Реферат: Фінансова оцінка ефективності інвестиційних проектів

Таблиця 3

Початкові дані по двох інвестиційних проектах (млн грн)

Показники	Інвестиційний проект № 1	Інвестиційний проект № 2
Об'єм засобів, що інвестуються, млн грн.	28,0	26,8
Період експлуатації проектів, років	3	4
Сума грошового потоку (дохід від проектів), млн грн.	40,0	44,0

У тому числі рік:
перший	24,0	8,0
другий	12,0	12,0
третій	4,0	12,0
четвертий	-	12,0
Дисконтна ставка %	10	12
Середньорічний темп інфляції %	7	7

Розрахунок справжньої вартості по двох інвестиційних проектах (млн грн)

Роки	Інвестиційний проект № 1			Інвестиційний проект № 2
	Майбутня вартість грошових потоків	Дисконтний множник при ставці 10%	Справжня вартість (НС)	Майбутня вартість грошових потоків	Дисконтний множник при ставці 12%	Справжня вартість (НС)
Перший	24	0,909	21,816	8	0,893	7,144
Другий	12	0,826	9,912	12	0,797	9,564
Третій	4	0,752	3,080	12	0,712	8,544
Четвертий	—	—	—	12	0,636	7,632
Всього	40	—	34,808	44	—	32,884

Примітка: коефіцієнт дисконтування () визначається по формулі:

де Г – дисконтна ставка; t – число періодів років.

за проектом №1 для першого року

для другого року

для третього року

Аналогічні розрахунки проводяться за проектом №2.

Показник ЧТС може бути використаний не лише для порівняльної оцінки ефективності інвестиційних проектів, але і як критерій доцільності їх реалізації. Проект, по якому ЧТС є негативною величиною або дорівнює нулю, відкидається інвестором, оскільки не принесе йому додатковий прибуток на вкладений капітал. Проект з позитивним значенням ЧТС дозволяє збільшити спочатку авансований капітал вкладника.

Показник - індекс прибутковості (ИД) розраховується по формулі:

( 7)

де НС — об'єм грошових потоків в справжній вартості;

І — сума інвестицій, направлених на реалізацію проекту. (при різночасності вкладень також приводиться до справжньої вартості).

Приклад.

Використаємо дані по двох інвестиційних проектах і визначимо по ним індекс прибутковості. За проектом № I індекс прибутковості ІД = (34,808 : 28) = 1,24.

За проектом № 2 індекс прибутковості ІД = (32,884 : 26,8) = 1,23.

Отже, по даному критерію ефективність проектів приблизно однакова.

Якщо значення індексу прибутковості менше одиниці або дорівнює їй, то проект не береться до розгляду, оскільки він не принесе інвесторові додаткового прибутку, а банку не дає гарантії вкладених в нього позикових засобів.

Період окупності (Т) - один з найбільш поширених методів оцінки ефективності інвестиційних проектів. Він розраховується по формулі:

(8)