Курсовая работа: Экспертная оценка бизнес-проектов

Метод финансирования проекта – смешанный, то есть проект инвестируется за счет собственных и заемных средств.

2. Расчет ставки дисконтирования

Расчет ставки дисконтирования состоит из нескольких этапов:

1) Первый этап заключается в расчете средневзвешенной цены капитала WACC:

Показатель, который характеризует относительный уровень общей суммы расходов на поддержание оптимальной структуры источников финансирования называется средневзвешенной ценой капитала. Этот показатель характеризует цену капитала авансированного в доходность предприятия:

WACC = ∑ Ц_i * Q_i ,где:

Цi – цена источника финансирования;

Qi – удельный вес i - того источника в общей сумме привлеченных инвестиционных ресурсов.

Для расчета WACC необходимо рассчитать цену собственных средств (ЦСК) и цену банковского кредита (ЦБК):

1)ЦСК = (ЧПс/СК)*100%, где:

ЧПс – Чистая прибыль, выплаченная собственником предприятия в процессе ее распределения за отчетный период;

СК – средняя сумма собственного капитала в отчетном периоде.

2)ЦБК= R (1-S), где:

R – ставка по кредиту;

S – ставка налогообложения.

Рассчитаем WACC для проекта ЗАО «Раевсахар»:

Так как нет кредита, то необходимо рассчитать только ЦСК:

ЦСК = 16311594,7/90468338,19 = 0,1803*100=18,03%

Следовательно, WACC = 18,03%

2) Второй этап, расчет барьерной ставки. Эта ставка рассчитывается на основе средневзвешенной цены капитала в зависимости от категории инвестиций.

Барьерная ставка = Ставка WACC + премия за риск.

Барьерная ставка равна цене капитала для инвестора в случае, если соблюдаются следующие условия:

1. степень риска по проекту является обычной для инвестора

2. расчет производится в постоянных или расчетных ценах.

В зависимости от категорий инвестиций, типичности проектов норма дисконта включает премию за риск:

Таблица №2. Премии за риск

Категории инвестиций	Премия за риск
1.Обязательные инвестиции, осуществляющиеся с целью повышения надежности производства	0
2.Вложения с целью сохранения позиций на рынке.	WACC
3.Вложения в обновление основных средств.	+2%
4.Вложения с целью экономии текущих затрат.	+5%
5.Вложения в расширение деятельности или увеличение производственной мощности.	+10%
6.Вложения в производство новых товаров.	+15%
7.Вложения в научные разработки	+25%

Таблица №3. Расчет барьерной ставки

Проекты	Расчёт	Барьерная ставка
1. ЗАО «Раевсахар»;	WACC + 10%	28,03%
2. «Лингво-центр«All World»;	WACC + 15 %	33,03%
3. ООО «Палитра»;	WACC + 15 %	33,03%
4. ООО «Лакомка»;	WACC + 15 %	33,03%
5. Фирма «Бэлис»;	WACC + 15 %	33,03%
6. «Мадонна»	WACC + 15 %	33,03%

3. Первичная экспертиза инвестиционных проектов

Данная экспертиза проводиться с помощью описательно – оценочных методов. Имеется 10 показателей по которым необходимо оценить проекты: