Контрольная работа: Спрос на валюту и ее предложение
Сегменты вокруг точки А - это четыре типа дисбаланса, в которых может находиться экономика и которые влияют на валютный курс. Достижение равновесного валютного курса в каждом из четырех сегментов означает следующее.
Сегмент I - положительный баланс по текущим операциям на фоне перепроизводства, недостаточного внутреннего спроса и безработицы. Может свидетельствовать о заниженном валютном курсе и чрезмерно рестриктивной бюджетной политике. Встречается редко, прежде всего в развитых странах (Япония, Германия).
Сегмент II - положительный баланс по текущим операциям на фоне недопроизводства, излишнего внутреннего спроса и инфляции. Может свидетельствовать о заниженном валютном курсе и излишне экспансионистской бюджетной или денежной политике. Пример - Япония в период спадов 1993 г. и 1998 г. (падение производства на фоне положительного сальдо платежного баланса и заниженной иены).
Сегмент III - дефицит текущего баланса на фоне недопроизводства, излишнего внутреннего спроса и инфляции. Может свидетельствовать о завышенном валютном курсе и рестриктивной бюджетной политике. Пример - Великобритания, Швеция, Италия и Испания в 1987-1992 гг., когда дефицит текущего баланса сопровождался высокой инфляцией, что явно свидетельствует о завышенном курсе национальной валюты. Это и Россия периода 1992-1994 гг.
Сегмент IV - дефицит текущего баланса на фоне перепроизводства, недостаточного внутреннего спроса и безработицы. Свидетельствует о завышенном валютном курсе при чрезмерном расширении денежной массы и государственных расходов. Пример - США в 1985 г., когда объем производства превышал оптимальный, текущий баланс был дефицитным, а курс доллара - завышенным.
Теория общего равновесия является наиболее реальным методом анализа экономических процессов, прогнозирования курса и основой принятия решений.
Спрос и предложение на иностранную валюту постоянно меняются под влиянием самых различных факторов, которые в совокупности воздействуют на позиции страны в мировой экономике. Соответственно изменяется и курс национальной валюты.
Если страна использует режим плавающего валютного курса, его изменение является результатом взаимодействия рыночных сил спроса и предложения. В результате национальная валюта может либо обесцениться (что означает одновременное подорожание иностранной валюты), либо подорожать (что означает обесценение иностранной валюты).
Обесценение валюты ( currency depreciation ) - это снижение ее стоимости при режиме плавающего валютного курса.
Подорожание валюты ( currency appreciation ) - это увеличение ее стоимости при режиме плавающего валютного курса (рис. 4).
Рис. 4 - Изменение валютного курса под воздействием спроса и предложения при плавающем валютном курсе
Если S (предложение) постоянно, рост спроса переместит кривую D на уровень D1 . Отрезок АВ - дефицит спроса. Он сдвигает баланс спроса и предложения национальной валюты в точку A 1 .
При фиксированном режиме валютного курса его адаптация к изменению объемов спроса и предложения происходит иначе. Валютный курс фиксирован, следовательно, уровень Ed / f не может изменяться (рис. 5).
Рис. 5 - Изменение валютного курса под воздействием спроса и предложения при фиксированном валютном курсе
Отрезок АВ - дефицит валюты.
Центральный банк для ликвидации дефицита начинает продавать резервы и кривая предложения смещается до S1 .
Одновременно сокращается объем национальной валюты в обращении, т.е. денежная масса. Сокращение денежной массы означает сокращение расходов, в том числе на импорт, и кривая спроса от Z), постепенно смешается обратно на D .
При истощении валютных резервов Центрального банка государство для поддержания курса в результате длительного превышения спроса над предложением обязано принимать чрезвычайные меры:
• отказаться от фиксированного курса, или
• девальвировать национальную валюту до равновесного курса. Чрезвычайной считается ситуация, когда резервы снижаются до уровня менее восьми недель объема импорта товаров и услуг (рекомендации МВФ).
В этот сложный период возможен массовый сброс национальной валюты в обмен на иностранную - чтобы избежать потерь.
Такой сброс называется спекулятивной атакой на курс.
Спекулятивная атака - резкий рост предложения национальной валюты в период ослабления ее курса, приводящий к потере валютных резервов страны при попытках поддержать слабеющий курс.
Девальвация валюты - законодательное снижение курса валюты или центрального паритета при режиме фиксированного валютного курса.
Ревальвация валюты - законодательное повышение курса валюты или центрального паритета при режиме фиксированного валютного курса.
Любое изменение стоимости иностранной валюты, как и сам валютный курс, может быть номинальным и реальным.
Реальная девальвация - снижение реального курса национальной валюты при режиме фиксированного валютного курса с учетом изменения цен в своей стране и в стране, к валюте которой котируется национальная валюта.