Реферат: Коммерческая и общественная эффективность инвестиционного проекта
где 
– срок окупаемости инвестиций [5].
Метод расчета средней нормы прибыли на инвестиции (англ. overqe rate of return, ARR), или расчетной нормы прибыли (англ. accountinqrateof return, ARR) (иногда его называют и методом бухгалтерской рентабельности инвестиций) (англ. return on investment), основан на использовании бухгалтерского показателя – прибыли. Определяется он отношением среднегодовой величины чистой прибыли, полученной по бухгалтерской отчетности, к величине инвестиций [5].
1.2. Оценка коммерческой эффективности инвестиционного проекта
Коммерческая эффективность (финансовое обоснование) проекта определяется соотношением финансовых затрат и результатов, обеспечивающих требуемую норму доходности будущего предприятия после реализации проекта. Коммерческая эффективность может рассчитываться как для проекта в целом, так и для отдельных участников с учетом их вклада. При этом в качестве эффекта на t-том шаге (Эt ) выступает поток реальных денег.
При осуществлении проекта выделяются три вида деятельности: инвестиционная, операционная и финансовая. В рамках каждого вида деятельности происходит приток Пi (t) и отток Оi (t) денежных средств. Обозначим разность между ними через Фi (t), тогда
Фi (t) = Пi (t) - Оi (t),
где i = 1; 2; 3.
Потоком реальных денег [Фi (t)] называют разность между притоком и оттоком денежных средств от инвестиционной и оперативной деятельности в каждом периоде осуществления проекта (на каждом шаге расчета):
Фi (t) = [П1 (t) – О1 (t)] + [П2 (t) – О2 (t)] = Ф1 (t) + Ф+ (t), где
Ф1 (t) – аналог Rt – Зt .
Сальдо реальных денег b(t) называется разность между притоком и оттоком денежных средств от всех трех видов деятельности (на каждом шаге расчета):
Основные составляющие потока (и сальдо) реальных денег приведены в таблицах 1-3.
Поток реальных денег от инвестиционной деятельности включает следующие виды доходов и затрат, распределенных по периодам (шагам) расчета (таблица 1).
Таблица 1 – Поток реальных денег от инвестиционной деятельности
| Номер строки | Показатель | Значения показателя по шагам расчета | |||||
| Обозначение | Шаг 0 | Шаг 1 | … | Шаг Т | Ликвидация | ||
| 1 | Земля (средство производства) | З/П | |||||
| 2 | Здания, сооружения | З/П | |||||
| 3 | Машины, оборудование и передаточные устройства | З/П | |||||
| 4 | Нематериальные активы | З/П | |||||
| 5 | Итого: вложения в основной капитал | З/П | |||||
| 6 | Прирост оборотного капитала | З/П | |||||
| 7 | Всего инвестиций | ||||||
Под знаком З в таблице 1 обозначаются затраты (на приобретение активов и увеличение оборотного капитала), учитываемые со знаком «минус». Под знаком П обозначаются поступления (от продажи и уменьшения оборотного капитала О), учитываемые со знаком «плюс».
В таблице 1:
Строка 5 = - строка 1 + строка 2 + строка 3 + строка 4
Фi (t) = строка 7 = строка 5 + строка 6.
Ликвидация относится к графе «шаг T».
Поток реальных денег от операционной деятельности по видам доходов и затрат показан в таблице 2.
Таблица 2 – Поток реальных денег от операционной деятельности
| Номер строки | Показатель | Значения показателя по шагам расчета | ||||
| Шаг 0 | Шаг 1 | Шаг 2 | … | Шаг Т | ||
| 1 | Объем продаж | |||||
| 2 | Цена | |||||
| 3 | Выручка (строка 1* строка 2) | |||||
| 4 | Внереализационные доходы | |||||
| 5 | Переменные затраты | |||||
| 6 | Постоянные затраты | |||||
| 7 | Амортизация зданий | |||||
| 8 | Амортизация оборудования | |||||
| 9 | Проценты по кредитам | |||||
| 10 | Прибыль до вычета налогов | |||||
| 11 | Налоги и сборы | |||||
| 12 | Проектируемый чистый доход | |||||
| 13 | Амортизация (строка 7 + строка 8) | |||||
| 14 | Чистый приток от операций (строка 12 + строка 13) | |||||
В представленной таблице 2:
строка 12 = строка 10 – строка 11;
строка 13 = строка 7 + строка 8;
Ф2 (t) = Ф+ (t) = строка 14 = строка 12 + строка 13;
строка 10 для проекта в целом равна:
строка 10 = строка 3 + строка 4 – строка 5 – строка 6 – строка 7 – строка 8;
для реципиента: