а) высвобождение средств (из баланса движения);

б) получение конкретного денежного капитала: собственного или заемного;

в) получение денег.

Предприятие может получить финансовые средства либо от внешних лиц, кредиторов, либо в результате своей производственной и сбытовой деятельности. Соответственно, различают два способа финансирования: внешнее и внутреннее. В обоих способах речь может идти как о собственном, так и о заемном капитале. Заемный капитал предоставляется третьими лицами на определенный срок и при условии получения процентов (даже в убыточный для деятельности предприятия период), а также погашения всей суммы кредита. Такое финансирование называется заемным или кредитным.

Если капитал предоставляется на неопределенный срок и инвестор принимает участие в прибылях и убытках предприятия, то речь идет о собственном капитале. Как правило, он предоставляется либо в форме капитала-ответственности, либо в форме капитала-гарантии и используется, в первую очередь, в случае убытков предприятия. Инвестор заемного капитала несет убытки только после использования на эти цели собственного капитала.

Собственное внешнее финансирование может быть либо финансированием через вложения, либо финансированием участия. Эти два понятия четко не разделяются. Если предприниматель вносит в свое предприятие собственный капитал из своего частного имущества, то в этом случае речь идет о вложении. Если несколько лиц предоставляют свой собственный капитал, то они участвуют в предприятии через свои вложения. В узком смысле финансирование участием ограничивается собственным финансированием юридических лиц (акционерные общества, общества с ограниченной ответственностью, товарищества), либо собственным финансированием через выпуск акций. Финансовые средства предоставляются в обмен на право собственности.

Под внутренним финансированием понимается использование части прибыли (самофинансирование) и финансирование высвобождаемым капиталом через амортизацию и изменение структуры имущества. Оно основывается либо на обмене активами, т.е. на превращении части имущества снова в деньги, что тем самым увеличивает имеющийся в распоряжении предприятия капитал, либо ведет к увеличению имущества или капитала, если прибыль остается на предприятии.

1.12 Отражение финансовых мероприятий в балансе

В балансе предприятия финансирование отражается в "пассиве", в сфере капитала, где указывается, какие суммы капитала переданы инвесторами в пользование предприятию, т.е. источники финансирования. Инвестиции отражаются в "активе" баланса в сфере имущества (основные и оборотные средства). Они позволяют узнать, какие виды имущества (деньги, ЦБ, оборудование) предоставлены предприятию или находятся в его пользовании, т.е. какие средства в настоящий момент используются.

Баланс

Актив	Пассив
Основные средства (имущество)	Собственный капитал
Оборотные средства (имущество)	Заемный капитал

Таким образом, в балансе представлены материальные расходы, а капитал всегда отражает источники финансирования имущества.

Финансирование в широком смысле означает не только приобретение, но и управление капиталом, необходимым для процесса производства, т.е. высвобождение финансовых средств, отраженных как в "пассиве", так и в "активе" баланса. Этот процесс называется финансированием в собственном смысле, или перефинансированием (другие источники) и может проходить в трех формах:

пролонгация (продление) сроков кредита;

субституция (замена) капитала в случае оттока капитала, например, если кредит уже не может быть пролонгирован;

преобразование одного вида капитала в другой без изменения движения финансовых потоков (например, перевод краткосрочного капитала в долгосрочный, заемного - в собственный капитал).

Все мероприятия по финансированию отражаются на балансе и ведут либо:

1) к удлинению баланса (получение кредита);

Баланс

Актив	Пассив
Касса +100	Обязательства +100

2) к обмену активами (при продаже части имущества или ценных бумаг). При обмене активами сумма баланса не изменяется.

Баланс

Актив	Пассив
Участок земли - 100
Касса +100

Обмен пассивами может также вести к финансированию с целью либо устранить будущие выплаты за заемный капитал, либо снизить их. Такое возможно при преобразовании заемного капитала в капитал участия, т.е. в собственный капитал, либо при переводе краткосрочных кредитов в долгосрочные. Обмен пассивами также не меняет общую сумму баланса.

Баланс

Актив	Пассив
Долгосрочный капитал +100
Краткосрочный капитал - 100

Финансирование может быть связано не только с удлинением, но и с сокращением баланса.

В этом случае уменьшается общее имущество капитала путем либо погашения кредита, либо выплаты дивидендов, либо использования нетрадиционных форм финансирования, например, лизинга. Влияние различных форм финансирования на изменение структуры баланса имеет существенное значение при разработке финансового планирования.

1.13 Финансовое равновесие (ликвидность)

Слово ликвидность (в переводе с латинского - жидкий, текучий) означает легкость реализации, продажи, превращения материальных ценностей в деньги. Она проявляется на трех уровнях:

1) ликвидности имущества;

2) ликвидности пассива баланса, т.е. превращения собственного капитала и задолженности предприятия в деньги в день платежей;

3) ликвидности предприятия в смысле соотношения между его обязательными платежами и поступлениями.

Первые два уровня представляют собой абсолютную ликвидность, т.е. способность предприятия превращать некоторые части своего имущества или капитала в платежные средства. Третий уровень, или ликвидность предприятия, соответствует относительной ликвидности, при которой соотносятся два значения абсолютной ликвидности: сфера имущества и сфера капитала предприятия. Связи между этими сферами отражают коэффициенты ликвидности.

Под финансовым равновесием подразумевается идентичность потоков поступлений (ликвидность имущества) и выплат (ликвидность капитала) как по величине, так и по срокам.