Курсовая работа: Создание и деятельность ЗАО "Гречишкин"
Чистая прибыль
Амортизационные отчисления
Фонд переоценки имущества
Прочие источники
Рисунок 2 – Источники пополнения собственного капитала предприятия
Поскольку капитал предприятия формируется за счет разных источников, в процессе анализа необходимо оценить каждый из них и произвести сравнительный анализ их стоимости. Стоимость собственного капитала предприятия в отчетном периоде определяется следующим образом:
ЦСК = Чистая прибыль*100/Среднегодовая сумма СК (1)
Стоимость заемного капитала в виде банковских кредитов (Цкр ) исчисляется следующим образом (КН –ставка налога на прибыль[1] ):
Цкр = (1-КН)*Начисленные % за кредит/Средняя сумма кредитов (2)
Также определяется индивидуальная стоимость каждого кредита, если предприятие использует разные виды кредитов.
Стоимость финансового лизинга определяется следующим образом:
ЦФЛ = (СЛ-НА)*(1-КН)/(1-ЗФЛ) (3)
где СЛ - годовая ставка процента по лизингу, %;
НА - годовая норма амортизации актива, привлеченного по лизингу, %;
ЗФЛ – отношение расходов по привлечению актива на условиях финансового лизинга к стоимости данного актива, в виде десятичной дроби.
Стоимость заемного капитала, привлекаемого за счет эмиссии облигаций, может определяться двумя способами:
Цобл.з = (1-КН)*Сумма начисленных % по облигациям в отчетном периоде/Средняя сумма облигационного займа (4)
или Цобл.з = СП*(1-КН)/(1-ЗЭ) (5)
где СП - ставка купонного процента по облигации, %;
ЗЭ - уровень эмиссионных затрат по отношению к объему эмиссии облигаций (в виде десятичной дроби) [8. с. 498 - 534].
Рассмотрим процесс оптимизации структуры капитала по методике, описанной ИЛ. Бланком. По данной методике оптимизация структуры источников капитала по критерию минимизации его средневзвешенной стоимости производится следующим образом - табл. 1 [8. с. 498 - 534].
Таблица 1 - Расчет средневзвешенной стоимости капитала при разных вариантах его структуры
|
Показатель |
Вариант расчета | |||||||
|
Общая потребность в капитале |
200 |
200 |
200 |
200 |
К-во Просмотров: 291
Бесплатно скачать Курсовая работа: Создание и деятельность ЗАО "Гречишкин"
| |||