Курсовая работа: Анализ эффективности инвестиционных проектов и проблемы оптимизации капиталовложений
Таблица 2.1
Исходные данные инвестиционного проекта
| Проекты | года | Инвестиции | Денежные потоки |
| А | 1 | 30000 | 6000 |
| 2 | 11000 | ||
| 3 | 13000 | ||
| 4 | 12000 | ||
| В | 1 | 20000 | 4000 |
| 2 | 8000 | ||
| 3 | 12000 | ||
| 4 | 5000 | ||
| С | 1 | 40000 | 12000 |
| 2 | 15000 | ||
| 3 | 15000 | ||
| 4 | 15000 |
Продолжение таблицы 2.1
| Проекты | года | Инвестиции | Денежные потоки |
| D | 1 | 15000 | 4000 |
| 2 | 5000 | ||
| 3 | 6000 | ||
| 4 | 6000 |
Рассчитаем показатели инвестиционного проекта (табл. 2.2).
Таблица 2.2
Расчет показателей инвестиционного проекта
| Проекты | года | Инвестиции | Денежные потоки | kg | Pkg | NPV | PI | IRR |
| А | 1 | 30000 | 6000 | 0,90909 | 5454,54 | 2,51 | 1,084 | 13,4% |
| 2 | 11000 | 0,82645 | 9090,95 | |||||
| 3 | 13000 | 0,75131 | 9767,03 | |||||
| 4 | 12000 | 0,68301 | 8196,12 | |||||
| 32508,64 | ||||||||
| В | 1 | 20000 | 4000 | 0,90909 | 3636,36 | 2,68 | 1,134 | 15,6% |
| 2 | 8000 | 0,82645 | 6611,6 | |||||
| 3 | 12000 | 0,75131 | 9015,72 | |||||
| 4 | 5000 | 0,68301 | 3415,05 | |||||
| 22678,73 | ||||||||
| С | 1 | 40000 | 12000 | 0,90909 | 10909,08 | 4,82 | 1,121 | 15,3% |
| 2 | 15000 | 0,82645 | 12396,75 | |||||
| 3 | 15000 | 0,75131 | 11269,65 | |||||
| 4 | 15000 | 0,68301 | 10245,15 | |||||
| 44820,63 | ||||||||
| D | 1 | 15000 | 4000 | 0,90909 | 3636,36 | 1,37 | 1,091 | 13,9% |
| 2 | 5000 | 0,82645 | 4132,25 | |||||
| 3 | 6000 | 0,75131 | 4507,86 | |||||
| 4 | 6000 | 0,68301 | 4098,06 | |||||
| 16374,53 |
На первый взгляд, проект В является более предпочтительным, поскольку его IRR значительно превосходит IRR всех остальных проектов. Однако наибольший вклад в увеличение капитала предприятия составляет проект С, так как на порядок превосходит вклад проекта В. Что касается критерия РI, то самое больше значение РI проекта В, он наиболее безопасен.
Проиллюстрируем показатели NPV для наших проектов (рис. 2.3).
Рис 2.3. Чистый приведенный доход проектов
Индекс рентабельности инвестиций проекта А составит 1,084, проекта В - 1,134, проекта С - 1,121, проекта D - 1,091 (рис. 2.4).
Рис 2.4. Индексы рентабельности инвестиций
Внутренняя норма прибыли проекта А составит 13,4%, проекта В - 15,6%, проекта С - 15,3%, проекта D - 13,9% (рис. 2.5)
Рис 2.5. Внутренняя норма прибыли инвестиционных проектов
В нашем случае все NPV больше 0, т. е. все проекты могут быть приняты.У всех четырех проектов PI больше единицы, значит можно принять все проекты. По убыванию показателя PI проекты упорядочиваются следующим образом: B, C, D, A.
2.3. Анализ влияния инфляции и риска
Целесообразно ли будет принимать проекты при среднегодовом индексе инфляции - 5%?
Если оценку делать без учета влияния инфляции, то проекты следует принять, поскольку положительные. Однако если сделать поправку на индекс инфляции, т.е. использовать в расчетах номинальный коэффициент дисконтирования p=15%, то вывод будет иным, поскольку в этом случае NPV(А)= -1,05 ; NPV (В)= 0,28 ;NPV (С)= 0,23 ; NPV (D)= -1,05 . Проекты А и D следует отклонить (рис.2.6).
Рис 2.6. Чистый приведенный доход проектов при p=15%
Таблица 2.3
Расчет NPV при коэффициенте дисконтирования p=15%
| проекты | года | Инвестиции | Денежные потоки | kg | Pkg | NPV |
| А | 1 | 30000 | 6000 | 0,870 | 5220 | -1,05 |
| 2 | 11000 | 0,756 | 8316 | |||
| 3 | 13000 | 0,658 | 8554 | |||
| 4 | 12000 | 0,572 | 6864 | |||
| 28954 | ||||||
| В | 1 | 20000 | 4000 | 0,870 | 3480 | 0,28 |
| 2 | 8000 | 0,756 | 6048 | |||
| 3 | 12000 | 0,658 | 7896 | |||
| 4 | 5000 | 0,572 | 2860 | |||
| 20284 | ||||||
| С | 1 | 40000 | 12000 | 0,870 | 10440 | 0,23 |
| 2 | 15000 | 0,756 | 11340 | |||
| 3 | 15000 | 0,658 | 9870 | |||
| 4 | 15000 | 0,572 | 8580 | |||
| 40230 | ||||||
| D | 1 | 15000 | 4000 | 0,870 | 3480 | -0,36 |
| 2 | 5000 | 0,756 | 3780 | |||
| 3 | 6000 | 0,658 | 3948 | |||
| 4 | 6000 | 0,572 | 3432 | |||
| 14640 |
В нашем случае все NPV больше 0 (табл. 2.3), т. е. все проекты могут быть приняты.У всех четырех проектов PI больше единицы, значит можно принять все проекты. По убыванию показателя PI проекты упорядочиваются следующим образом: B, C, D, A. Если при расчетах делать поправку на индекс инфляции, то проекты А и D следует отклонить.
РАЗДЕЛ 3. НАПРАВЛЕНИЯ ОПТИМИЗАЦИИ КАПИТАЛОВЛОЖЕНИЙ
3.1. Расчет временной и пространственной оптимизации
При составлении бюджета капитальных вложений приходится учитывать ряд ограничений. У нас имеется несколько привлекательных инвестиционных проектов, однако предприятие из-за ограниченности в финансовых ресурсах не может осуществить их все одновременно. В этом случае необходимо отобрать для реализации проекты так, чтобы получить максимальную выгоду от инвестирования. Основной целевой установкой является максимизация суммарного NPV.
Общая сумма финансовых ресурсов, доступных в планируемом году, ограничена сверху. Имеется несколько независимых инвестиционных проектов, которые не могут быть реализованы в планируемом году одновременно, однако в следующем году оставшиеся проекты либо их части могут быть реализованы.
Требуется оптимальным образом распределить проекты по двум годам.
Составим оптимальный инвестиционный портфель для проектов, поддающихся дроблению, на два года.