Контрольная работа: по Инвестиции 3

Условия задачи:

Ставка рефинансирования ЦБ -8,75%

Прогноз инфляции на текущий год -8%

Безрисковая ставка -8%

Ставка налога на прибыль -20%

Собственный акционерный капитал 40% от общего

Стоимость СК (дивиденды) -20%

Краткосрочный кредит 60%

Стоимость ЗК (процент кредита) -15%

Год			0	1		2			3		4		5
Инвестиции (I) т.руб.			-65	-80		-110
В.т.ч.	I’		65	68,96		81,73
СК (40%)			26	80		110
ЗК (60%) –краткосрочный кредит			39	0		0
Выручка (т.руб.)		120		170			205		240
Процент по кредиту (15%)		5,85
Налог на прибыль		20%		20%			20%		20%
Амортизация		(65+80+110)*15%=38,25 т.руб./год
СF		134,25		174,25			202,25		230,25
CF’		99,748		111,694			111,642		109,6

1) Рассчитаем коэффициент дисконтирования:

Воспользуемся методом WACC:

Капитал	Доля	Стоимость
СК	40%	20%
ЗК	60%	15%

Ставка налога на прибыль -20%

WACC =0,2*0,4+0,15*0,6*(1-0,2)=15,2% (возьмем 16%)

k=16% -коэффициент дисконтирования.

2) Рассчитаем CF:

Общая стоимость инвестиций 65+80+110=255

Амортизация 255*0,15=38,25

СF2=120-20%+38,25=134,25 т.руб.

СF3=170-20%+38,25=174,25 т.руб.

CF4=205-20%+38,25=202,25 т.руб.

CF5=240-20%+38,25=230,25 т.руб.

3)

Рассчитаем дисконтированные CF’:

СF’2=134,25*0,743=99,748 т.руб.

СF’3=174,25*0,641=111,694 т.руб.

CF’4=202,25*0,552=111,642 т.руб.

CF’5=230,25*0,476=109,6 т.руб.

Рассчитаем дисконтированные I’

I’0=65*1=65 (не дисконтируем)

--> ЧИТАТЬ ПОЛНОСТЬЮ <--