Курсовая работа: Рынок ценных бумаг и фондовая биржа 2
- депозитарии;
- организации, оказывающие консультационно-аналитические услуги;
- саморегулируемые организации профессиональных участников рынка ценных бумаг.
Фондовые биржи возникли еще до формирования реального рынка ценных бумаг, и даже на крупнейших биржах страны торговля идет весьма вяло.
Инвестиционный фонд является акционерным обществом открытого типа, спецификой деятельности которого является инвестирование ценных бумаг.
Коллективные формы инвестирование, получившие свое распространение в лице инвестиционных фондов, имеют несколько значимых преимуществ:
- обеспечивается диверсификация вложений в ценные бумаги;
- полностью или частично отсутствуют издержки связанные с увеличением масштаба операций.
- снижаются затраты и повышается качество управления портфелем ценных бумаг. Одним словом максимизация дохода.
Область деятельности инвестиционных компаний весьма обширна и включает в себя вложения в ценные бумаги, создание дочерних предприятий. Финансирование проектов и другие инвестиции, а так же помощь в организации размещения ценных бумаг другим орлицам, выдача сопутствующих гарантий, дилерская деятельность и др.
Управляющие компании фондов – это организации, которые занимаются управлением активами инвестиционных и государственных (инвестиционные компании, получившие соответствующие лицензии, дающие право на управление активами фондов) и ли паевых фондов.
Посреднические организации играют важную роль в функционировании рынка ценных бумаг. Брокеры действуют от имени клиента и за его счет, а дилеры – от своего имени и за свой счет.Естественно, что степень ответственности дилера за принятые решения выше и это требует большего профессионализма.
Дилерские операции широко распространены и обеспечивают высокую ликвидность ценных бумаг, которая обусловлена тем, что дилеры производят котировку ценных бумаг, что весьма облегчает и ускоряет процесс ведения сделок. В России дилерская и брокерская деятельность часто совмещаются.
Регистратор – это организация, которая осуществляет ведение реестров владельцев ценных бумаг. В соответствии с российским законодательством акционерные общества с числом акционеров более 500 обязаны передать полномочия наведение реестра независимому регистратору. Регистрация в России является исключительной, ее совмещение с другой деятельностью запрещено.
Депозитарий – это организация, которая оказывает услуги по хранению ценных бумаг или ведет учет прав на эти бумаги.
Клиринговая организация ведет деятельность по определению взаимных обязательств лиц, участвующих в операции с ценными бумагами.
Консультирование на рынке ценных бумаг предполагает услуги по анализу фондового рынка, прогнозированию его конъюнктуры, разработке стратегий инвестирования и экспертиз сопутствующих проектов, подготовке документации для регистрации в государственных органах и т.п.
Управление ценными бумагами – это процесс осуществления операций по ценными с бумагами или денежными средствами, предназначенными для инвестиции в ценные бумаги за вознаграждение и в установленный срок. Эти активы передаются лицу, которое осуществляет эту деятельность, лишь во владение.
Саморегулируемые организации – это добровольные объединения участников рынка ценных бумаг, которые устанавливают правила поведения своих членов.
В России действуют такие саморегулируемые организации как «Профессиональная ассоциация регистраторов, трансфер-агентов и депозитариев» и «Профессиональная ассоциация участников фондового рынка»Они прилагают большие усилия, среди результатов которых можно отметить стимулирование процесса объединения в саморегулируемых организаций участников рынка ценных бумаг.
1.5 Способы организации торговли ценными бумагами. Налоги на рынке ценных бумаг
В зависимости от места проведения операций по купле-продаже различают биржевые и внебиржевые рынки ценных бумаг.
К торгам на бирже допускаются только профессиональные участники рынка, а остальные могут принять участие в торгах после подачи заявки члену биржи. Схема путей движения ценных бумаг в обобщенном виде показана в приложении А.
Внебиржевой рынок организован одним из нескольких способов. В начале своего развития он вообще не имеет структуры как таковой. Впоследствии появляются дилеры, которые объявляют котировки ценных бумаг.Растущая конкуренция и погоня за престижем ужесточает котировки, становятся все реже отказы от них. Появляются саморегулируемые организации, члены которых гарантируют жесткость котировок. В итоге дилеры организуют торговую систему, и выставляются котировки ценных бумаг.
Эти этапы в свое время прошел и российский рынок, возникший в 1992 году. Кроме обычных переговоров определение цен сделок с ценными бумагами производится с помощью разного рода аукционов.Существует два вида аукционов: простой и двойной. В первом случае сделка заключается с тем, кто предлагает наибольшую цену, а во втором происходит конкурс, в котором кроме покупателей участвуют и продавцы. Происходит накопление и удовлетворение встречных заявок.Наиболее развитые рынки действуют в рамках непрерывного двойного аукциона, где поступление и удовлетворение заявок происходит в реальном времени.
В российском законодательстве предусмотрены льготные режимы налогообложения на рынке ценных бумаг. Это по замыслу создателей налоговой системы должно привлечь инвесторов и стимулировать приток капиталов.
Закон о налоге на операции с ценными бумагами, вступивший в силу в 1995 году, устанавливает налог в размере 0,8% от суммы эмиссии, который взимается только при регистрации проспекта эмиссии.
Доходы на государственные ценные бумаги не облагаются подоходным налогом, он взимается в момент происхождения дохода с эмитента в пользу бюджета.
Однако доход от перепродажи ценных бумаг, и выигрыш в разнице цены погашения и цены покупки негосударственных ценных бумаг облагается налогом как обыкновенная прибыль. Операции с ценными бумагами не облагаются налогом на добавленную стоимость.