Реферат: Анализ стоимости и структуры капитала

Рассмотрим показатели факторного анализа рентабельности собственного капитала в таблице 5.

Таблица 5.

Показатели факторного анализа рентабельности собственного капитала.

Показатели	На начало года	На конец года	Изменение (+,-)
Чистая прибыль	112	142	30
Выручка	5746	6833	1087
Активы	850	1133	283
Собственный капитал	58	199	141
К финансовой маневренности	14,66	5,69	-8,97
К оборачиваемости активов	6,76	6,03	-0,73
R продаж	1,95	2,08	0,13
R собственного капитала	193,25	71,37	-121,88

Рассчитаем зависимость Rс.к. от частных факторов с помощью мето

да абсолютных отклонений:

За счет Кф.м. (-8,97)*6,76*1,95= -118,24

За счет Коб.ак. 5,69*(-0,73)*1,95= -8,1

За счет R продаж 5,69*6,03*(+0,13)=4,46

Баланс отклонений: -118,24-8,1+4,46=-121,88

Данные таблицы 5. свидетельствуют о том, что рентабельность собственного капитала в отчетном году по сравнению с предыдущим годом уменьшилась на 121,88 пунктов, при этом следует отметить высокий уровень показателя рентабельности и на начало года (193,25%) и на конец года (71,37) – это вызвано, значительно небольшой величиной собственного капитала. Чистая прибыль увеличилась на 30, выручка на 1087, активы на 283, а величина собственного капитала на141.

Используя расчеты влияния факторов, отметим, что рентабельность собственного капитала уменьшилась на 121,88% за счет отрицательного влияния К финансовой маневренности, который снизился на 8,97 пунктов, в следствии этого R с.к. уменьшилась на 118,24% и за счет снижения К оборачиваемости активов ( уменьшился на 0,73 ) R с.к. снизилась еще на 8,1 пунктов. И только в связи с ростом R продаж на 0,13, R с.к. увеличилась на 4,46 %, что не столь значительно при таком отрицательном влиянии.

Можно сделать вывод, что снижение R с.к. произошло из-за снижения деловой активности предприятия.

По той же схеме анализа рассмотрим рентабельность заемного капитала. Данный показатель рассчитывается по следующей формуле:

R заемного капитала = Rпродаж * К оборачиваемости активов / К финансовой зависимости

Rз.к. = чистая прибыль / заемный капитал

Rпр. = чистая прибыль / выручка

К об.ак. = выручка / активы

К фин.зав. = заемный капитал / активы

Рассмотрим показатели факторного анализа рентабельности заемного капитала в таблице 6.

Таблица 6.

Показатели факторного анализа рентабельности заемного капитала.

Показатели	На начало года	На конец года	Изменение (+,-)
Чистая прибыль	112	142	30
Выручка	5746	6833	1087
Величина заемного капитала	792	934	142
Стоимость активов	850	1133	283
R продаж	1,95	2,08	-0,13
К оборачиваемости активов	6,76	6,03	-0,73
К финансовой зависимости	0,93	0,82	-0,11
R заемного капитала	14,17	15,3	1,13

Рассчитаем зависимость Rз.к. от частных факторов с помощью метода цепных подстановок:

За счет R продаж = 2,08*6,76/0,93=15,12=0,95

За счет К оборачиваемости активов = 2,08*6,03/0,93=13,49= -1,63

За счет К финансовой зависимости = 2,08*6,03/0,82=15,3=1,81

Баланс отклонений = 0,95-1,63+1,81=1,13

Данные таблицы 6 свидетельствуют о том, что рентабельность заемного капитала в отчетном году по сравнению с предыдущим годом увеличилась на 1,13 %. Отметим, что R з.к. увеличилась только в связи с ростом R продаж на 0,95% и увеличением К финансовой зависимости на 1,81, а К оборачиваемости активов оказал отрицательное влияние на 1,63, в результате есть основания вести поиск неиспользованных возможностей, направленных прежде всего на пополнение оборотных активов для покрытия кредиторской задолженности и ускорение их оборота. Включение этих факторов в производственно-хозяйственную деятельность позволит организации повысить эффективность использования заемного капитала.

6. Расчет коэффициента финансового рычага

Эффект финансового рычага возникает, когда предприятие имеет задолженность или располагает источником финансирования, который влечет за собой выплату постоянных сумм. Он воздействует на чистую прибыль предприятия и, таким образом, на рентабельность собственного капитала.

Эффект финансового рычага увеличивает влияние роста годового оборота на рентабельность собственного капитала.

Для его измерения подсчитаем коэффициент финансового рычага (К фр):

К фр = g*(p-v) -НЗ / g(p-v) – НЗ – ФЗ, где