Контрольная работа: Методы оценки дохода и риска финансовых активов

40,68 % > 25 %

Ответ: Таким образом, цена дополнительной кредиторской задолженности больше, чем цена банковского кредита (25%). Пользоваться банковским кредитом не выгодно.

Задача 7

Купонный доход по облигации выплачивается ежеквартально. Какими должны быть ежеквартальными выплаты, если известна стоимость облигационного займа, купонный доход и ставка налогообложения прибыли?

Размер облигационного займа, млн. руб.	40
Процентная ставка по облигационному займу, % в год	60
Ставка налогообложения прибыли, %	25

Решение

При ежеквартальных выплатах купонная выплата составит:

40 млн. руб. * 0,60 * (3 / 12) * (1 – 0,25) = 4,5 млн. руб.

Ответ: 4,5 млн. рублей.

Задача 8

Предприятие выпустило облигационный заем с определенной процентной ставкой, сроком и размером. Через 3 года долгосрочные процентные ставки упали. Следует ли заменить старый облигационный заем новым на ту же сумму, если известны эмиссионные расходы и цена отзыва облигаций.

Размер облигационного займа, млн. руб.	25
Исходная процентная ставка, % в год	50
Срок займа, лет	5
Новая процентная ставка, % в год	40
Эмиссионные расходы, млн. руб.	2
Цена отзыва облигаций, %	7

Решение:

1) время до погашения займа:

Т = 5 – 3 = 2 года

Рассчитаем эффект от замены облигационного займа.

2)общие затраты равны сумме отзывных надбавок и эмиссионных расходов:

25 * 0,07 + 2 = 3,75 млн. руб.

3) годовая выгода равна разности между старыми процентными платежами и новыми процентными платежами:

25 * (0,5 – 0,4) = 25 * 0,1 = 2,5 млн. руб.

4) эффект равен:

2,5 * (1+ 0,4)² - 3,75 = 1,15 млн. руб.

Ответ: Старый облигационный заем необходимо заменить новым.

Список использованной литературы

1. Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. – 2-е изд., перераб. и доп.. – К.:Эльга, Ника-Центр, 2004. -656с.

2. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. Учебник. – М.: Финансы и статистика, 2004. – 768 с.

3. Ковалев В.В. Практикум по финансовому менеджменту. Конспект лекций с задачами. – М.: Финансы и статистика, 2004. – 228 с.

4. Литовских А.М. Финансовый менеджмент: Конспект лекций. – Таганрог: ТРТУ, 1999. 76с.