Реферат: Анализ методов сравнения инвестиционных проектов и их отбора для финансирования

1) анализ и оценка инвестиционных ограничений;

2) расчет стоимости инвестиционных ресурсов для каждого источника;

3) расчет совокупной стоимости используемого капитала;

4) выбор оптимального способа финансирования.

Рассмотрим последовательно каждый из этапов предлагаемой методики.

Первый этап включает в себя анализ инвестиционных ограничений, имеющих место при финансировании проекта. Ограничения, которые, как правило, связаны с действующим законодательством, ставят деятельность предприятия в определенные рамки, уменьшая тем самым возможность маневра при использовании того или иного способа финансирования.

Диагностика инвестиционных ограничений представляет собой первостепенную задачу при выборе оптимального источника финансирования. При этом инвестиционные ограничения описываются тремя основными факторами:

· срок привлечения средств;

· сумма средств, привлекаемых за счет данного источника;

· эффективность инвестиционных вложений.

Рассмотрим инвестиционные ограничения, имеющие место при финансировании инвестиционных проектов, для различных источников по перечисленным критериям.

При использовании государственных средств в качестве источника финансирования инвестиционного проекта действуют следующие ограничения:

а) срок окупаемости инвестиционных проектов, которым государство оказывает поддержку на конкурсной основе, как правило, не должен превышать двух лет;

б) по сумме средств, привлекаемых за счет данного источника:

— право на участие в конкурсе на получение государственной поддержки имеют инвестиционные проекты, по которым инвестор вкладывает не менее 20% собственных средств, необходимых для реализации проекта;

— размер государственной поддержки в зависимости от категории проекта не может превышать (в процентах от стоимости проекта): для проектов категории А — 50%; для проектов категории Б — 40%; для проектов категории В — 30%; для проектов категории Г — 20%;

— размер государственной поддержки в виде государственных гарантий устанавливается в зависимости от категории проекта и не может превышать 60% заемных средств, необходимых для его осуществления;

в) эффективность инвестиционных вложений оценивается показателем NPV, который должен быть больше нуля.

Финансирование инвестиционных проектов для акционерного общества может осуществляться путем эмиссии как обыкновенных, так и привилегированных акций. При этом существуют следующие ограничения:

1) по привилегированным акциям:

а) по сроку: привилегированные акции являются бессрочными ценными бумагами

б) по сумме:

— минимальная номинальная цена привилегированной акции составляет 10 рублей;

— совокупная номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25% от уставного капитала общества;

в) эффективность инвестиционных вложений:

— суммарный дивиденд по привилегированным акциям типа «А» устанавливается в размере 10% чистой прибыли акционерного общества по итогам последнего финансового года;

— по привилегированным акциям типа «Б» (выпускающимся в счет доли уставного капитала, держателем которой является фонд имущества) общая сумма, выплачиваемая в качестве дивиденда, устанавливается в размере 5% чистой прибыли акционерного общества по итогам последнего финансового года.

Таким образом, сумма чистой прибыли, которая остается у предприятия на другие цели, уменьшается на размер выплат по этим типам акций;

2) по обыкновенным акциям: