Курсовая работа: Розрахунок економічної ефективності інвестиційного проекту

4

5

-115

тис.грн.

Рис. 2. Чистий грошовий потік.

Розділ 3. Розрахунок економічної ефективності інвестиції

Для оцінки економічної ефективності напрацьовано багато різних методів. Їх можна поділити на дві групи, виходячи з критеріїв обліку, впливу фактора часу на цінність платежів.

Методи оцінки економічної ефективності інвестицій

Рис. 3. Методи оцінки економічної ефективності інвестицій

Статистичні методи традиційно використовуються в Україні. Вони базуються на усереднених характеристиках, які прив’язані до якогось проміжку часу. В результаті показники ефективності не враховують коливання параметрів інвестиції та можуть привести до неякісних рішень. Головним недоліком цих методів є відсутність врахування часу здійснення платежів.Динамічні методи були створені в країнах з розвинутою ринковою економікою. Вони забезпечують врахування фактору часу на цінність платежів за допомогою спеціального фінансово-математичного апарату.

Метод чистої дисконтованої вартості (NPV).

Засновано на приведені платежів (витрат і доходів) до одного періоду часу. Інвестиція є ефективною при вибраній відсотковій ставці на капітал, якщо NPV≥0. Оцінимо доцільність інвестування при відсотковій ставці у 10%. В даному випадку NPV розраховується при змінних поточних платежах

за формулою:

,

де:ЧДВ – чиста дисконтована вартість;

д – поточні доходи від реалізації продукції чи послуг;

в – поточні витрати на експлуатацію інвестиційного об'єкту;

Д_л – доходи від ліквідації інвестиційного об'єкту;

В – витрати на створення інвестиційного об'єкту;

n – тривалість використання інвестиційного об'єкту.

При зростанні рівня відсоткової ставки інвестиція може перейти з категорії вигідних в категорію невигідних. Виходячи з динамічності відсоткової ставки в залежності від ситуації на ринку капіталу та умов фінансування проекту, можна вважати недоліком методу чистої дисконтованої вартості неоднозначність характеристики. Це наочно видно на графіку залежності (рис. 4).

Рис. 4. Залежність чистої дисконтованої вартості від встановленого рівня дохідності

і=10% – відсоткова ставка.

=766,52 тис. грн.

і=80% NPV=157,1 тис. грн.

і= 197,70705% NPV=0,00 тис. грн.