Вычисления дисконтированных значений элементов денежных потоков отразим в таблице 3.

Таблица 3. Порядок и результаты расчета

Наименование, обозначение и ед. изм. вычисляемых величин	Значения вычисляемых величин по периодам жизненного цикла проекта
	1	2	3	4	5	6
Значение (лет) для:
а) инвестиций	1	2	3
б) прибыли	3	4	5	6
Значения знаменателя коэффициента дисконтирования для:
а) инвестиций	1,1500	1,3225	1,5209
б) прибыли	1,5209	1,7490	2,0114	2,3131
Дисконтированные значения элементов денежных потоков для:
а) инвестиций (тыс. руб.)	127	95	62
б) прибыли (тыс. руб.)	53	111	70	86

5. Определение продолжительности дисконтированного периода окупаемости

Продолжительность дисконтированного периода окупаемости определяется на основе значений, полученных в таблице 3, аналогично решению задания 2.

Вычисления отразим в таблице 4.

Таблица 4. Определение продолжительности дисконтированного периода окупаемости

Наименование денежных потоков	Значения потоков по периодам нарастающим итогом, тыс. руб.
	1	2	3	4	5	6
Инвестиции	127	221	283
Прибыль	53	164	234	320
Результаты сравнения	-231	-67	167	487

Дисконтированный срок окупаемости составляет около 5 лет.

Определим точный период окупаемости: , то есть точный дисконтированный период окупаемости проекта составляет 4,28 года или 4 года и 3 месяца. Следовательно, дисконтированный период окупаемости больше по сравнению с недисконтированным.

6. Определение значения чистого дисконтирования дохода (ЧДД) проекта

Значение ЧДД инвестиционного проекта определяется при помощи выражения:

Исходя из расчетов, представленных в таблице 4, получим:

ЧДД = 320 – 283 = + 37 тыс. руб.

Критерий приемлемости инвестиционного проекта – положительное значение ЧДД (ЧДД > 0). В нашем случае ЧДД = + 37 тыс. руб., следовательно, проект может быть принят.

7. Определение индекса доходности проекта

Значение индекса доходности (И_Д ) инвестиционного проекта определяется по формуле [8]:

Исходя из данных таблицы 6, получим:

Критерием приемлемости инвестиционного проекта рассматривается превышение значения И_Д над единицей (И_Д > 1). И_Д = 1,13 больше единицы, соответственно, проект может быть принят.

По решению задачи, мы получили, что ЧДД больше 0 и составляет 37 тыс. руб., индекс доходности равен 1,13. Следовательно, по нашему мнению, проект может быть принят.

Список литературы

1. Бочаров В.В. Инвестиции. – СПб.: Питер, 2007. – 288 с.

2. Бузова И.А. Коммерческая оценка инвестиций / И.А. Бузова, Г.А. Маховикова, В.В. Терехова; Под ред. В.Е. Есипова. – СПб.: Притер, 2003. – 432 с.

3. Кошечкин С.А. Методы количественного анализа риска инвестиционных проектов // Финансовый менеджмент. – 2006. – №12. – С. 10–13

4. Мишин Ю.В. Инвестиции: Уч. пос. для вузов. – М.:КноРус, 2008. – 288 с.

5. Найденков В.И. Инвестиции: Уч. пособие – М: Приор-издат, 2008. – 176 с.

6. Нешитой А.С. Инвестиции: Учебник. – М.: Дашков и К, 2007. – 371 с.

7. Федеральный закон от 25.02.1999 №39-ФЗ (ред. от 24.07.2007) «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» (принят ГД ФС РФ 15.07.1998) // Консультант-Плюс