Курсовая работа: Финансовые инвестиции предприятия: виды ценных бумаг и определение их доходности
Срок действия варрантов достаточно велик, возможен выпуск бессрочного варранта.
Опцион (опционный контракт) – это соглашение, заключенное между двумя сторонами, одна из которых выписывает и продает опцион, а другая покупает его, получая на оговоренный срок право в зависимости от вида опциона либо купить по фиксированной цене в определенное время ценные бумаги у лица, выписавшего опцион, либо продать их ему. Существуют несколько разновидностей опциона: опцион продавца, опцион покупателя, двойной опцион и т.п. Реализация опциона не обязательна и имеет место в тех случаях, когда это выгодно держателю.
Фьючерс (фьючерсный контракт) также является разновидностью срочных сделок. Он предполагает уплату денежной суммы за ценные бумаги через определенный срок после заключения сделки по цене, установленной в договоре. Основной целью фьючерсной сделки является получение разницы в стоимости ценных бумаг, возникающей к ликвидационному сроку (сроку погашения сделки). В отличие от опциона, фьючерс является обязательством купить эти ценные бумаги по ценам и в сроки, зафиксированные в контракте. Таким образом, лицо планирующее приобрести ценные бумаги в будущем, может избежать риска, связанного с тем, что цена на них возрастет. Однако, если цены упадут, то покупатель утрачивает возможность приобрести эти ценные бумаги по низким ценам.
Опционные и фьючерсные контракты могут быть перепроданы третьим лицам. В результате они превращаются в ценные бумаги, которые создают свои собственные рынки, на которых определяется их курсовая стоимость и доходность.[11,с78-79]
Глава II . Определение доходности ценных бумаг
2.1 Доходность ценных бумаг
На практике решение об инвестировании средств должно пройти экспертизу с точки зрения эффективности вложений, которую можно определить путем изучения доходности той или иной операции.
Под доходностью понимают величину дохода от вложений финансовых средств, т.е. от предоставления активов в долг, соотнесенную с затратами на получение данной суммы дохода.
В общем виде доходность является относительным показателем и представляет собой доход, который приходится на единицу затрат. Она вычисляется по формуле:
Д = ( D / Z ) * k *100, ( 1 )
где Д – доходность операций, %
D- доход, полученный владельцем финансового инструмента.
Z – затраты на его приобретение,
k - коэффициент, пересчитывающий доходность на заданный интервал времени.
К= ΔТ/ Δ t , ( 2 )
где ΔТ – интервал времени, на который пересчитывается доходность?
Δt – интервал времени, за который был получен доход D.[8,c56]
Доходность облигации измеряется текущей и полной, или конечной, доходностью.
Текущая доходность характеризует выплачиваемый годовой процент на вложенный капитал, то есть на сумму, уплаченную в момент приобретения облигации. Текущая доходность определяется по формуле:
Дтек= ( R/P рын ) *100%, ( 3 )
где R – сумма выплаченных за год процентов, руб.;
Ррын – курсовая стоимость облигации, по которой она была приобретена, руб.;
Текущая доходность облигации является простейшей характеристикой облигации. Однако этот показатель не отражает еще один источник дохода – изменение стоимости облигации за период владения ею. Поэтому по облигациям с нулевым купоном текущая доходность равна нулю, хотя в форме дисконта она приносит. Оба источника дохода отражаются в показателе конечной или полной доходности, которая характеризует полный доход по облигации, приходящийся на единицу затрат на покупку этой облигации. Показатель конечной доходности (или полной доходности) рассчитывается по формуле:
Дполн = ( R сов+ d )/(Ррын* t )*100%, ( 4 )
где Rсов – совокупный доход за все годы обращения облигации, руб.;
d – дисконт облигации, руб.;
Ррын – курсовая стоимость облигации, по которой она была приобретена, руб.;
t – период, в течение которого инвестор владел облигацией, лет.
Приведенная формула полной доходности облигации используется при простых процентах. При сложных процентах применяются следующая формула:
T
Р = [ ∑ К/(1+ r ) t ]+(Н/(1+ r ) T - t ), ( 5 )