Реферат: Государственные ценные бумаги

- гарантированные федеральным правительством, частично или негарантированные;

- застрахованные и незастрахованные специальным правительственным учреждением;

- имеющие или не имеющие обеспечение.

В российской практике долговые ценные бумаги, которые будут гарантированны правительством Российской Федерации, будут входить в состав государственного внутреннего долга РФ, и соответственно на условия их выпуска и обращения будут накладываться ограничения. В остальном - рассматриваемые облигации могут иметь все разновидности условий выпуска и обращения, рассмотренные мной выше. Обычно данные облигации выпускаются как безотзывные (практика США).

Кризис ссудо-сберегательной системы США осуществилась не средствами бесплатного и безвозвратного финансирования, а за счет:

а) кредитов из бюджета;

б) за счет долгосрочного облигационного заимствования средств у публики.

Таким образом, удар по государственному бюджету, по финансовой системе был смягчен во многом за счет средств самой публики.

Что касается российской практики, то облигаций федеральных органов исполнительной власти и специализированных правительственных учреждений на рынке нет. Хотя в выпуске таких ценных бумаг могли бы быть заинтересованы Российский фонд федерального имущества, Российская финансовая корпорация, Внешторгбанк РФ, Российский банк реконструкции и развития, Пенсионный фонд, бывшие министерства и ведомства, действующие под именем "российских акционерных обществ".

Вместе с тем, еще в 30-х годах ведомства активно прибегали к индустриальным облигационным займам. После длительного перерыва в конце 80-х, Внешэкономбанк выпустил на международный рынок несколько параллельно обращающихся облигационных займов в европейских валютах.

§3.Облигации внутренних государственных займов

Основные виды внутренних облигационных займов принятые в международной практике действуют уже значительный период времени. И анализ их деятельности показал их значительное сходство в подходах, в видах выпускаемых долговых обязательств, в финансовых потребностях государств, финансируемых через облигации.

Что же касается российской практики, то подобное распределение федеральных облигационных займов начало складываться лишь в 1994 году. Так, облигационные займы, ориентированные в значительной мере на крупных инвесторов:

- краткосрочные:

а) государственные краткосрочные бескупонные облигации (на 3-6 месяцев, 1 год), выпускаемые с дисконтом, регулярными сериями;

б) золотые сертификаты (на один год), номиналом, равным десяти килограммам золота;

- среднесрочные:

а) внутренний валютный облигационный займ (сроком 1, 3, 6, 10 лет - купонные облигации);

- долгосрочные:

а) внутренний валютный облигационный займ (сроком на 15 лет - купонные облигации);

б) облигации Государственного республиканского займа РСФСР на тридцать лет.

Облигационные займы, ориентированные на мелких частных инвесторов:

- облигации Российского внутреннего выигрышного займа;

- облигации государственного целевого беспроцентного займа;

Разновидности облигаций внутренних государственных займов во многом совпадают с классификацией муниципальных облигаций.

§4.Купономинальные долговые обязательства российского государства

Купонономинальные ценные бумаги в основном, предназначены для инвесторов - юридических лиц, хотя в приобретении части из них может участвовать и население.

Инвесторы могут свободно купить и продать эти облигации через главные территориальные управления Банка России, которые не в праве отказать им в совершении сделок по объявленным Банком России ценам. Последний котирует займ на постоянной основе, объявляя цены покупки-продажи через свои региональные учреждения.

Регистратором сделок, совершаемых инвесторами между собой, а также платежными агентами (выплата процентов, погашение облигаций), также выступает Банк России.

Аукционного первичного размещения среди инвесторов не проводилось, дилерская продажа-скупка проводилась на основе двухсторонних котировок, объявляемых центральным банком, центральный банк является также платежным агентом и регистратором.