Курсовая работа: Сравнительный анализ эффективности инвестиционных проектов
По формуле 2 рассчитаем ЧПС:
ЧПС = 7045,48 - 8000= -954,52
Анализ эффективности капитальных вложений с использованием показателя ЧПС по проекту «А» показал, что ЧПС<0, следовательно, данный проект имеет доходность ниже рыночной и предприятию не стоит вкладывать средства в данный проект, но для начала необходимо рассчитать срок окупаемости данного проекта.
Таблица 13 – Исходные данные для анализа эффективности капитальных вложений по инвестиционному проекту «Б»
| № |
Показатели | Значение показателей по годам | ||||
| Первый год | Второй год | Третий год | Четвертый год | Пятый год | ||
| А | Б | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| 1 | Ожидаемый объем реализации, ед. | 1400 | 1600 | 1700 | 1800 | 1800 |
| 2 | Продажная цена единицы изделия, руб. | 7,5 | 6,9 | 7,1 | 6,9 | 7,3 |
| 3 | Объем реализации, тыс. руб. (стр.2*стр.1) | 10471,8 | 11071,3 | 12093,6 | 12447,4 | 13107,7 |
| 4 | Переменные расходы на производство единицы изделия, руб. | 2,1 | 1,9 | 2,2 | 2,1 | 2,4 |
| 5 | Постоянные затраты на производство за год (без учета амортизации), тыс. руб. | 4000 | 4070 | 4100 | 4200 | 4250 |
| 6 | Амортизация, тыс. руб. | 1500 | 1500 | 1500 | 1500 | 1500 |
| 7 | Проектная дисконтная ставка, % | 17 | 17 | 17 | 17 | 17 |
| 8 | Переменные расходы на планируемый объем продукции, тыс. руб. (стр.4*стр.1) | 3000 | 3000 | 3700 | 3800 | 4250 |
| 9 | Себестоимость продукции, тыс. руб. (стр.5+стр.6+стр.8) | 8500 | 8570 | 9300 | 9500 | 10000 |
| 10 | Прибыль до налогообложения, тыс. руб. (стр.3-стр.9) | 1971,8 | 2501,3 | 2793,6 | 2947,4 | 3107,7 |
| 11 | Ставка налога на прибыль, % | 22 | 22 | 22 | 22 | 22 |
| 12 | Чистая прибыль, тыс. руб. (стр.10*(100-стр.11)/100) | 1538 | 1951 | 2179 | 2299 | 2424 |
| 13 | Чистые денежные потоки, тыс. руб. (стр.6+стр.12) | 3038 | 3451 | 3679 | 3799 | 3924 |
Таблица 14 – Анализ эффективности капитальных вложений с использованием показателя ЧПС по проекту «Б»
|
Годы N | Начальные инвестиционные затраты (-) и чистые денежные потоки, тыс. руб. | Дисконтный множитель, при ставке «r», % (1+0,17)-n | Чистый дисконтированный доход тыс. руб. | Чистый доход нарастающим итогом, тыс. руб. | Расчет срока окупаемос-ти, тыс. руб. |
| А | 1 | 2 | 3=1*2 | 4 | 5 |
| 0 | -8000 | 0,855 | -6840 | -8000 | |
| 1 | 3038 | 0,731 | 2220,778 | 2220,78 | -5779,22 |
| 2 | 3451 | 0,624 | 2153,424 | 4374,2 | -3625,8 |
| 3 | 3679 | 0,534 | 1964,586 | 6338,79 | -1661,21 |
| 4 | 3799 | 0,456 | 1732,344 | 8071,13 | 71,132 |
| 5 | 3924 | 0,39 | 1530,36 | 9601,49 | 1601,492 |
| ЧПС | 9601,49 | 1601,49 |
Данные таблицы 12 показывают, что предприятием может быть получена положительная чистая приведённая стоимость будущих денежных потоков, относящихся к производству изделия «Б» в размере 1601,49 тыс. руб. Следовательно, предприятие может вкладывать средства в данный инвестиционный проект, но также как и для проекта «А» следует рассчитать срок окупаемости.
По данным таблиц 12 и 14 можно сделать вывод, что срок окупаемости проекта «А» больше запланированных 5 лет. А проект «Б» окупится уже через 4 года, что делает его довольно привлекательным по сравнению с проектом «А»
2 Индекс рентабельности (R)
Индекс рентабельности проекта – это отношение суммы всех дисконтированных денежных доходов от инвестиций к сумме всех дисконтированных инвестиционных расходов.
Для расчёта индекса рентабельности при вложении средств используется формула (4).
Таблица 15 – Расчёт индекса рентабельности проекта «А»
|
№ п/п | Показатель | Условное обозначение | Проект «А» | Проект «Б» |
| А | Б | 1 | 2 | 3 |
| 1 | Инвестиционные затраты, тыс. руб. | K | 8000 | 8000 |
| 2 | Чистый дисконтированный доход при ставке 17% , тыс. руб. | ЧДД | 7045,47 | 9601,49 |
| 3 | Индекс рентабельности (п.2:п.1) | R | 0,9 | 1,2 |
Расчёты индекса рентабельности по проекту «А» показали, что индекс рентабельности меньше 1, следовательно, проект следует отклонить, а индекс рентабельности по проекту «Б» > 1 указывает на то, что проект рекомендуется принять.
3 Коэффициент эффективности инвестиций
Данный коэффициент рассчитывается делением среднегодовой суммы чистой прибыли на среднюю величину инвестиций.
Рассчитаем коэффициент, используя формулу (7) и данные таблиц 11 и 12 по проекту «А» и 13 и 14 по проекту «Б». Расчёт представлен в таблице 16.
Таблица 16 – Расчёт учётной нормы рентабельности по проектам
| Проект | Среднегодовая сумма прибыли, тыс. руб. | Средняя величина инвестиций, тыс. руб. | Коэффициент эффективности инвестиций, % |
| 1 | 2 | 3 | 4=2/3*100 |
| А | 1428,3 | 4000 | 35,7 |
| Б | 2078,2 | 4000 | 52 |
Как видно из таблицы 16, доходность инвестиционного проекта «Б», равная 52% выше доходности проекта «А», величина которой равна 35,7% на 16,3%, что опять же делает проект «Б» более выгодным.
3 Внутренняя норма доходности
Под внутренней нормой доходности понимают процентную ставку, при которой чистая современная стоимость инвестиционного проекта равна нулю.
Таблица 17 - Анализ эффективности капитальных вложений с использ