Контрольная работа: Стратегия финансового развития и выбор инвестиционной политики

или фирмы (за исключением вышеупомянутых институциональных инвесторов,

для которых установлены пределы этого соотношения). Так, на стадиях

«рождения» и «детства» подавляющая доля инвестиций носит реальную форму;

на стадии «юности» эти инвестиции также преобладают, и лишь на более

поздних стадиях жизненного цикла компании (фирмы) могут позволить себе

существенное расширение удельного веса финансовых инвестиций.

Определенное воздействие на соотношение различных форм

инвестирования оказывают и размеры компаний (фирм). Инвестиционная

деятельность небольших и средних по размеру компаний в большей мере

связана с реальными инвестициями, чем крупных компаний, у которых доля

финансовых инвестиций обычно выше.

И наконец, определенное воздействие на соотношение реальных и

финансовых инвестиций оказывает общее состояние экономики , определяющее

конъюнктуру отдельных сегментов инвестиционного рынка. В условиях

нестабильного развития экономики, высоких темпов инфляции, постоянного

изменения налоговой политики эффективность реального инвестирования

существенно снижается при одновременном возрастании инвестиционных

рисков. В такие периоды наиболее эффективными являются финансовые

инвестиции, особенно краткосрочные (при условии, что доходность этих

инвестиций превышает темпы инфляции).

С учетом этих условий соотношение различных форм инвестирования

дифференцируется по отдельным этапам инвестиционной стратегии компании.

Определение отраслевой направленности инвестиционной

деятельности является наиболее сложной задачей разработки инвестиционной

стратегии. Она требует поэтапного подхода к прогнозированию инвестиционной

деятельности в увязке с общей стратегией экономического развития компании.

На первом этапе исследуется целесообразность отраслевой концентрации

или диверсификации инвестиционной деятельности. Как правило, начальные

этапы деятельности компании (фирмы) связаны с концентрацией ее на одной