Курсовая работа: Оценка состояния российского рынка ценных бумаг

Модель фондового рынка России основана на наличии важной регулирующей функции Центрального банка РФ.

Центральный банк РФ (Банк России), являясь государственным органом, при помощи проведения открытых операций оказывает влияние на спрос и предложение ценных бумаг, обращающихся на фондовом рынке. В то же время ЦБ РФ является профессиональным участником.

В первую очередь, ЦБ РФ выступает в роли консультанта правительства и парламентских органов, соавтором разработки законодательных актов о фондовом рынке (8).

Во-вторых, Банк России осуществляет регулирующие функции на рынке ценных бумаг для коммерческих банков профессиональных участников рынка ценных бумаг:

· устанавливает для банков правила совершения операций на рынке ценных бумаг, учета и отчетности по сделкам с фондовыми инструментами;

· занимается регистрацией выпусков ценных бумаг банков (9);

· регулирует с МФ РФ выпуск и обращение государственных ценных бумаг (10).

В-третьих, выступая одним из профессиональных участников фондового рынка, ЦБ РФ осуществляет куплю-продажу ценных бумаг (11), используя при этом один из инструментов денежно-кредитной политики операции на открытом рынке. Банк России является главным разработчиком основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики России (12).

За работу на фондовом рынке отвечает подразделение центрального аппарата Банка России - Управление ценных бумаг Банка России. Значительная часть регулирующих функций передана ЦБ РФ своим территориальным управлениям. Необходимо отметить, что в числе институтов, занимающихся проведением денежно-кредитной политики, и Министерство финансов РФ (12).

Роль непосредственного регулятора российского фондового рынка выполняет Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР). ФСФР является федеральным органом исполнительной власти и осуществляет функции по контролю и надзору на финансовых рынках (13).

ФСФР осуществляет свою деятельность непосредственно и через свои территориальные органы.

Основными функциями ФСФР являются:

а) осуществление государственной регистрации выпусков ценных бумаг и отчетов об итогах выпуска ценных бумаг, а также регистрации проспектов ценных бумаг;

б) обеспечение раскрытия информации на рынке ценных бумаг в соответствии с законодательством Российской Федерации;

в) осуществление в рамках установленных федеральными законами и иными нормативными правовыми актами Российской Федерации функций по контролю и надзору в отношении эмитентов, профессиональных участников рынка ценных бумаг и их саморегулируемых организаций, акционерных инвестиционных фондов и т.п.;

г) осуществление государственного регулирования в области долевого строительства многоквартирных домов и (или) иных объектов недвижимости.

Особое положение ФСФР в системе органов государственной власти обусловливается прямым подчинением Правительству РФ (14), тогда как другие федеральные службы подчиняются министерствам. Согласно п. 5 постановления 206, ФСФР только разрабатывает проекты законодательных и нормативных правовых актов, и единственный вариант возможности нормотворчества – через постановления Правительства РФ (15). Возникает противоречие с Законом «О рынке ценных бумаг», где установлено, что уполномоченный в сфере рынка ценных бумаг государственный орган соединяет в себе правоустанавливающую и правоприменительную функции. Это положение вытекает из необходимости оперативно реагировать на изменения ситуации на фондовом рынке в целях сохранения стабильности финансовой системы страны в целом. Кроме того, в сфере своей компетенции ФСФР на основе организации исследований по вопросам развития финансовых рынков занимается обобщением практики применения законодательства Российской Федерации и внесением в Правительство Российской Федерации предложений о его совершенствовании (15).