Курсовая работа: Финансовые инвестиции предприятия: виды ценных бумаг и определение их доходности

где Р - цена облигации;

К – купонный доход;

t – порядковый номер года;

Т – срок погашения облигации;

(Т-1) – число лет до погашения облигации;

Н – номинальная стоимость облигации, руб.;

r – доходность облигации.

Величина дисконта d равна разнице между номинальной стоимостью облигации и ценой приобретения, если инвестор держит облигацию до погашения. Если же инвестор продает облигацию, не дожидаясь погашения, то величина d представляет собой разницу между ценой продажи и ценой приобретения облигации. Кроме того, существуют 2 фактора, влияющих на доходность облигации. Это – инфляция и налоги. Поэтому реальная доходность облигаций должна рассчитываться после вычета из дохода выплачиваемых налогов с поправкой на инфляцию. [2, с.78-80.]

Доходность акций. Инвестиции в акции являются разновидностью финансовых инвестиций, т.е. вложением денег в финансовые активы с целью получения дохода. Приобретая акции, инвестор предполагает получить доход от своих вложений. Доход состоит из двух составляющих: дивиденда и прироста курсовой стоимости. Оценка этих составляющих производится инвестором исходя из анализа динамики выплаты дивидендов в предыдущие годы, динамики изменения курсовой стоимости и прогнозных ожиданий развития фирмы.

При определении дохода, который приносит акция, необходимо различать текущую и полную доходность.

Дивидендная доходность характеризуется размером годовых дивидендов (d), отнесенных к цене акции:

Дд = ( d / Р_о ) *100%. ( 6 )

Однако получаемые дивиденды – это только часть дохода от владения акциями, причем зачастую не самая большая. Большую часть дохода составляет прирост курсовой стоимости акций. Поэтому инвестор, вкладывая свои средства в акции, рассчитывает не столько на получение текущего дохода, сколько на получение совокупного дохода, учитывающего рост курсовой стоимости акций.

Полная доходность характеризуется размером выплачиваемых дивидендов и приростом цены акции по отношению к вложенному капиталу:

Дп = (d + (Р1- Р0)) / Р0 * 100% , ( 7 )

где d – величина дивидендов, полученных за период владения акцией;

Р1 – курсовая цена акции (текущая рыночная цена);

Р0 – цена приобретения акции.

Если инвестиционный период будет превышать год, то формула полной доходности примет вид:

n

Дп =( ∑ d + (Р1- Р0)) /Р1 n *100% , ( 8 )

i =1

где di – годовые дивидендные выплаты в году;

Р0 – цена приобретения акции;

Р1 – рыночная стоимость акции в году t;

n – число лет владения акцией;

i – 1,2,3 ... – год владения акцией.

Полная доходность от краткосрочных операций определяется по формуле:

Дпк = (( d + (Р1- Р0))/ Р0) *365/ t * 100% , ( 9 )