Курсовая работа: Финансовый леверидж в системе управления предприятием
-темпов инфляции.
Рассчитаем также эффект финансового рычага за 4кв с учетом инфляции (31/30,6=1,013).
ЭФР=(40 – 3/1,013)(1 – 0,3)*1200/2600+0,013*1200/1,013*2600*100=
(28-2,96)*0,46+15,6/26,338=11,52+0,59=12,11%
Таким образом, прирост ЭФР за счет инфляции в 4кв составил:
12,11-11,95=0,16%
Полученные данные за 3кв и 4кв сгруппированы в Таблице 5.
На ее основе рассчитаем методом цепных подстановок ЭФР за 3кв и 4кв для того, чтобы узнать, как он изменился за счет каждой его составляющей.
Таблица 5
| Показатели | 3кв | 4кв |
| Балансовая прибыль,тыс. руб. | 1400 | 1520 |
| Налоги из прибыли, тыс. руб | 406,5 | 445,2 |
| Уровень налогообложения, коэффициент | 0,3 | 0,3 |
| Среднегодовая сумма капитала, тыс. руб.: | ||
| Собственного | 2000 | 2600 |
| Заемного | 1500 | 1200 |
| Плечо финансового рычага (отношение заемного капитала к собственному) | 0,75 | 0,46 |
| Экономическая рентабельность совокупного капитала,% | 40 | 40 |
| Средняя ставка процента за кредит, % | 3 | 3 |
| Темп инфляции,% (изменение курса доллара США) | 0,7 | 1,3 |
| Эффект финансового рычага по формуле (3.1), % | 19,43 | 11,95 |
| Эффект финансового рычага по формуле с учетом инфляции (3.2),% | 19,96 | 12,11 |
|
Прирост ЭФР,% |
0,53 | 0,16 |
Расчет ЭФР за 3 квартал:
ЭФР0 =(40-3/1,007)(1-0,3)1500/2000+(1500*0,007/2000*1,007)*100=
=19,96%
Расчет ЭФР с подстановкой общей рентабельности и ставки за кредит за 4 квартал никак не изменит ЭФР, т.к. они одинаковые в 3-ем и 4-ом кварталах:
ЭФР1 =(40 -3/1,007)(1-0,3)1500/2000+(1500*0,007/2000*1,007)*100 = 19,96%
ЭФР2 =(40 -3 /1,007)(1-0,3)1500/2000+(1500*0,007/2000*1,007)*100 = 19,96%
Расчет ЭФР с подстановкой индекса инфляции за 4 квартал:
ЭФР3 =(40 -3 /1,013 )(1-0,3)1500/2000+(1500*0,013 /2000*1,013 )*100=
=19,44+0,96=20,40%
DЭФР = 20,4-19,96=0,44%
Рост индекса инфляции в 4квартале вызвал рост ЭФР на 0,44%.
Расчет ЭФР с подстановкой налоговой ставки тоже не изменяет его значение:
ЭФР4 =(40 -3 /1,013 )(1-0,3 )1500/2000+(1500*0,013 /2000*1,013 )*100=
19,44+0,96=20,40%
Расчет ЭФР с подстановкой суммы заемного капитала за 4кв:
ЭФР5 =(40 -3 /1,013 )(1-0,3 )1200 /2000+(1200 *0,013 /2000*1,013 )*100=
15,55+0,77=16,32%
DЭФР = 16,32-20,4=-4,08% , т.е. уменьшение суммы заемного капитала уменьшило значение ЭФР на 4,08%
Расчет ЭФР с подстановкой суммы собственного капитала за 4кв: