Реферат: Инвестиции 11

Ответ: Инвестиционный проект принимается. Так как NPV, равная 273 743,4 руб. больше нуля; PI равный 1,88 больше 1. IRR равная 26 % больше нормы дисконта. MIRR равная 22% также больше нормы дисконта, причем данный показатель является более точным, поэтому и меньше IRR.

Задача №14

Компания «П» рассматривает два взаимоисключающих проекта, требующих одинаковых первоначальных инвестиций в 40 000,00 и рассчитанных на реализацию в течение 20 лет. Стоимость капитала для компании составляет 12%. Менеджеры компании определили три сценария поступления ежегодных платежей от каждого из проектов.

Сценарий	Вероятность	Проект 1	Проект 2
Пессимистический	0,4	1500,00	3900,00
Вероятный	0,6	4000,00	4200,00
оптимистический	0,3	8000,00	4700,00

1)Определите критерий NPV , IRR , PI для каждого сценария и их ожидаемые значения.

2) исходя из предположения о нормальном распределении значений критерия NPV определите: а) вероятность того, что значение NPV будет ниже среднего; б) больше чем среднее плюс одного стандартного отклонение; в) отрицательное.

3) Какой проект вы рекомендуете принять? Почему?

Решение :

1. Определим критерии NPV , IRR , PI для каждого сценария и их ожидаемые значения.

Рисунок 1. Проект №1 пессимистический сценарий

Проект №1 пессимистический сценарий

1. Чистая приведенная стоимость равна = -25 710,57р., значит, мы отклоняем этот проект, т.к. этот проект не принесет дополнительного дохода на вложенный капитал.

2.Внутренняя норма доходности IRR = -3%, меньше r = 12%, проект отклоняется. В Excel расчет ВСД проводился следующим образом:

Рисунок 2. Расчет IRRПроекта№1(пессимистический сценарий)

3. Индекс рентабельности PI=0,36р.

Индекс рентабельности меньше 1, проект отклоняется.

Проект №1 вероятностный сценарий

1. Чистая приведенная стоимость = -9 037,70р., значит, мы отклоняем этот проект, т.к. этот проект не принесет дополнительного дохода на вложенный капитал.

2. Внутренняя норма доходности IIRR = 8%, меньше r = 12%, проект отклоняется. В Excel расчет ВСД проводился следующим образом:

Рисунок 3. Расчет IRR Проекта№1(вероятный сценарий)

3. Индекс рентабельности PI=0,77

Индекс рентабельности меньше 1, проект отклоняется.

Проект №1 оптимистический сценарий

1.Чистая приведенная стоимость = 17 638,88р.

Мы принимаем этот проект, т.к. чистая приведенная стоимость больше 0.

2. Внутренняя норма доходности 19%

т.к. IRR больше r , т.е.19% больше 12%, то проект принимаем. В Excel расчет ВСД проводился следующим образом:

Рисунок 4. Расчет IRR Проекта№1(оптимистический сценарий)

3. индекс рентабельности PI= 1,44

PI больше 1.0, то мы принимаем этот проект.

В среднем получаем, что проект 1 не эффективен, т.к.

1. Чистая приведенная стоимость =-5 703,13р., значит, мы отклоняем этот проект, т.к. этот проект не принесет дополнительного дохода на вложенный капитал.

2. Внутренняя норма доходности IIRR = 8%, меньше r = 12%, проект отклоняется.

3. Индекс рентабельности PI=0,86

Индекс рентабельности меньше 1, проект отклоняется.

Рисунок 5. Проект №2 пессимистический сценарий

Проект №2 пессимистический сценарий

1. Чистая приведенная стоимость равна = -9 704,62р., значит, мы отклоняем этот проект, т.к. этот проект не принесет дополнительного дохода на вложенный капитал.