Курсовая работа: Сравнительный анализ методов экономической оценки инвестиций
3. Нацелен на увеличение доходов инвесторов
1. Показывает лишь максимальный уровень затрат, который может быть ассоциирован с оцениваемым инвестиционным проектом (например, если ВНД двух проектов больше цены привлекаемых источников инвестиций, то выбор лучшего варианта по критерию ВНД невозможен)
2. Неаддитивен, характеризует только конкретный проект, сложно использовать для оценки инвестиционного портфеля
3. Для нетрадиционных денежных потоков может иметь несколько значений
4. Поскольку показатель относительный, он не позволяет определить «вклад» проекта в изменение капитала предприятия
5. Расчет ВНД исходит из предположения, что свободные денежные потоки реинвестируются по ставке, равной ВНД (практически такого быть не может)
6. Сложность расчетов
2. Позволяет давать оценки
(хотя и грубые) о ликвидности и рискованности инвестиционного проекта
1. Не учитывает весь период функционирования инвестиций и, следовательно, на него не влияет отдача, лежащая за пределами периода окупаемости
2. Не обладает свойством аддитивности
3. Не оценивает прибыльность инвестиций
Делая выводы по определению достоинств и недостатков, можно сказать, что все статические методы экономической оценки инвестиций достаточно просты для расчета, понимания и получения исходной информации и могут быть использованы для быстрой первоначальной отбраковки проектов или для их ранжирования.
Также статические методы имеют и общие недостатки:
- не учитывают моменты получения доходов и производства расходов (инвестиций), т.е. не учитывают временную стоимость денег (фактор изменения). Следовательно, в процессе расчета сопоставляются заведомо несопоставимые величины;
- показателем возврата инвестиционного капитала чаще всего принимается только прибыль. Однако в реальной практике инвестиции возвращаются в виде денежного потока, состоящего из чистой прибыли и амортизационных отчислений, поэтому оценка эффективности инвестицй существенно искажает результаты расчетов: завышает срок окупаемости и занижает коэффициент эффективности;
- не принимается во внимание, что достигнутый ранее избыток доходов над расходами может быть помещен под проценты и, таким образом, оказывается выгоднее, чем достаемый позднее избыток (т.е. возможность реинвестирования доходов).
Несмотря на недостатки метода чистого дисконтированного дохода, показатель NVP признан в зарубежной практике наиболее надежным в системе показателей оценки эффективности инвестиций.
Не смотря на недостатки и достоинства всех рассмотренных показателей эффективности инвестиций, можно с уверенностью сказать , что они взаимосвязаны и позволяют оценивать эффективность инвестиций с различных сторон, и поэтому их следует рассматривать в комплексе.
ГЛАВА 3. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА
3.1 ОПРЕДЕЛЕНИЕ И ВИДЫ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА
Общая схема оценки эффективности инвестиционного проекта Ограниченность инвестиционных ресурсов вызывает необходимость их эффективного использования. При этом могут быть две постановки задачи рационального использования инвестиций [4]:
— если объем инвестиций для осуществления проекта задан, то следует стремиться получить максимально возможный эффект от их использования;
— если задан результат, который надо получить за счет вложения капитала, необходимо искать пути минимизации расхода инвестиционных ресурсов.
Экономическая эффективность инвестиционного проекта — категория, отражающая соответствие инвестиционного проекта целям и интересам его участников.
Осуществление эффективных инвестиционных проектов увеличивает внутренний валовый продукт (ВВП), который затем делится между участниками проекта — акционерами, работниками предприятий, банками, бюджетами разных уровней и др. Поступлениями и затратами этих участников определяются различные виды эффективности инвестиционного проекта. Рекомендуется оценивать следующие виды эффективности инвестиционного проекта [3]:
1. Эффективность проекта в целом. Оценка эффективности инвестиционного проекта в целом обычно производится с общественной и коммерческой позиций, причем оба вида эффективности рассматриваются с точки зрения единственного участника, реализующего проект за счет собственных средств.
Цели оценки эффективности проекта в целом:
— определение потенциальной привлекательности проекта для возможных участников;
— поиск источников финансирования.
Виды эффективности инвестиционного проекта в целом:
— общественная (социально-экономическая) эффективность проекта;
— коммерческая эффективность проекта.