашения - выбытия, а также переоценки и прочих изменений активов и (обязательств) составил $632,1 млн прямым счетом (без переоценки и прочих изменений), что в 2,09 раза больше суммы накопленных инвестиций на начало 2007 года. Темп роста иностранных инвестиций составил 125,8 процента относительно 2006 года. При этом темпы роста иностранных инвестиций в экономику России в целом выше - 150,1 процента в 2007 году. Для сравнения: в 2006 году в Россию вложили на 138,7 процента больше, чем в 2005 году, а в 2005 году - на 130,1 процента больше, чем в 2004-м.

В общей структуре поступивших инвестиций непосредственно прямые инвестиции в организации Челябинской области в 2007 году составили 1,7 процента - или мизерные 0,3 процента - от общего объема прямых инвестиций в организации России. По сути, это означает, что в 2007 году интересных для стратегического иностранного капитала инвестиционных проектов на территории области не было. Напомним, что в структуру прямых инвестиций входят взносы в уставный капитал, лизинговые операции, кредиты, полученные от зарубежных совладельцев организаций, и прочие инвестиции. Фондовый рынок Челябинской области, впрочем как и российский, развит достаточно слабо. Об этом говорит доля привлеченных портфельных инвестиций (до одного процента от общего объема иностранных инвестиций), которые формируются из вложений в акции и паи, а также долговые ценные бумаги, такие как облигации и векселя. За прошедшие два года можно вспомнить две существенные сделки на территории области, связанные с переходом крупного пакета акций иностранному инвестору: покупка предприятия «Уралцемент» (пос. Первомайский) крупным французским концерном Lafarge и пивоваренной компании «Золотой Урал» холдингом BBH. По мнению экспертов, такого рода сделки на российском рынке происходят преимущественно в рамках отраслевой консолидации западного бизнеса в России. Основную долю иностранных инвестиций составляли кредиты на срок свыше трех месяцев. По сути, это деньги, которые шли на пополнение оборотных средств предприятий. В Челябинской области основная часть иностранных инвестиций была направлена в черную металлургию, этим объясняется лидерство торговых кредитов.

Притоку иностранных инвестиций противостоит их изъятие или погашение. Поступление инвестиций в 2007 году заметно превышало их изъятие. Российские организации производили инвестирование средств в организации иностранных государств. Тем не менее итоговое инвестиционное сальдо организаций России и Челябинской области по итогам 2007 года было положительным.

Основные потоки иностранного капитала в организации Челябинской области приходятся на три государства:

80 процентов общего объема иностранных инвестиций в 2007 году поступило из Швейцарии, Люксембурга и Великобритании. Еще пять государств увеличивают это число до 95 процентов - Казахстан, Гонконг, Украина, Виргинские острова и Австрия. Структура иностранных инвестиций в экономику Челябинской области в 2007 год представлена на диаграмме 3.

В целом по России картина в разрезе стран-инвесторов несколько иная: 68,7 процента накопленных инвестиций приходится на Германию, США, Кипр, Великобританию, Францию, Нидерланды. Сравнительная структура поступления иностранных инвестиций в организации представлена в таблице 2. Особо следует выделить, что существенная доля иностранных инвестиций из Люксембурга и Швейцарии (последней особенно) пришлась именно на организации Челябинской области.

Тем не менее в мире основные капиталы приходятся на долю развитых стран, таких как США, Германия, Франция, Япония. В структуре инвестиций в экономику Челябинской области доля этих стран крайне низка. В этой связи следует отметить своевременность проведения Российско-американского бизнес-форума. Форум позволил продемонстрировать инвестиционные возможности Челябинской области и запустить серию переговоров о конкретных инвестиционных проектах. Следующий шаг - проведение круглого стола в июне 2008 года на саммите «Большой восьмерки» в штате Джорджия, на котором американским инвесторам еще раз были продемонстрированы проекты и возможности Южного Урала.

Во многом такой расклад по странам-инвесторам объясняется структурой организаций - получателей инвестиций. Если в целом по России в 2007 году в промышленность поступило 41,4 процента иностранных инвестиций, а в торговлю и общественное питание 35,4 процента, то по Челябинской области 99,8 процента иностранных инвестиций пришлись на промышленность, более того,

98,3 процента иностранных инвестиций было направлено в сектор черной металлургии, а 1,5 процента - в цветную металлургию.