Реферат: Финансовый менеджмент 14

В многономенклатурном производстве удобнее рассчитывать точку безубыточности в денежном выражении:

ДNкр = Sf / Кдм (14)

При анализе безубыточности необходимо учитывать следующие допущения:

- продажная цена на единицу продукции и удельные переменные затраты должны быть постоянными для всего предсказуемого диапазона производственной деятельности;

- все затрат делятся на постоянные и переменные.

Запас финансовой прочности показывает, на сколько процентов можно сократить планируемый или ожидаемый объём продаж (Nпл) оставаясь в зоне прибыли:

(15),

где Nпл - планируемый или ожидаемый объём продаж.

Ключевыми элементами операционного анализа служат финансовый и операционный рычаги, порог рентабельности и запас финансовой прочности.

Леверидж (рычаг) в приложении к финансовой сфере трактуется как определенный фактор, небольшое изменение которого может привести существенному изменению результирующих показателей.

В финансовом менеджменте различают следующие виды левериджа:

- финансовый (DFL)

- производственный (операционный) (DOL);

- производственно-финансовый

Операционный анализ часто также называют анализом безубыточности, поскольку он позволяет также вычислить сумму или количество продаж, при которых бизнес не несет убытки, но и не имеет прибыли. Продажи ниже точки безубыточности влекут за собой убытки, продажи выше точки безубыточности приносят прибыль. Поэтому точку безубыточности называют «порогом рентабельности».Чем выше порог рентабельности, тем труднее его перешагнуть. Снижение порога рентабельности можно добиться наращиванием маржинального дохода (повышая цену и/или объем реализации, снижая переменные издержки), либо сокращением постоянных издержек.

Понятие операционного рычагасвязано со структурой себестоимости и, в частности, с соотношением между условно-постоянными и условно-переменными затратами. Поэтому производственный рычага характеризует взаимосвязь структуры себестоимости, объема выпуска и продаж и прибыли. Производственный рычаг показывает изменение прибыли в зависимости от изменения объемов продаж. Действие операционного рычага проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли.

Рассмотрение в этом аспекте структуры себестоимости позволяет, во-первых, решать задачу максимизации прибыли за счет относительного сокращения тех или иных расходов при приросте физического объема продаж, а, во-вторых, деление затрат на условно-постоянные и условно-переменные позволяет судить об окупаемости затрат и предоставляет возможность рассчитать запас финансовой прочности предприятия на случай затруднений, осложнений на рынке, в-третьих, дает возможность рассчитать критический объем продаж, покрывающий затраты и обеспечивающий безубыточную деятельность предприятия.

Решение этих задач позволяет прийти к следующему выводу: если предприятие создает определенный объем условно-постоянных расходов, то любое изменение выручки от продаж порождает еще более сильное изменение прибыли. Это явление называется эффектом производственного (операционного) рычага.

Таким образом, силу (эффект) производственного рычага можно рассматривать как характеристику делового риска предприятия, возникающего в данной сфере би?