W₂ – доля долгосрочной задолженности в капитале компании

Re – ставка дохода на собственный капитал (стоимость собственного капитала)

Rd – ставка дохода на заемный капитал (стоимость заемного капитала или стоимость долга)

h – ставка налога на прибыль (20%).

Следовательно, величина средневзвешенной стоимости капитала зависит не только от стоимости каждой составляющей капитала, но и от доли каждого источника в совокупности. С учетом приведенных выше данных, для ОАО «Московский вертолетный завод им. М.Л. Миля» средневзвешенная стоимость капитала составила 12,24%.

Таким образом, была проанализирована структура и стоимость капитала ОАО «Московский вертолетный завод им. М.Л. Миля», выявлена финансовая неустойчивость предприятия и его зависимость от внешних кредиторов, что дает основания для перехода к оптимизации структуры капитала.

2.3 Предложения по оптимизации структуры капитала организации ОАО «Московский вертолетный завод им. М.Л. Миля»

Оптимизация структуры капитала проводится в целях обеспечения наиболее эффективной пропорциональности между его доходностью и стоимостью, а также финансовой устойчивостью предприятия.

Оптимизация структуры капитала проводится по следующим направлениям: максимизация уровня доходности (рентабельности) собственного капитала, минимизация средневзвешенной стоимости капитала.

Оптимизация структуры источников капитала по первому критерию производится следующим образом, представленным в таблице 2.4[26] . Для удобства представления абсолютные значения в таблице представлены в миллионах рублей.

Таблица 2.4 Расчет уровня рентабельности собственного капитала при различных значениях коэффициента финансового рычага.