Контрольная работа: Разработка инвестиционной стратегии. Оценка акций и облигаций

,

где С _t - текущая цена продажи (в % к номиналу);

Т- t – время до погашения в днях (иногда годовой период задается в 365 дней).

Задача 5.9

На фондовом рынке предлагается к продаже облигация одного из предприятий. Она была выпущена сроком на 3 года, до погашения осталось 2 года. Необходимо определить текущую рыночную стоимость облигации и ожидаемую текущую доходность.

Цена облигации ЦП = 84 тыс.руб.;

Номинал облигации Н_о = 80 тыс.руб.;

Ставка процента к номиналу в год ПС = 30 %;

Норма текущей доходности облигации в год НД = 15%.

Решение.

Показатель текущей рыночной стоимости рассчитывается по формуле:

,

где n – число лет (или иных периодов), остающихся до погашения облигации;

СО_Т – текущая рыночная стоимость облигации;

П₀ – ежегодная сумма процента по облигации, представляющая собой

произведение ее номинала на объявленную ставку процента;

НД – норма текущей доходности, используемая как дисконтная ставка в расчетах настоящей стоимости, в десятичной дроби.

тыс.руб.

Сопоставив текущую рыночную стоимость облигации и цену ее продажи, можно увидеть, что кроме текущей нормы дохода по ней может быть получен дополнительный доход в сумме 9,7 тыс.руб. (93,7-84) в связи с заниженной рыночной стоимостью.

Модель расчета ожидаемой текущей доходности по облигациям с периодической выплатой процентов имеет следующий вид:

где ДО_ПП – ожидаемая текущая доходность по облигации с

периодической выплатой процентов, в десятичной дроби;

Н_о – номинал облигации, к которому начисляется сумма процента;

ПС – ставка, по которой начисляется сумма процента по облигации, в десятичной дроби;

ЦП_о – цена, по которой облигация реализуется на рынке.

(или 28,5 %).

Вывод: сопоставив ожидаемую (28,5%) и нормативную текущую доходность (35%) по облигации, видно, что нормативная – на 6,5 % выше, что говорит о немного меньшей доходности по сравнению со среднерыночной.

Задача 6.10